1月21日，牧原股份通知布告称公司初度公开刊行A股网上定价刊行的中签率为2.58%，超额认购倍数为38倍。1月17日，牧原股份网上刊行2420万股，网下刊行数目为3630万股，刊行价为24.07元/股。牧原股份主营营业为生猪的养殖与发卖，首要产物为仔猪、种猪、商品猪。

　　本公司采用一体化自育自繁自养经营模式，在出产过程中需要使用年夜量土地。今朝，本公司除饲料厂等的土地使用权为自有外，养殖场用地以及本次募投项目中养殖场所需要的土地，首要来自于对农村土地的租赁。该等租赁均已按照 《中华人平易近共和国农村土地承包法》等法令、律例，与当地村平易近委员会签定了《土地租赁合同》，并取得了土地承包农户对村委会的书面授权，打点了土地租赁存案手续，但跟着地域经济成长以及周边土地用途的改变，存在出租方违约的风险。 虽然本公司在过往的土地租赁中未呈现过出租方违约的现象，但一旦出租方违约，仍会对本公司的出产经营造成晦气影响。

　　按照招股意向书披露，牧原股份存在以下风险需要投资者关注：

　　发生疫病的风险

　　动物疫病是畜牧行业成长中面临的首要风险。生猪养殖过程中发生的疫病首要有蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪风行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒等。

　　生猪疫病的发生带来的风险搜罗两类，一是疫病的发生将导致生猪的衰亡，直接导致生猪产量的降低；二是疫病的年夜规模发生与风行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产物价钱下降，对生猪发卖发生晦气影响。

　　2010年3月份起头，我国多个生猪主产区，分歧水平呈现蓝耳病，对生猪养殖沂ё凫成较年夜影响。2011年1-4月全国规模内呈现仔猪风行性腹泻等疾病；11月和12月胃肠炎和腹泻呈现增添态势。2012年1-3月全国规模内呈现仔猪风行性腹泻等疾病，4月份之后有所缓解。 2013年上半年，生猪疫病情形相对不变。

　　陈述期内，公司生猪年全程衰亡率平均为 10.54%，处于行业内较低水平。 2010年度公司的生猪年全程衰亡率为10.64%；2011年度公司生猪年全程衰亡率为9.86%；2012年度公司生猪年全程衰亡率为12.79%；2013年1-6月公司生猪年全程衰亡率为8.87%。

　　虽然公司具有完美的疫病防控系统和能力，但若公司周边地域或自身疫病发生频仍，或者公司疫病防控系统执行不力，公司将面临生猪发生疫场所引致产量下降、盈利下降、甚至吃亏的风险。

　　生猪价钱波动的风险

　　我国生猪价钱呈现出较强的周期性波动特征。2000年以来，全国商品猪市场价钱年夜致履历了如下波动周期：2000年至2002年为一个周期；2002年至2005 年为一个周期；2005年至2008年4月为一个周期；2008年5月至2010年6月为新周期的下降期，年夜2010年7月起头进入该周期的上升期，至2011年8、9 月间商品猪市场价钱达到年度高点后虽然有所回调，至2011年尾仍高位运行； 2012年2月商品猪市场价钱起头下滑，4、5月跌至14元/公斤摆布，之后在该价位四周运行，直到2012年12月，商品猪市场价钱回到15元/公斤以上；2013 年1月、2月商品猪价钱在15元/公斤以上运行，3月份商品猪价钱较着下滑，4 月份跌至12元/公斤以下，创下了年夜2011年度商品猪价钱进入下降周期以来的最低价钱，5月末商品猪价钱起头回升至14元/公斤以上，6月份市场价钱不变在15元/公斤摆布。年夜这些波动周期的情形来看，根基上三年至四年为一个完整市场波动周期。

　　商品猪市场价钱的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现出同样的波动趋向。陈述期内，生猪价钱的波动，造成公司净利润下滑。

　　可见，公司营业利润对商品猪发卖价钱的敏感系数较年夜，声名商品猪发卖价钱对公司营业利润的影响水平高。 如不美观生猪市场价钱呈现持续年夜幅下滑，将会对公司造成重年夜晦气影响。

　　出产场所用地首要来自于租赁的风险

　　原材料价钱波动的风险

　　陈述期内，虽然小麦、玉米、次粉和豆粕等在主营营业成本中的占比波动较年夜，可是，年夜总体来看，小麦、玉米、次粉和豆粕合计占营业成本的比例在60% 摆布，是以，小麦、玉米、次粉和豆粕价钱波动对本公司主营营业成本、净利润均会发生较年夜影响。

　　公司营业利润对于耗损量年夜的原料（小麦、玉米、豆粕）的敏感性较高，虽然公司拥有“小麦+豆粕”、“玉米+豆粕”等饲料配方替代手艺，但当上述原材料价钱年夜幅上涨，公司不能再经由过程改变配方节制成本，或者无法实时将成本向下旅客户转移，将会对公司造成重年夜晦气影响。