【主要观点】国内小麦市场价格在流通粮源阶段性趋紧以及政策提价预期等利多因素下走出一波上涨行情，但其上涨的持续性和价格上涨空间，需密切关注因小麦市场价格变化所带来的多空影响因素的转换，尤其是市场购销主体对价格上涨空间的可接受性和政策的容忍度。
　　
　　国内小麦市场流通粮源减少，以及采购需求回升，使得阶段性供需趋紧格局显现，尤其是部分区域大型面粉加工企业的集中采购。国内外小麦市场因供需格局不一，导致其行情走势分化较为明显，使得小麦内外价差持续拉大。但随着国内小麦市场价格上涨，多空影响因素或将导致供需格局发生改变，制约麦价的上涨空间。
　　
　　市场粮源较少采购需求提升
　　
　　据统计，截至9月15日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦5230.6万吨，较上月同期增加597.7万吨，比上年同期减少335万吨。面粉加工企业等用粮主体采购需求提升，使得国内小麦流通市场供需处于阶段性偏紧格局，麦价整体呈现高位偏强态势。
　　
　　主产区方面，江苏宿迁宿城地区面粉加工企业新产白小麦收购价2580元/吨，安徽淮南固桥地区面粉加工企业新产混合小麦收购价2440～2460元/吨，山东德州禹城地区面粉企业新麦收购价2640元/吨；河南新乡地区大型面粉加工企业新麦收购价2660元/吨，驻马店驿城市场小麦货源较少，收购商大多已经暂停收购小麦，目前开始转向新季玉米收购；河北衡水深州地区面粉企业新麦收购价2680元/吨。南方销区方面，江苏2013年产中等普通白小麦广州地区到港价2610元/吨，中等普通红小麦厦门地区到港价2600元/吨。
　　
　　市场粮源趋紧临储成交好转
　　
　　国内市场流通粮源趋紧在推升小麦市场价格上涨的同时，也促使部分用粮企业将采购需求转向国家临储小麦拍卖市场。自2013年8月下旬以来，面粉加工企业采购需求渐趋回暖，以及河南2012年产临储小麦投放市场，使得国家临储小麦拍卖市场整体呈现“量价回升”格局。
　　
　　据统计，自8月下旬以来，国家临储小麦周投放量在430万～500万吨，粮源投放量呈现明显下降趋势；周成交量为27万～49万吨，平均成交率为5.56%～11.07%，成交情况逐步好转；成交均价为2266～2295元/吨。但国家临储小麦成交情况不如上年同期，上年同期国家临储小麦周投放量稳定在300万吨左右，周成交量在14万～44万吨，平均成交率4.71%～14.51%，尤其是步入9月份成交情况明显好转；成交均价2078～2095元/吨。截至目前，2012年产国家临储小麦主要集中在河南，河北剩余6.56万吨，安徽剩余20.32万吨，湖北剩余31.58万吨，河南剩余791.32万吨。
　　
　　优麦同比上涨期价创出新高
　　
　　今年主产区新麦品质整体下降，导致优质小麦供需格局明显较上年偏紧，这也对优质小麦市场价格提供明显的上涨动力，使得上年优质小麦与普通小麦价格倒挂的状况明显改观。截至目前，主产区优质小麦市场价格处于历史高位，其中山东济宁地区“济南17”收购价2730元/吨，较上年同期上涨410元/吨；河南延津地区“郑麦366”收购价2720元/吨，较上年同期上涨460元/吨；河北石家庄地区“藁优2018”收购价2660元/吨，较上年同期上涨300元/吨。
　　
　　受国内优质小麦供需偏紧且价格高位强势运行等因素提振，国内小麦期货价格自夏粮收购以来，走出一波明显的上涨行情。截至9月24日，郑州强麦1401合约期价报收于2842元/吨，较5月底上涨206元/吨，涨幅7.81%；其间最高价2885元/吨，创下自2011年9月以来新高。
　　
　　内外供需不一价差持续拉大
　　
　　与国内小麦市场行情因阶段性供需格局偏紧呈现上涨态势形成鲜明对比的是，国际小麦受制于供需格局宽松的压制，其市场价格下跌较为明显。美国农业部公布的9月供需报告显示，全球2013/2014年度小麦期末库存预估为1.7628亿吨，8月预估为1.7299亿吨；私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013/2014年度(4月到次年3月)全球小麦产量预计为7.084亿吨；相比之下，早先的预测为7.062亿吨，上年度为6.548亿吨。
　　
　　截至9月下旬，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于646美分/蒲式耳，较上年同期的跌幅达26.59%。目前12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为271.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2375元/吨，较上年同期下跌600元/吨。小麦市场“内强外弱”的行情走势，使得内外价差持续拉大。