国内走势：25日郑棉1401合约低开高走，收报20010元/吨，较前一交易日涨40元/吨，成交量小幅增加，持仓量增加912手至54772手。

　　外盘走势：ICE期棉合约周一(6月24日)连续第六个交易日下滑，在上周录得一年周度跌幅后续挫，因投资人担心全球棉纺市场中国出现信贷紧缩可能放缓对棉花需求。指标ICE-12月合约跌1.46美分或1.7%，结算价报83.18美分。

　　消息面：

　　1、中棉所等组织对西北、长江和黄河 的棉花生长情况考察结果显示，苗情差于去年同期的半成多，为常年的99，略差于常年。主要特点：一是一类苗早发棉田、果枝5～6 个/株棉田面积比例少于去年，三类棉田比例偏大。二是营养生长偏旺，生殖生长偏弱，普遍存在 迟发问题。

　　2、6月24日储备棉投放数量为99030.9614吨，实际成交27733.639吨，成交比例28.01%，较上一交易日升高0.26%，其中2011年度国产棉花成交12376.4786吨，2012年度国产棉花成交7222.8548吨，2011年度进口棉8134.3056吨。当日成交储备棉平均等级为3.79，较上一交易日升0.07;平均长度28.14，较上一交易日长0.16;加权成交价18787元/吨，较上一交易日升86元/吨;折328级成交价19207元/吨(公重)，较前一交易日升高22元/吨，比当日CC Index 328价格低111元/吨。截止6月24日，累计上市总量8517292.5837吨，累计成交总量2360522.4386吨，总成交比例27.71%。其中进口棉累计成交351689.4749吨，5月6号至今累计成交进口棉239141.7247吨。

　　现货方面：棉花指数328价格为19315元/吨，较上一交易日跌3元/吨。

　　观点总结：部分主产棉区降雨受灾或影响产量，提振郑棉远月期货价格。技术上，郑棉1401合约振荡走高，技术上有走强迹象，但2万元/吨上方压力仍重。操作上，逢高抛空为主。

　　瑞达期货：肖永志

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