一、4月份小麦市场行情简述
 
    1、小麦市场重大动态
 
    小麦进口量同比上涨
 
    海关统计中国3月小麦进口量为538,950吨，同比上涨86.27%，均价317.84美元/吨。主要来自澳大利亚325,684吨，美国82,266吨，法国54,700吨，加拿大38,257吨，哈萨克斯坦38,043吨。年初迄今共进口小麦1,843,297吨，同比增长166.67%。
 
    农业部加紧小麦穗期病虫害防控工作
 
    4月中下旬，由于长江中下游、江淮、黄淮地区出现连阴雨天气，不仅有利于小麦穗期病虫发生流行，而且给施药防治增加了难度，尤其赤霉病的发生流行，不仅影响小麦产量，而且影响小麦品质，对小麦生产构成严重威胁。据全国农作物病虫测报网监测，4月下旬，小麦赤霉病等穗期病虫将进入发生高峰期。农业部派出七个工作组督促指导小麦穗期病虫防控工作，紧紧围绕小麦赤霉病病穗率控制在5%以内，穗期蚜虫危害损失率控制在3%以下的目标，抓住4月下旬5月上旬防病治虫关键时期，狠抓各项措施落实，实现“虫口夺粮”，力争夏粮首战告捷。
 
    2、南方麦区小麦市场行情
 
    产区市场：交易清淡  小麦价格趋弱
 
    受面粉终端市场需求疲弱影响，国内小麦市场整体呈现稳中偏弱的态势。4月份，产区小麦购销清淡，由于临近小麦收获期，贸易商腾库销售小麦积极性提高，同时地方储备粮的大量流出增加了小麦市场的供给，短期内小麦市场将呈现“买方”市场，“买涨不买跌”的心理更加剧了麦价的下行压力。
 
    Ⅰ.江苏地区：
 
    苏南地区：据无锡粮油批发市场行情表显示，无锡市场上小麦2470元/吨，较上月同期下跌了20元/吨，跌幅0.8%。苏州太仓地区三等小麦小船板交货价2470元/吨，较上月末下跌了50-60元/吨；面粉厂当前门市收购价2520-2540元/吨。镇江丹徒区小麦收购全区均价2460元/吨，较上月同期下调了80元/吨左右。
 
    苏中地区：泰州泰兴地区小麦船板价2470元/吨，容重750以上，水分12.5以内，较3月末下跌了30元/吨。兴化地区面粉企业普通红小麦挂牌收购价在2524元/吨，普通白麦挂牌收购价在2534元/吨，较上月底大幅下跌了86元/吨。扬州高邮地区三级红小麦小船板交货价2460元/吨，下跌了60元/吨。
 
    苏北地区：盐城大丰地区优质白小麦9023粮库出库价2560-2570元/吨左右，持平；普通白麦粮点出库价2450-2460元/吨，较上月末下跌了30-40元/吨。淮阴地区面粉加工企业小麦到厂价回落至2420元/吨。宿迁宿城地区面粉企业普通白麦挂牌收购价为2550元/吨，水分≤12.5%，容重≥770g/L，较3月底下跌了50元/吨左右，上货量尚可。新沂市场地产普通小麦平均价格在2480元/吨，与上月末价格基本持平。徐州市面粉企业从粮库订购小麦到厂价集中在2500-2520元/吨左右。
 
    Ⅱ.安徽地区：据安徽省粮油价格监测周报显示，全省三等混合小麦收购均价119.59元/50公斤，较上期下跌1元/50公斤；出库价122.33元/50公斤，较上期下跌1.23元/50公斤。合肥市场上三等小麦收购价117.833元/百斤，较上月同期下跌了0.667元/百斤，跌幅0.56%；出库价121.667元/百斤，较上月下跌了0.333元/百斤，跌幅0.27%。淮南固桥地区面粉企业混麦挂牌收购价2460-2480元/吨左右，水分13.5%，容重760g/L，较3月底下跌了40-60元/吨。淮北濉溪地区面粉企业小麦收购价2520元/吨，持平。阜阳颍上地区面粉企业小麦收购价2440-2460元/吨，持平。亳州谯城地区大型面粉企业二等普麦挂牌收购价2536元/吨左右，下跌20-30元/吨。宿州市面粉企业二等普麦挂牌收购价2480元/吨左右，下跌了60元/吨。
 
    销区市场：终端需求疲软  采购量不大
 
    4月份南方销区面粉加工企业采购量不大，主要是终端面粉市场需求有所减少，面粉加工企业开工普遍偏低，且近期国内小麦市场供给充裕，库存小麦的大量流出形成了一波卖粮潮，对麦价也形成了打压。具体行情如下：
 
    广东：据市场监测，广州市2013年苏产中等普通红小麦到港价2630-2640元/吨，较上月末价格下跌了40元/吨；2013年产普通白小麦到港价格在2640-2650元/吨左右，较上月末下跌了40-50元/吨左右。
 
