上周国内大豆压榨量升至192万吨，豆油产出量较大，豆油库存继续上升。监测显示，5月24日，全国主要油厂豆油库存74万吨，周环比增加2万吨，月环比增加14万吨，同比减少16万吨，比近三年同期均值减少49万吨。随着大豆到港量的增加，后期大豆压榨量将逐渐提升至200万吨以上水平，预计后期豆油库存将维持上升趋势。

　　近期美豆价格高位回落。全球大宗商品价格回调，加之油脂价格高企抑制部分需求，令油脂价格回调整理。当前美豆旧作供应仍然紧张，新季大豆未来生长期仍面临不确定性;东南亚棕榈油虽然处于增产周期，但产区库存仍处于偏低水平，全球油脂油料市场基本面仍然偏紧，油脂价格仍有支撑。5-6月国内大豆到港量大幅增加，大豆压榨量持续提升，豆油库存逐渐上升，施压豆油价格。经过近日下跌调整后，预计短期国内豆油价格继续下跌空间有限，以震荡调整为主。

　　本周国内外油脂价格回调整理，进口亏损幅度扩大。5月25日，南美6月船期进口豆油CNF报价1420美元/吨，周环比下跌30美元/吨，折合到港完税成本10965元/吨，较2109豆油期货价格高2390元/吨;加拿大7月船期菜油进口CNF报价1630美元/吨，周环比下跌20美元/吨，折合到港完税成本12570元/吨，较2109菜油期货价格高2200元/吨。 

　　本周国内油脂价格延续跌势，豆油跌幅大于菜油，豆菜油价差扩大。5月25日，豆菜油9月合约价差为1795元/吨，周环比扩大173元/吨，月环比缩小268元/吨，同比扩大482元/吨;1月合约价差为1662元/吨，周环比扩大200元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为1440元/吨，周环比扩大90元/吨，月环比缩小60元/吨，同比缩小300元/吨。