虽然上周国内大豆压榨量小幅回落至182万吨，豆油产出量略微减少，但贸易商节后提货速度放缓，豆油库存上升。监测显示，5月10日，全国主要油厂豆油库存68万吨，周环比增加5万吨，月环比增加8万吨，同比减少17万吨，比近三年同期均值减少51万吨。随着大豆到港量的增加，大豆压榨量将提升，预计后期豆油库存将逐渐上升。

　　本周国际油脂价格冲高后回落，主要原因是资金获利平仓。4月份马来西亚棕榈油库存增幅高于市场预期，但仍是近十年同期最低水平，美国大豆和加拿大油菜籽库存所剩不多，生物柴油对油脂的需求持续增长，全球油籽和油脂供应偏紧，加之全球通胀预期强烈，国际油脂油料价格坚挺继续对国内豆油价格形成支撑。5-6月国内大豆到港量大幅增加，大豆压榨量提升，豆油进入累库存阶段，供应偏紧局面逐渐缓解，施压豆油价格。短期国内豆油市场压力大于国外，但在外盘支持下国内豆油价格震荡偏强。

　　5月11日，大商所豆油期货价格低开后有所反弹，其中主力合约收盘持平于8850元/吨，沿海地区一级豆油市场报价9450～9750元/吨，较前一日下跌20～50元/吨。其中华北地区报价9600～9620元/吨，华东地区报价9680～9750元/吨，华南地区报价9450～9560元/吨。本周豆油价格冲高回落，部分买家逢低补库，成交有所好转。

　　本周国内外油脂价格高位回落，进口利润仍大幅亏损。5月11日，南美6月船期进口豆油CNF报价1340美元/吨，周环比下跌100美元/吨，折合到港完税成本10350元/吨，较2109豆油期货价格高1500元/吨;加拿大7月船期菜油进口CNF报价1600美元/吨，周环比下跌30美元/吨，折合到港完税成本12340元/吨，较2109菜油期货价格高1495元/吨。 

　　国内油脂价格冲高回落，菜油跌幅大于豆油，豆菜油价差有所缩小。5月11日，豆菜油9月合约价差为1996元/吨，周环比缩小79元/吨，月环比缩小226元/吨，同比扩大649元/吨;1月合约价差为1644元/吨，周环比缩小84元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为1570元/吨，周环比缩小30元/吨，月环比扩大120元/吨，同比缩小90元/吨。