小麦价格上涨虽是当前显性因素，但亦有众多隐形因素尚未浮出水面，在市场价格已处高位的环境下，企业在运营过程中更应谨慎，以防成为行情扭转的最后一个“接棒者”。
 
　　8月中旬以来，国内小麦价格上行态势进一步显现。受此带动，面粉出厂价格也承压上调，但涨幅有限；加工企业开工率提升，压制麸皮进一步走高的空间，各主产区麸皮行情止涨持稳。

　　小麦都去哪儿了
 
　　各级主体对小麦的收购依旧没有停止，据国家粮食局统计数据，截至8月31日，全国11个小麦主产区累计收购新产小麦6984万吨，较去年同期多2050万吨。
 
　　不难想象，在这种大规模收储的背景下，市场流通该有多么匮乏。据称，部分地区的粮食经纪人一改往年那样“坐等送粮”，已经开始“进村扫粮”。而企业多因市场“有价无市”而举棋不定，是否应该继续提高挂牌收购价格引发热议。
 
　　同时，市场现存一种疑问———“小麦都去哪儿了？”按照截至8月底 的收购统计，以大数计算，约7000万吨小麦收入库中。一般情况下，按照参与收购的主体及入库小麦的类型划分，在2014年，主要是国有企业收购的托市粮、轮换粮、串换粮和部分贸易粮；民营企业中，面粉加工企业收购的加工备用原粮、饲料企业收购的饲料加工用粮、贸易商及民营库点收购的贸易粮。
 
　　那么，如果按照托市粮收购量2600万吨、轮换粮及串换粮收购量1000万吨来计算，应该有大约3400万吨小麦存放在各类型的企业手中。

　　小麦什么时候会“回来”
 
　　在粗略猜测了庞大收购量的主要构成之后，笔者进一步分析“小麦什么时候会回来”。
 
　　通常，加工企业(面粉、饲料)在收购到一定数量新小麦之后，会暂时存放，8月份之前的加工用粮多为陈粮，而9月份过后，加工企业将根据市场原粮供应形势、面粉及饲料消费状况、企业负责人对后期市场预期等相关因素，来决定是否开始动用前期收购的新粮储备，抑或是从市场上收购，随用随采。
 
　　对于贸易商，或以贸易为主要目的的储备企业，由于大部分是贷款收粮，所以一般情况下会在10月份开 始，陆续出库并还贷，当然不排除有相当多的贸易商因为预期行情看涨，而赌后市，但不管怎样，也会在元旦或春节前签订购销合同而集中出库。
 
　　还有国家的行政出库，包含了临储小麦的拍卖及轮换出库。基于当前临储小麦的投放总量以及几个托市省的托市小麦存量，从11月份开始陆续投放，直到明年2月份之前全面投放的可能性非常之大。而储备轮换通常也会在次年的3月份陆续开展。

　　谁会最先出手小麦
 
　　基于上述关键时间点的分析，8月份开始至9月底，是一个市场“相对”空档期，这一时期的新粮多数被收入库中，陈粮投放疲软，且陈粮多为库底，质量不好，又碰上季节性需求扩大，市场行情上涨无可厚非，过分渲染意义不大。
 
　　那么，从10月中旬开始，部分谨慎的企业，或在上年吃了亏的企业，将开始陆续出库小麦，并根据各自所处地区环境来决定是否加大出库进 度。这一时期市场上还会有这样几股“势力”向外出手小麦，一股是临储小麦的常时常量投放，以及年度内的储备轮出小麦；第二股是希望开展玉米收购的企业，或腾仓或筹资，出售手中小麦，而且在10月份出手小麦，无疑是“性价比”(综合市场价格、银行利息、市场需求程度等因素考虑)最优的时机；第三股就是农村经纪人手中的小麦，他们的市场嗅觉以及运作灵活程度，超出了其他所有市场参与者，而在保管条件简陋、维护村邻乡亲关系等方面，他们也需要将小麦择机而出。
 
　　近段时期，国内玉米行情随着国家投放及新玉米上市而高位趋稳，个别地区甚至小幅回落，这也对小麦市场发出一个信号。从目前来看，国家库存玉米不断投放，新玉米上市量持续扩大，在饲料行业及深加工行业没有进一步利好的背景下，玉米或转入趋势性回落。这势必导致饲料养殖企业暂缓对小麦的采购，而前段时间小麦价格明显上涨，也有很大程度是饲料企业与面粉企业抢粮所引起的。