2014年4月28日至5月4日一周，美豆供应紧张局面引起市场关注，外盘大豆期价上涨，带动国产大豆小幅上涨。截至30日，大连盘大豆主力1409合约收盘价4485元/吨，较上周五（25日）收盘价4445元/吨涨40元/吨。现货行情小幅上涨，截至目前东北地区食品油收购价4840-5000元/吨，上涨60-80元/吨。市场反映，各地余粮见底现象比较明显，5月份大豆市场以贸易购销为主，不过因销应量锐减，购销逐步转淡。油脂方面，豆油、棕油延续弱势，价格小幅波动。截至30日，大连盘豆油主力1409合约收盘价6990元/吨，较上周五（25日）收盘价6974元/吨涨16元/吨。连盘棕榈油主力1409合约收盘价6130元/吨，较上周五（25日）收盘价6158元/吨跌28元/吨。粕类方面，本周豆粕涨多跌少，截至30日，大连盘豆粕1409合约收盘价3672元/吨，较上周五（25日）收盘价3574元/吨大涨98元/吨。豆粕现货跟涨，截至目前全国主销区豆粕均价为3969元/吨，上涨50元/吨左右。由于下游消费出现好转迹象，市场看涨氛围渐浓。受此影响，本周棉副产品“冰火两重天”，其中棉籽价格稳中略涨，成交渐稀。棉油延续弱稳局面，市场小单成交为主。棉粕出现大幅上调走势，油厂惜售挺价。棉短绒价格继续下滑，成交寥寥。棉壳小幅波动，市场观望。

　　一、棉籽：价格重心上移 成交仍然稀少

　　上周，油厂压榨亏损改观不大，采购不积极，库存企业挺价心理较强，价格重心上移。4日，部分棉产区毛籽价格：河北1.32-1.33元/斤附近，山东1.35元/斤附近，河南1.30元/斤附近，晋陕地区1.30-1.31元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。截至4日，全国棉籽压榨亏损87元/吨附近，较五一小长假之前略降，对于油厂恢复生产仍没有信心。各地开机率仍然下滑，山东夏津开工的油厂仅剩3-4家，未加工厂家棉籽基本停收。因此，将长期限制棉籽反弹空间。但是，近期棉籽下游棉粕开始发力上涨，山东夏津、河北东光等地油厂40%蛋棉粕已涨至3000元/吨，较节前涨50-70元/吨。由于近期饲料市场受厄尔尼诺天气存有概率出现的炒作下，后期行情看好，油厂开始力挺棉粕价格。另外，市场预计棉壳行情也将出现上涨，油厂整体加工情况将得到改善。目前全国棉花春播工作已完成70%以上，面积大幅减少已没有悬念。澳大利亚棉籽也因天气影响，产量将继续下降，在多种因素支撑之下，棉籽行情或继续反弹行情，中长期行情仍然看好，短期油厂加工亏损抑制下或维持窄幅震荡。

　　二、棉油：延续稳定局面 市场小单成交

　　上周，外围豆油、棕榈油窄幅振荡，棉油延续稳定局面，市场小单交易为主。周末，部分地区棉油价格：河北6110元/吨附近，山东5990元/吨附近，河南6030元/吨，晋陕地区6100-6110元/吨附近，新疆南疆5120元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格6800-7050元/吨，均较上周略跌70-140元/吨，目前较山东地区棉油价差810-1060元/吨；24度棕榈油价格5850-6000元/吨，较上周跌100元/吨，比三级棉油价格略低。大宗油脂弱势下滑，继续压制棉油行情。

　　市场分析，目前油脂市场供应压力较大，豆、棕、菜油整体库存量偏高，目前国内豆油港口库存超过100万吨，棕油港口库存在118万吨，菜油库存量维持在600万吨左右，四月份市场传言要抛售国储菜籽油160万吨，给整个油脂市场带来较大的压力。特别是后期新菜油将陆续上市，给市场带来压力。虽目前棉油供应量不大，且库存呈减少之势，但市场无利好支撑下，报价也难有大幅调整。市场预计短期棉油市场维持窄幅波动行情。

　　三、棉粕：市场需求露曙光 价格呈上涨趋势

　　上周，市场需求缓慢启动，在外围大豆粕带动下，棉粕呈上涨态势。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2900元/吨附近，山东40%蛋白2900元/吨附近，河南40%蛋白2840元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2970-3100元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2650元/吨附近。由于美豆及连豆粕持续走强，豆粕现货上涨90-120元/吨，沿海43%蛋白豆粕3850-3930元/吨一线，提振棉粕行情。在各地开工率降至低位后，棉粕供应量皆不大，特别是部分地区停机时间较长的厂家，棉粕库存量有限，因此在外盘豆类持续上涨带动下，国内饲料市场得以提振，报价反弹。近期水产养殖陆续启动，对棉粕形成较强支撑。但是，市场利空因素仍然较多，一是生猪价格在5.30元/斤一线，仅有小幅反弹，猪粮比在4.38：1，连续10周处于5：1红色警戒线以下。目前生猪供需仍处于失衡状态，近期猪价出现大幅突破的可能性不大。二是全国鸡苗价格依旧下行，主产区均价为2.65元/羽，较上周跌0.13元/羽，表明禽类养殖上行之路仍然艰辛。市场预计，在供应下降的情况下，棉粕价格或试探性上调，但幅度不会太大。

　　四、棉短绒：成交价继续下滑 短期易跌难涨

　　上周，棉短绒成交价格继续下滑，市场悲观情绪较浓。周末，部分地区棉短绒价格：河北3070元/吨附近，山东3040元/吨附近，河南2930元/吨附近，晋陕地区2960-3000元/吨附近，新疆南疆2900元/吨附近。北方市场质量较好的精制棉短绒出厂价格已经跌至3000元/吨以下的低端价格，不过此低端价格也未能吸引采购，棉短绒市场成交寥寥。其中山东夏津地区油厂精制棉级棉短绒出厂均价2930元/吨，较上周跌90元/吨，跌幅2.98%。南方棉短绒市场维持低端价格走货，成交量不大。其中湖北黄冈短丝普纤级棉短绒出厂报价在2500元/吨左右，较上周持平。棉短绒市场在下游行情疲软制约之下难止其跌势。虽目前油厂开工处于低位，棉短绒库存量不大，不过下游需求短期难以增加，预计短绒行情难有起色。油厂因资金受限且对于后期行情暂不看好多维持积极走货的心态，预计短期棉短绒行情依然易跌难涨。

　　五、棉壳：厂商观望心态较重 局部价格继续下调

　　上周，棉壳交易价格局部小幅下调，厂商观望心态较浓。周末，部分地区棉壳价格：河北1780元/吨附近，山东1800元/吨附近，河南1830元/吨附近，晋陕地区1770-1800元/吨附近，新疆南疆1200元/吨。棉壳市场需求不佳，虽油厂开工有限，棉壳暂无库存压力，不过下游需求不佳，厂家陆续下调棉壳出厂价格。5月份依然为棉壳消费淡季，不过随着原料棉籽供应越来越少等因素支撑，棉壳价格相对抗跌，预计短期行情或维持稳定或稳中小跌行情为主。


摘自《中国棉花市场双周报》

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