美豆供需异常严重。美国50年最严重干旱令美国年夜豆发展日就衰败，优良率持续9周下调。截至7月23日当周，优良率29%，低于去年同期的60%，为24年来最低水平。美豆优良率不竭下调，单产势必不竭下调。7月份供需陈述单产40.5蒲/英亩今朝来看较着过高。美国商业公司福四通暗示，如不美观未来两周没有降雨，美国年夜豆单产可能降至34蒲式耳，那么美豆产量将进一步下降。美豆减产，出口需求本可经由过程呐缦憷年夜豆转移，但今年呐缦憷年夜豆亦年夜幅减产1650万吨，转移出口已不现实。在健旺的中国需求面前，全球已没有更多年夜豆可供采购。年夜幅下调出口以削减库存异常严重的体例很难奏效，今年美豆库存年夜幅度削减不成避免。所以美豆近月合约期价上涨还未竣事，国内豆粕也将继续跟年夜上涨。

　　资金积极做多。因为今年美豆供需严重，牛市空气浓密，一季度豆粕上涨以来吸引了年夜量资金入场介入。6月份的天色炒作之后，持仓和成交量更是年夜幅攀升，不竭刷新历史记载。年夜持仓上看，1301合约前20名主力多头持仓744675手，而空单前20名持仓593513手，前20名多头持仓较空头超出跨越25%，主力做多较着；而且豆粕多空机构持仓也一改前几年名目，空头前5名除了万达席位的套保盘外，传统的中粮期货、中粮集团、国投期货、摩根年夜通等套保席位并未见踪影，反而以多头主力脸孔呈现。可见，在资金积极敦促下，1301合约后市继续上涨的概率较年夜。

　　成本高企油厂被迫挺价。美豆期价持续飙升，进口年夜豆成本也水涨船高，然而终端产物豆油价钱却传导不畅，并未跟涨。6月份以来，美豆期价上涨32%，连豆粕上涨31%，而豆油仅仅上涨7.4%；豆粕成本年夜6月份3500元/吨涨至今朝4820元/吨，即便后期豆油补涨，也很难令高企的豆粕成本回落至4000元/吨摆布，高企的成本助推豆粕期价不竭上行。此外，在国家对食用油限价的情形下，豆油价钱滞涨，那么原料上涨所带来的成本压力将更多地转移至豆粕，油厂只有经由过程提高豆粕价钱，才能保障油厂的合劳顿润或者避免更年夜吃亏。豆粕成本晋升及油厂挺价将支撑并敦促豆粕期货价钱不竭刷新高点。

　　综上剖析，今年美豆供需将异常严重，美豆牛签名目不改，在成本敦促和资金积极敦促下，连豆粕还将不竭刷新高点。