    福建：福建泉州直属库2级白小麦到港价2630元/吨，较上月下跌了30元/吨左右；2013年江苏产三等质量红小麦到港价为2630-2640元/吨；厦门中等新红小麦到港价2620元/吨左右，较上月下跌了20元/吨左右。
 
    3、国家临时存储小麦竞拍市场 

   2014年4月份共计举行5次国家临时存储小麦竞价交易会，周平均投放量保持在100万吨左右，月总成交量在136.36万吨，较上月减少了83.8万吨，总成交率27.2%，成交均价在2324-2384元/吨之间。本月国家临储小麦成交量价回落，主要是市场需求疲软所致。国家临储小麦定期投放、各级储备粮流出、贸易商也为腾仓加紧出库，市场上阶段性供给充裕，但终端需求始终不给力，导致市场购销清淡，价格回落。
 
    截至4月30日，国家临储小麦剩余约290-430万吨，其中江苏地区剩余7.63万吨，安徽地区剩余181.15万吨，河南地区剩余80.87万吨，湖北地区剩余62.1万吨。

   4、强麦期货：优质麦行情坚挺  强麦期价震荡上行

   4月份强麦期货WH405合约整体呈稳中趋强的态势，中旬出现重挫，随后稳步上行，30日期价创下年内新高。截至4月30日，强麦主力WH405合约收盘报价2930元/吨，较3月31日收盘价2782元/吨上涨了148元/吨，涨幅5.32%；盘中最高价2995元/吨，最低价2768元/吨，月度总成交量19.0万手，较上月减少了22174手，持仓量31152手，较上月减少了44780手。WH409合约本月共成交了11.3万吨，较上月增加了56468手，总持仓41018手，较上月增加了24998手。5月合约交割月临近，主力逐步移仓。
 
    强麦期价本月整体上扬，主要是受基本面的支撑。尽管国内现货小麦市场购销清淡，大部分地区小麦价格均出现了一定程度的回落，但是品种较纯的优质小麦价格坚挺，同时，主产区冬小麦生长形势不确定性增加，受天气因素影响，小麦穗期病虫害发病威胁加大，小麦产量和品质或受影响。5月份是小麦产量形成的关键期，天气题材将继续成为市场炒作的热点。
 
    5、美麦完税价：炒作题材频出  国际麦价震荡整理

  从上图可以看出，截至4月29日，5/7月交货的美国2号软红冬小麦到我国口岸完税价整体维持震荡整理，成本价在2405-2568元/吨之间，本月市场关注热点主要集中在美国小麦主产区天气、乌克兰政局形势等方面。
 
    美国农业部4月份小麦供需报告数据小幅调整。美国农业部公布的4月供需报告显示，美国2013/14年度小麦单产预估为每吨47.2蒲式耳，持平；小麦产量预估为21.30亿蒲式耳，持平；出口预估为11.75亿蒲式耳，持平；美国2013/14年度小麦年末库存预估为5.83亿蒲式耳，较2月上调了0.25亿蒲式耳。全球2013/14年度小麦年末库存预估为1.8668亿吨，较3月预估上调了0.0287亿吨。
 
    干燥天气持续，美国小麦作物生长令人担忧。4月末的周度旱情监测报告显示，南部平原区的旱情扩大。小麦主产州堪萨斯州全部地区都处于干旱当中，极为干燥的比例占24.68%，前一周为19.64%。小麦质量委员会称，干旱对该地区小麦产量造成冲击，单产预估将低于去年同期及去年平均水平。小麦产量仅次于堪萨斯州的俄克拉荷马州和德克萨斯州逾一半的作物已经进入关键的抽穗期，对土壤湿度要求增加，但近期气温的上升将加深成熟期小麦作物的压力。
 
    国际政治格局变动支撑小麦价格上涨。4月中旬，受黑海地区政局紧张因素影响，CBOT-5月小麦终止连续两周的跌势，上升31美分，收报6.91-1/4美元。据乌克兰农商俱乐部表示，因为国内政治局势动荡，乌克兰货币格里夫纳兑换美元的汇率贬值，乌克兰国内小麦价格大幅上涨，创下历史高点，4月下旬乌克兰三等制粉小麦平均价格为每吨2570格里夫纳，比上年同期高出22.7%，饲料小麦平均价格为2250格里夫纳/吨，比上年同期上涨14.2%。玉米平均价格同比上涨了21.3%，为2200格里夫纳/吨。
 
