【导语】刚刚步入6月，国内豆油价格再度反弹，国内供需端并未有明显变化，那么是什么影响了国内豆油价格如此波动，现在从国际油脂的美豆油方面来具体看下。

　　国内供需端

　　先从国内供应端看，本年度内，1-4月进口大豆量共约2800万吨，同比去年增幅17%左右，国内油厂大豆压榨量增加，开机率整体高于往年。

　　进入6月后，全国重点油厂整体开机率在70%以上。多数地区油厂开机保持稳定，其中山东地区日照某厂自本月1日投料生产，山东市场开机率上升明显。6-7月大豆到港预估均在1000万吨以上，预计未来两周油厂开机率保持高位，豆油产出也相应增加。近几周国内豆油周度产量均在30万吨以上。

　　需求端看，二季度正值国内油脂需求淡季。从近期的全国豆油日度成交来看，市场采购情况并未有明显变动，华南因公共卫生事件令需求缩减，全国整体看交投保持清淡，市场刚需补货为主。

　　国际美豆油走势

　　从美豆油主力期价月线图上可以看出，相对红色方框的2016年至上年度4月期间，之后的一年时间里美国豆油主力期价一路攀升。截至2021年6月4日收盘，CBOT豆油主力期价收于71.45美分/磅，同比涨幅达157.01%。除因全球谷物供应偏紧因素传导外，还得益本年度内美国新能源政策中对生物柴油需求的增加。

　　从近三年的CBOT豆油价格和中国豆油现货价格走势图中可以看出，两者变化趋势有较强的相似性。因原料进口依赖度较高，在中美贸易相对稳定的当前，中国豆油价格以美豆为代表的国际大豆价格为风向标，美豆油也就与中国豆油价格有了相关性。

　　后市看点

　　除了国际豆油期价对内盘豆油有一定的影响外，其他相关油脂如棕榈油、菜油、马来棕榈油等都会对国内豆油市场价格有指引。当前在美国新能源政策背景下，国际植物油需求预期有增加，关注6月供需数据里美豆油库存及需求变化。在全球供应偏紧预期下，预计美豆油期价或高位运行，也给本处于消费淡季的国内豆油形成有力支撑。