2012 年中国家具行业规模以上企业出口交货额1,208 亿元人民币，占行业总收入24.8%，其中美国占36.9%是的出口国，其次是欧盟、日本、澳大利亚和加拿大，分别占比30.9%、9.1%、5.3%、4.5%。我们重点分析占比超过出口总额三分之二的美国和欧盟家具市场。

美国家具零售销售约滞后成屋销售半年左右，由于美国的房屋不采取预售制度，因此这与我们上文发现的内销市场规律相互印证。目前美国房屋市场缓慢复苏，2012 年全年同比增速9.9%，这将对2013 年家具市场复苏产生一定的拉动效果。不过我们同时发现，自2008 年金融危机以后，国内家具企业的出口交货额占整体销售额比重不断下降，结合我们观测到伊森艾伦等美式家具制造商陆续在墨西哥等南美国家增建加工厂，我们认为北美家具的代工业务或正在陆续从中国向运距更短、林业资源丰富、人工低廉的南美洲国家进行二次全球转移。

中国对欧盟的出口也有类似的规律可循，我们可以看到，欧洲房地产建设数据与中国出口欧盟家具金额之间存在较强的相关性，但与美国相比，2009 年以后该地区的中国产家具需求增速一直远高与行业潜在增速（以房地产同比数据为参照）。其主要原因在于，金融危机之后欧盟经济遭受较大的打击，部分盟国深陷债务危机拖累了复苏进度，经济持续低迷迫使居民采取更谨慎的消费态度，推高了对性价比较高的中国产家具的需求。

综合来看，我们认为短期美国与欧洲家具出口皆有较好的需求支撑。由于美国地产已出现缓慢复苏的迹象，因此家具需求出现景气提升具有较强的确定性，部分上市公司将会因此受益。而欧债危机对欧洲经济的影响仍未消除，虽然国产家具因性价比较高而获得更多消费者的青睐，但该地区房地产行业仍在探底过程中，因此尚难判断家具行业需求出现反转，未能形成欧洲出口市场景气复苏的预期。

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