6月的第一周美豆价格重心延续上涨，其中CBOT大豆主力合约周度收盘价1582.5美分，环比前一周上涨3.52%，豆油主力合约周度收盘价71.45美分，环比前一周上涨8.55%，创出了六周内最大周线涨幅，美原油期货周度上涨3.65%。在外盘的刺激作用下大连豆油期货主力合约周度上涨3.79%，国内主要地区现货豆油价格也水涨船高，并在本周涨势延续。

　　天气炒作助推美豆走高

　　据了解，当前美国大豆播种工作接近尾声，虽然播种进度较往年偏快，但是近期部分产区的天气持续干燥，引发对大豆生长造成影响的担忧。根据最新的气象模型显示，本周美国大豆产区降雨仍是南多北少，降雨主要分布于南部的阿肯色，田纳西和密西西比等州，北部产区仅有零星降雨，西北部的南北达科他州干旱情况较为严重，当前美豆旧作库存基本见底，旧作出口已接近USDA预测值，虽然南美大豆处于出口高峰期，但是全球大豆供应偏紧，利好美豆价格。随着美豆播种工作的完成，美豆将进入生长期，后期的天气炒作成为基本面重点因素，据农业气象预报显示，未来6-10日美豆主产州气温普遍高于常值，降雨量低于常值，USDA将在本月底发布种植面积报告。天气市下美豆的震荡也会加剧，目前天气预报显示部分产区的干旱程度加重，市场担忧单产下滑，加上美豆平衡表偏紧，天气市主导美豆走势偏强。

　　美豆油净多持仓续增

　　据CFTC持仓报告显示，截止6月1日美豆油合约上增持多头头寸4263手至105977手，净多持仓小幅增加1082手至85029手，连续第二周环比增长，上周以来美豆油市场做多情绪重燃，目前美豆油主力7月已经刷新73.74美分新高，油脂走势明显领涨于豆类市场。最新MPOA数据显示，马来西亚棕榈油5月1-20日的产量环比减少1.86%，显示产量基本未受到疫情封锁的影响，但是仍偏差。5月马来西亚棕榈油出口环比增加1.5%，目前正值炎热夏季，气温升高，利于棕榈油勾兑，预计马棕出口将保持偏强格局，从而使得国际棕榈油维持偏紧的格局。

　　国内市场油脂库存偏低

　　据了解，截止到五月底国内大豆油库存总量约为74.2万吨，棕榈油库存44.7万吨，菜籽油华东地区库存23.6万吨，而去年同期分别为大豆油库存总量93.2万吨，菜籽油华东地区库存16万吨，棕榈油库存51.3万吨，三大油脂总库存量151.7万吨，同比去年减少11.2%。

　　USDA月度报告预期偏空

　　美国农业部将于北京时间6月11日，周五零点公布6月份月度供需报告，据受访的分析师平均预估显示，分析师预期美国2020/2021年度大豆年末库存为1.22亿蒲，高于5月USDA预估的1.2亿蒲，预计2021/2022年度大豆年末库存1.46亿蒲，高于5月USDA预估的1.4亿蒲。此外分析师预计巴西大豆产量2020/2021年度为1.3616亿吨，高于上月的1.36亿吨，阿根廷预计产量为4661万吨，低于上月预估的4700万吨。预计全球2020/2021年度大豆年末库存为8714万吨，高于上月预估的8655万吨，预计2021/2022年度大豆库存为9122万吨，高于上月预估的9110万吨。目前报告尚未出炉，从分析师平均预估数据来看，预计本月美国、巴西、阿根廷及全球大豆库存数据、产量数据都会上调，报告预期利空豆类市场。

　　中国5月进口大豆创纪录

　　中国五月大豆进口量较前月增加至961万吨，较4月的745万吨增加29%，且超过了去年同期的938万吨，历史最高单月进口量为969万吨，主要是四月延期的巴西船货集中在5月份到港，随着大豆到港量增多，油厂维持高开机率，根据布瑞克统计数据显示，6月4日当周国内工厂开机率在72.67%，前一周68.53%，年后3月份以来国内工厂开工率一直处于上升趋势，目前维持在高位，后期国内豆油的库存将会继续增加。

　　综合以上因素，基本面长期以偏多为主，但是短期内随着大豆到港的增多，国内工厂维持高开机率，豆油的库存也会随之增加，供应偏紧的情况会逐步得到缓解，需求的增长则不及供应增长，6月7日受助于外盘集体上涨的带动，国内沿海一级豆油现货主流价格在9800-9900元/吨，环比上周每吨上涨200元左右。从最新盘面走势来看，当日油脂期货减仓下行，短期上涨势头会受到阻碍，继续反弹有一定的压力，并有可能会向下修正，现货上涨的空间也会受到限制。从长远来看，天气市下有一点风吹草动都会成为市场炒作的焦点，油脂长远的走势将是易涨难跌。