价格体系下移为茅台重定位于高端大众消费提供机

2013-06-13 09:44:47　来源: 艾格农业数据库(Cnagri Database) 　点击：

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价格体系下移为茅台重定位于高端大众消费提供机遇：茅台过去政务优先的销售结构，抑制了大众消费市场的需求。而自去年12 月以来，限制三公导致价格下降，供给量增加挤出假酒，同时大众消费被激活。另外茅台复制军队开发经验，重点开发地方大型民企团购客户；

􀃊 初步测算茅台长期商务需求空间约570 亿元，中短期可靠挤压其他高端品牌获得150亿份额：长期商务需求依然由固定资产投资驱动，而短期来看，白酒市场上700 元以上的品牌销售都出现大幅下滑，其中部分市场空间茅台可以通过降价挤压其他品牌快速获得。4 家主要高端品牌共让出了约300 亿的终端市场空间，茅台在中短期内获

取其50%即150 亿的市场是较为可能的；

􀃊 国内高净值人群为茅台个人消费提供了约100 亿的市场空间：目前我国个人资产在600 万以上的高净值人群数量约270 万人，未来3 年数量增长约20%。虽然今年以来国内消费市场增速低迷，但是1Q 奢侈品与豪华车市场仍然保持相对其他消费市场更为强劲的增长。在国内改革开放三十余年来，以企业主、职业投资人、大型企业高管以及炒房者为代表的高净值人群已经积累了大量的财富，在高端消费领域的购买力与消费意愿十分强劲，是支撑高端消费的中坚力量。

􀃊 茅台抢占其他高端酒市场，未来市值天花板可抬高至4000 亿：过去千元附近的高档酒市场份额被茅、五、泸、洋几家占据，而现在除茅台外，其余几家的产品均被压缩至700 元以下。五粮液、老窖和洋河的市值自最高点已下跌近2000 亿，这一部分主要是对其高端产品的估值，未来茅台很可能抢占大部分的高端消费市场，因此茅台的市值天花板可在目前2000 亿的基础上再加上其他品牌的高端酒估值部分，故茅台市值空间可抬高至4000 亿。

1、2013 年4 月白酒产量同比增长13%，软饮料产量同比增长14%

2013 年4 月份白酒、啤酒和软饮料产量同比均保持上升态势，葡萄酒产品同比略有下滑：

􀃊 2013 年4 月份白酒产量94 万千升，同比增长13%；啤酒产量429 万千升，同比增长4%；软饮料产量1206 万千升，同比上涨14%；葡萄酒产量7 万千升，同比下滑1%；

􀃊 1-4 月份白酒累计产量382 万千升，同比增长7%；啤酒累计生产1441 万千升，同比增长11%；葡萄酒累计生产36 万千升，同比增长6%。

2013 年4 月食品行业中罐头、速冻米面、酱油产量同比增速领先其他食品，主要数据如下：

􀃊 4 月乳制品、液态乳、冷冻水产品、速冻米面、食用植物油、酱油以及方便面产量分别为214 万吨、186 万吨、49 万吨、40 万吨、425 万吨、61 万吨和81 万吨，同比增速分别为9%、9%、-11%、18%、5%、12%和11%；

􀃊 1-4 月乳制品、液态乳、冷冻水产品、速冻米面、食用植物油、酱油以及方便面累计产量分别为833 万吨、721 万吨、182 万吨、185 万吨、1712 万吨、248 万吨和329万吨，同比增速分别为10%、10%、-4%、22%、12%、13%和13%。

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