【主要观点】尽管当前市场对后期麦价预期仍然较高，但今年的市场状况与上年有所不同。不仅市场流通粮源相对充裕，而且面临饲用替代缩减、进口数量增加的现实。预计后期需求回暖有望支撑麦价温和上行，但出现大涨的几率却不大。
　　
　　去年8月份以后，我国小麦价格出现大涨，而今年小麦市场却交易平淡，新麦购销量少价稳。目前主产区新麦集中收购已接近尾声，麦价能否重现上年同期行情，市场又走到了一个较为敏感的时间节点。
　　
　　上年同期大涨源于流通偏紧
　　
　　2012年8月份以后小麦开始上涨，第四季度出现大幅上涨，涨势一直延续到2013年1月上旬。
　　
　　此轮小麦价格上涨，不仅涨幅快，而且时间长。2012年12月底，主产区面粉厂收购价达2450～2660元/吨，较6月初上涨350～400元/吨。
　　
　　据市场人士分析，上年8月份以后小麦价格上涨的主要原因是，2012年国家在6个主产省均启动了托市收购预案，且收购数量较大，加之前期饲料企业消耗小麦较多，主产区流通粮源显得偏紧。虽然国家加大了政策性粮源的拍卖力度，但并不能完全满足制粉企业的采购需求，导致市场小麦价格持续上涨。
　　
　　据统计，2012年小麦集中收购期间，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5619.1万吨，比上年同期增加281.7万吨；其中国有粮食企业收购3812.4万吨，占收购总量的68%。中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价累计收购小麦2335万吨，新疆收购国家临时存储小麦3.5万吨。有关机构预计，2012年集中收购过后，小麦市场粮源较上年低2500万～2700万吨。
　　
　　今年粮源充裕市场难以大涨
　　
　　今年新麦上市以来，多元主体入市收购积极性较高。虽然国家在主产区部分地区启动托市较早，但收购状况并不理想。政策性收购与市场性收购虽也并存，但市场化收购基本占据着主导位置。
　　
　　从农户售粮结构来看，近日河南省地方经济社会调查队发布的调查报告显示，有58.8%的调查户把粮食出售给了社会粮商，24.4%出售给了粮食加工企业或其他地方，出售给国有粮食收储企业的只有16.8%。
　　
　　从夏粮整体收购状况来看，截至8月5日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦4452.6万吨，比上年同期减少317.7万吨。目前小麦集中收购已基本结束，今年收购总量很难达到去年的5616万吨水平，这说明相当部分粮源仍滞留于流通市场。
　　
　　有市场人士指出，目前部分农户及贸易商存有一定数量的小麦，且惜售心理仍然较强。笔者认为，虽然农民惜售心理较强，但也说明农户手中全年有粮可卖的情况将持续，对市场形成的影响不会很大。受市场预期看好的影响，目前贸易商大多存有赌市心理，但随着市场行情的变化，近期看涨心态也在减弱。
　　
　　随着秋粮上市临近，部分贸易商将会腾仓、回收资金用于秋粮收购，囤积的小麦将会不断出库。总体而言，今年小麦集中收购结束后，其粮源库存较为分散、市场流通粮源充裕，将对小麦价格大幅上涨起到较强的平抑作用。
　　
　　饲用消费大减替代效应难现
　　
　　2012年饲料企业小麦消费可谓是支撑小麦价格的一大亮点，由于国内玉米市场需求保持旺盛，价格不断走高，玉米、小麦价差较大，3～10月份饲料企业的小麦替代比例一直处于较高水平。据悉，替代高峰时，华北部分饲料企业小麦在蛋鸡饲料中的添加比例可达70%，鸭料中可达100%，猪料为10%～20%。
　　
　　夏收期间各饲料企业对小麦收购较为积极，为争夺粮源，有的饲料企业小麦收购价格甚至超过制粉企业。有市场人士指出，进入8月份以后小麦价格快速上涨，饲料企业被指为最主要的价格推手。
　　
　　今年新粮上市初期，由于新麦开秤价格不高，饲用替代还有一些优势，部分企业收购了一些小麦，但随着后期小麦价格的不断走高，饲料企业除收购部分芽麦外大多退出了市场。
　　
　　目前，河南郑州地区小麦、玉米比价为1.04∶1，山东济南地区1.03∶1，安徽宿州地区1.01∶1，小麦替代玉米饲用消费仍无优势。市场预计，今年饲料加工企业采用小麦替代玉米的饲用量将进一步减少，在后期市场小麦、玉米比价没有较大变化的情况下，小麦饲用量将恢复至正常年景。2013/2014年度小麦饲用量较上年度将有较大幅度减少，预计为220亿斤，减幅39%。