    二、小麦市场影响因素分析
 
    1、宏观面：3月CPI同比增长2.4%，PPI同比下降2.3%，环比降0.3%；3月份制造业PMI为50.3，结束了连续三个月回落。CPI继续上升，表明我们在消费领域继续保持稳定增长的势头。目前国内消费在平稳发展，但生产制造业活力不足，从另一个方面反映出“调结构、转模式”仍将是比较艰巨的任务。统计局公布今年一季度GDP同比增7.4%，经济开局平稳，总体良好。有专家认为，在经济增速放缓的形势下，货币政策存在放松压力，放松力度取决于增长下行幅度。中国人民银行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次对这些县域农村金融机构的准备金率进行结构性调整，有利于提高其支持“三农”发展的能力，起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用。
 
    2、政策面：国家政策性小麦每周保持100万吨左右的投放量，成交量逐渐减少，成交均价明显降低，加上各级储备粮陆续销售出库，市场有效供给得到保证。另外，根据国家发展和改革委员会、国家粮食局、财政部、农业部、国家卫生和计划生育委员会、国家工商行政管理总局、国家食品药品监督管理总局和中国农业发展银行《关于真菌毒素超标小麦销售处理有关问题的通知》要求，拟对2010年产国家最低收购价真菌毒素超标小麦通过定向邀标竞价方式销售给符合条件的饲料、工业酒精和燃料乙醇加工企业。这同时也增加了小麦市场的供给，但饲料小麦的使用量颇微，对小麦市场影响较小。
 
    3、基本面：为贯彻落实国务院全国春季农业生产工作会议精神，加大抗旱保春耕支持力度，近日，中央财政下拨特大抗旱补助费1.6亿元，支持河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃等北方冬麦区8省受旱地区抗旱救灾。据气象部门监测，长江流域麦区4月中、下旬将出现连阴雨天气，恰逢该地区小麦处于抽穗扬花的易感生育期，预计小麦赤霉病在该流行风险高，其中，湖北江汉平原、安徽沿江和江淮南部、江苏沿江和里下河等麦区大流行，防控形势严峻。长江流域麦区应根据小麦生育期的进程，尽早科学指导适时防治，并注意雨停间隙补施或二次施药，限度减轻赤霉病发生程度和危害损失，确保小麦优质丰产。
 
    4、购销面：尽管当前国内临时存储小麦库存量处于历年低位水平，但是，在国内主产区新小麦上市时间日益临近且面粉加工企业处于“两头挤压”的情况下，小麦供给能力的下降不及终端需求的疲软，小麦市场仍难摆脱弱势局面。一方面，天气开始回暖，下游面粉进入需求淡季，面粉销售迟缓，麸皮价格显著下跌导致面粉加工企业利润不高，面企小麦库存消耗缓慢，多采取“以销订购”的策略，难以支撑小麦价格；另一方面，目前不少储备粮库已开始出库销售轮换小麦，一些贸易商小麦出库量也在不断增加，市场供需偏松，小麦价格上涨动力不足。虽然普麦表现较为疲软，但高品质和品种较纯的优质小麦价格仍然高位坚挺。
 
    5、国际小麦市场：海关统计中国3月小麦进口量为538950吨，同比上涨86.27%，均价317.84美元/吨。主要来自澳大利亚、美国、法国、加拿大、哈萨克斯坦；年初迄今共进口小麦1843297吨，同比增长166.67%。全球小麦供给充裕，出口减少、消费下降等因素的影响，全球小麦结转库存上调，国际小麦价格低位震荡。截至4月30日，7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为290.8美元/吨，到中国口岸完税后总成本约为2523元/吨，较3月31日完税价下跌了32元/吨，比去年同期涨50元/吨。
 
    三、5月小麦市场投资参考
 
    综上所述，4月份小麦行情维持弱势，多地小幅下调麦价，政策性小麦投放数量的减少、投放格局的变化并没有对市场产生大的影响，需求不振仍然是麦价疲软的主要因素。普通小麦市场行情在利空因素集中释放后，成本因素对麦价的支撑效应显现，大部分地区小麦价格跌势放缓，预计5月中上旬小麦行情仍将维持弱势平稳。而当前主产区新季小麦的生产形势尚存在较大的不确定性，下旬起陈麦价格或将与新麦价格接轨，后期小麦价格下跌幅度有限。
 
    另外，随着部分区域国家临储小麦投放临近尾声，区域投放结构再次调整，因江苏地区临储麦剩余数量有限，安徽市场投放量将有所减少，河南市场12年小麦投放量的下降也将影响其成交情况，预计后期临储小麦成交率将难有改观。由于优质小麦数量较少，价格走势强于普麦，当前优质小麦价格依然坚挺，优质小麦与普通小麦价差处于较高水平，后期价差仍将维持高位。当前麦价处于年内低点，小麦的市场投资价值逐步显现，但目前小麦市场还未迎来转机。建议用粮企业在新季小麦使用前适当增加库存，尤其优质小麦的采购；建议贸易商控制库存，减轻资金占用成本；期货市场上强麦或仍将以震荡为主，受天气因素炒作影响较大。后期需关注新季小麦的生产情况、国家调控市场的政策、各市场主体的心态以及国际小麦市场对国内的影响等。