USDA报告乏善可陈大豆回调风险加码

　　近日内盘豆一主力1405在60均线附近遇阻小幅回落，短期指标KDJ超买区域欲将折返，短期将回调风险加剧。

　　外盘方面，大豆指数在1300位置陷入震荡，多头信心明显不足，KDJ指标位处超买区域，短期也存在一定的震荡回落风险。

　　消息面：

　　USDA报告乏善可陈，大豆回调风险加码。隔夜USDA月度供需报告出炉，预估全球2013/14年度大豆年末库存为7062万吨，略高于11月预估的7023万吨；全球2012/13年度大豆年末库存预估为6018万吨，亦略高于11月份预估的6011万吨（全球2011/12年度大豆实际年末库存为5515万吨）。预估2013/14美豆年末库存为1.5亿蒲，11月份预估为1.7亿蒲，预估2012/13年度美豆期末库存为1.41亿蒲，与11月份预估持平。预估巴西2013/14年度大豆产量预估为8800万吨，2012/13年度预估为8200万吨，均与上月预估持平；阿根廷2013/14年大豆产量预估为5450万吨(11月预估5350万吨)，2012/13年度预估为4930万吨(11月预估4940万吨)。整体来说，本次报告基本符合市场预期，隔夜美豆市场反应平静，日今日内盘豆类商品也是波澜不惊。

　　近期进口大豆到港量依然较大。笔者近期从华东地区部分油厂获悉，油脂企业仍对后期油脂走势持偏空看法，部分进口大豆船期有所推迟。初步预计12月份国内进口大豆到港量为630-650万吨左右，明年1月份到港量预计在550万吨，而明年2月份则预期将下降到450万吨左右水平。目前油厂开机率维持相对高位，初步预计11月份大豆表观压榨在580万吨，这个压榨量基本已经是顶峰了，后期再度扩大的概率不大。目前国内大豆港口库存依旧保持在500万吨左右水平，加之近期进口大豆到港量仍处于高位，后期大豆市场供应不是问题，整体还将呈现偏松格局，对大豆期现价格起到一定的抑制作用。

　　操作建议：

　　无论是基本面还是技术面，大豆都存在一定的回调风险。建议投资者近期维持偏空思路对待，前期空单继续持有，目前价位也可尝试布局部分空单，下方目标位4400。（徽商期货农产品分析师：张振）