指数周评：皮棉报价下跌 籽棉收购价下调

　　一、市场综述

　　上周，国家发展改革委、财政部、农业部、工业和信息化部、工商总局、质检总局、供销总社、农业发展银行联合召开全国棉花工作电视电话会议，各有关部门领导对新年度各项棉花工作发表讲话。中国棉花信息网主办的2014棉花展望论坛也于上周在乌鲁木齐召开，来自新疆和内地的棉花收购加工企业和纺织企业代表就目标价格改革政策等热点问题进行了深入的探讨。

　　上周国内棉花现货报价大幅下跌，中国棉花价格指数周均价16211元/吨，较前一周下跌658元。上周国内籽棉收购参考价也有所下滑。

　　二、市场动态

　　1、2014棉花电视电话会议召开

　　在上周召开的2014年全国棉花工作电视电话会议上，国家发展改革委副主任连维良指出，做好棉花总量平衡工作，引导市场平稳运行，落实好以下措施：一方面暂停储备棉投放,明年3月份棉花收购加工基本结束以后，市场出现供不应求且价格出现一定幅度上涨的情况下，根据新棉销售进度，按照不打压市场的原则在投放部分储备棉;另一方面妥善安排棉花进口。明年将根据国内棉花供需形势做好棉花进口相关工作，除发放加入世贸组织承诺的89.4万吨关税配额外，原则上不增加发放进口配额，并引导国内纺织企业多使用国产棉。第三个措施将加强新疆棉调运。请中国铁路总公司加强与新疆自治区政府的协调配合，增加棉花出疆运力，满足新棉销售和移库需要。此外要引导支持大型棉花收购加工企业等市场主体积极入市收购，避免出现农民"卖棉难"的情况。

　　农发行副行长殷久勇表示，八月下旬，总行已经召开了全行棉花收购信贷工作会议，全面部署了2014年度棉花收购资金供应和管理工作。从目前情况看，各省级分行已将总行的政策要求传达到相关分支机构，收购资金供应的相关准备工作已基本就绪，进展顺利。

　　2、2014棉花展望论坛召开

　　上周由中国棉花信息网举办的2014棉花展望论在新疆乌鲁木齐召开。会上，新疆自治区发改委对新疆棉花产业发展现状及目标价格改革试点政策进行了深入解读。

　　新疆农发行表示，为了做好今年收购资金供应管理，总行专门召开了工作会议，新疆分行也结合新疆实际，制定了《2014年度棉花信贷工作意见》，分别在石河子、库尔勒市召开专门会议，对今年的棉花信贷工作进行了全面部署。坚持按照市场化原则积极支持棉花收购，根据购销企业的风险承受能力，支持其随行就市收购棉花。市场化原则支持收购的底线是：既不能在农发行开户贷款企业中出现区域性“打白条”，也不能出现系统性风险。

　　3、现货市场：多地降雨影响棉质 收购价低棉农惜售

　　上周山东、安徽、江苏等地多有降雨，影响新棉品质。山东菏泽地区连续降雨，棉花烂铃数量增加，棉花品质下降，淡点污棉增多，降雨不仅推迟了棉花采摘，也影响了玉米等农作物的秋收，秋种也因此较去年推迟了10天左右。菏泽籽棉收购也受降雨影响，仅有少量棉企收购，首开称棉企多为巨野、成武棉花面积较为集中的乡镇，开秤收购价格3.5-3.6元/斤，低于棉农期盼的4.2元左右，棉农惜售严重。江苏、湖北、安徽、河北等棉区新花收购市场也较为冷清。

　　28日中国棉花收购参考价3128B级为3.03元/斤，折皮棉成本13468元/吨，较19日分别下跌了0.14元和591元。

　　4、现货挂牌交易：均价成交仍低迷 均价大幅下跌

　　上周现货挂牌交易周成交60880吨，较前一周增加16990吨，其中MA1412为成交主力，整体成交仍旧表现低迷。截止上周订货量33970，较前一周减少130吨。MA1501为主要订货合同，订货13640吨。截止上周现货挂牌交易业务棉数量9733吨，较前一周减少3795吨。

　　从周均价上看，本周现货挂牌交易各合同均价大幅下跌，其中MA1410跌1184元/吨至14042，其余合同跌446-670元/吨不等。

　　5、纺织市场：棉纱价格“滑坡 ” 8月棉纱进口量减少

　　根据中国棉花信息网9月初对纺织企业的调查结果显示：棉纺织企业对新年度棉花的价格预期大部分在14000-15000元/吨之间，占比为57%，仅有少部分人预计价格会低于13000元/吨或者高于15000元/吨。而对于9月份棉纱订单较8月份情况相比，76%的企业预计会基本持平，只有19%的企业表示会在旺季增加订单。另外对于新年度棉花使用量情况，纺织企业的预测还是比较乐观的，有40%的纺织企业预计会增加棉花使用量，有45%的纺企表示会和上年度使用量持平。

　　目标价格“水落石出”之后，国产棉纱各地价格出现“滑坡”。9月26日中国纱线价格指数CY Index OEC21s为15270元/吨，CY Index C32s为24010元/吨，CY Index JC40s为28510元/吨。进口纱价格也是跌跌不休，成交以小批量为主，9月26日进口棉纱价格指数FCY Index C21s港口提货价为20620元/吨，FCY Index C32s港口提货价为22920元/吨，FCY Index JC32s港口提货价为25090元/吨。

　　另外据海关总署最新数据显示，2014年8月，我国棉纱进口15.02万吨，同比减少26.14%。其中，印度、巴基斯坦和越南作为我国棉纱的最主要进口市场，8月共占我国棉纱进口市场总量的 70.97%。8月越南超越印度和巴基斯坦两个中国进口棉纱大国，一跃成为中国进口棉纱量第一大国，仅仅两个月越南就从第三的地位跃居第一，可见越南棉纱在中国市场的优势很大。

　　6、国际市场：棉价震荡下行 60美分位将受考验

　　上周ICE期棉跌多涨少，近10个交易日累计跌幅超600点，中国方面确定明年不增加配额和内地补贴等消息持续对棉市形成压力，棉价连续跌至五年来新低，预计下一步将继续考研60美分/磅支撑位。受国际棉价持续下行拖累，印度和巴基斯坦棉价在上周同样连续下跌，西南季风逐步离开印度大陆。至9月22日美棉新花吐絮率为58%，较前周增7个百分点，采摘率8%;9.12-9.18一周美国净签约出口本年度陆地棉35312吨，装运19935吨。

　　据贸易商反映，上周港口棉花人民币价格大幅下降，印度棉价格跌至15500元/吨左右，最低报价进入15200元/吨一线水平;澳棉M级跌至16700元/吨左右;美棉跌至16500元/吨附近。相比之下，美元报价坚挺，印度棉多在75-76美分，澳棉SM　92-93美分，美棉约85美分。

　　人民币报价进口棉之所以下跌，主要与当前国内棉花价格新花上市在即贸易商出货心理加重有关。而美元价格维持不变，贸易商主要考虑到8月份增发的滑准税配额刚刚到位，加上现在入库的棉花并不多，贸易商并未表面上调低美元报价，有部分急于出货贸易商则是“暗降”促销。

　　三、宏观要闻

　　1、统计局网站27日发布数据显示，8月，中国规模以上工业企业实现利润总额4825.6亿元，同比下降0.6%，而7月份为同比增长13.5%。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额38330.4亿元，同比增长10%，增速比1-7月份回落1.7个百分点。

　　8月经济数据疲软已是不争的事实。除了工业利润增速骤然变脸外，8月份，中国投资增速创出13年新低、发电量年内首度下滑、工业增加值增速骤降。

　　2、就在市场热议中国为稳定经济增长而可能牺牲相关改革时，国务院总理李克强26日表示，将以更大决心和力度推动金融改革创新。

　　他在出席第十八届国际银行监督官大会的外方代表座谈时提到，中国金融改革开放已进入新阶段。他称，通过放宽市场准入，允许各类资本平等参与金融市场竞争;通过建立存款保险制度，更好保护存款人利益;有序扩大资本和货币市场对外开放。同时，李克强再次强调，继续改革和加强金融监管，守住不发生系统性区域性风险的底线。