近年来，因为柴油、化肥、农药等出产资料价钱普遍上涨，小麦出产成本逐年提高。据部门机构调研，2012年冀鲁豫三省小麦种植成本在460元~500元/亩（不含人工成本），按照平均1000斤/亩、1.02元/斤最低托市价粗算，一亩地收入年夜约为520元~560元，这还不搜罗人工成本。如斯低廉的种粮收益，将极年夜地挫伤农人的种粮积极性。

6月是国际宏不美观事务频发的主要时刻关口，也是小麦行情转变的主要转折点。2012年下半年小麦期货将连结整体上涨行情，强麦主力合约1301维持在2500元/吨上方运行的概率较年夜。

　　7月5日，郑州强麦1301合约收涨，收盘价2527元/吨，较前一生意日收盘价上涨8元，持仓量增添1.5万手至50.5万手。强麦期货此次反弹，主若是因为部门冬麦主产区小麦受赤霉病影响或出色现减产及质量品级下降，市场对今年小麦的供需结构呈现较着改变的预期不竭增强。

　　CPI“破3”概率年夜刺激政策陆续出台

　　2012年5月中旬之前，我国冬小麦长势精采，再加上播种面积稳中有增，丰收预期不竭增强。但新麦收割之前，据有关市场机构的实地调研，因为小麦抽穗扬花时代呈现持续高温高湿天色，皖、苏、豫南以及鲁西南等地域，部门小麦呈现了较为严重的赤霉病，单产可能年夜幅度下降。对于具体减产若干好多，今朝市场说法纷歧。据部门业内助士初步测算，安徽、江苏及河南南部地域冬小麦或将减产20%；河南北部及山东地域相对好些，估量产量也将削减10%；全国平均减产幅度或将在10%摆布。病虫害也导致小麦容重年夜幅度下降，质量等第远不如往年，这将会影响小麦的制粉默示和食用平安性，也会对饲用小麦的消费造成必然影响。

　　据商务部最新发布的商务预告称，6月25日~7月1日一周内，商务部重点监测的食用农产物价钱以降为主，出产资料价钱持续第11周回落。18种蔬菜批发价钱持续两个月回落，比前一周下降2.5%，比5月初下降28.6%。其中冬瓜、茄子和圆白菜价钱降幅居前，比前一周分袂下降11.4%、6.3%和6.1%。肉类批发价钱小幅波动，猪肉价钱连涨两周后再次回落，比前一周下降0.7%，同比下降21.2%。首要出产资料中，有色金属、农资、能源、建材、钢材、轻工原料价钱下跌，橡胶、化工产物、矿产物价钱小幅上涨。

　　7月9日国家统计局将发布6月我国居平易近消费价钱指数（CPI）。按照多家机构的展望，6月份我国CPI同比涨幅“破3”几成定局，而且很可能跌破2.5%。这将改变2010年6月后我国CPI均在3%以上的情形。

　　汇丰（HSBC）4日发布6月份中国处事业采购司理指数（PMI）为52.3，环比回落2.4个百分点，创10个月新低。经济下行压力促使政策撑持力度加码，中国央行6月7日公布揭晓，自2012年6月8日起下调金融机构人平易近币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点。央行此次降息为2011年7月以来的初度利率步履，距离5月18日下调存款筹备金率不到一个月的时刻。银河期货研究中心首席宏不美观经济簿付鹏（博客，微博）认为，7月份存款筹备金率下调的预期仍然存在。这些刺激行动，将助推中国经济不才半年实现反弹，极年夜地减轻农产物期价的上行压力。

　　通胀降温为货泉政策的宽松留出了空间。5月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议时，就强调“留心增添放在加倍主要的位置”，要按照形势转变加年夜预调微调力度。

　　冬小麦遭遇赤霉病全年供需生变

　　近几年我国小麦粉年产量连结着持续增添的势头，因而跟着下半年消费旺季的逐渐到来，小麦的制粉需求将逐渐回暖。

　　总体而言，如不美观今年冬小麦的产量与质量不美观真如市场所预料的那样，呈现较年夜幅度下降，则2012年小麦的供需名目将发生极年夜改变，下半年小麦期价的反弹行情将会提前启动，且幅度也会年夜于此前的估量。

　　托市收购陆续启动政策支撑价钱底部

　　农业部统计显示，截至6月20日，全国已收成冬小麦3.18亿亩，麦收进度已过九成。

　　今朝国内产区新麦已年夜量上市，且苏、皖、鄂、豫、鲁五省已接踵启动小麦最低收购价执行预案，启动区域粮库收购价钱根基集中在1.01元～1.02元/斤，山东地域收购价略高2分～4分/斤，质量节制较为严酷。

　　整体来看，新麦收购行情较为平稳，走势出乎市场主体预期；市场主体默示较为理性，市场购销不温不火；区域间因供需及新麦品质纷歧有所分化。在经济情形、购销主体、宏不美观政策以及外围市场等身分错综复杂交叉下，短期内新麦收购市场行情仍将以平稳小幅波动为主。

　　7月5日，部门地域小麦及其产品行情价钱如下：江苏连云港地域某面粉厂新麦水分13%以下收购价1.04元/斤，当地粮库新麦收购价1.02元～1.04元/斤。江苏新沂地域某面粉厂水分13.5%小麦进厂价1.045元/斤，60粉出厂价1.26元/斤，麸皮出厂价0.82元/斤。安徽宿州砀山地域面粉厂混麦收购价钱1.03元/斤（水分12.5%），收购量较多。安徽阜阳界首地域商业商新麦出货价钱1.015元/斤，购销平缓。

　　为了保障农人的种粮收益及不变小麦市场价钱，6月12日，经中储粮总公司核准，安徽省正式启动最低价收购预案；与此同时，江苏省除姑苏市外的12个省辖市、66个县（市）、区也将周全启动最低价收购预案。苏皖地域小麦托市收购预案的启动，一方面使得政策进一步坦荡爽朗，有力地支撑麦价底部；另一方面临今朝弱势运行的新麦收购市场起到必然提振浸染，增强了后市的看涨热情。

　　种粮比生效应利多小麦市场

　　小麦和稻谷均为我国居平易近的主要口粮，为了合理放置和不变分歧农作物的种植面积，保证种植分歧农作物农人的收益，分歧粮食物种间的价差一般不会过度拉年夜。但近年来，因为各品种间供需名目分歧，市场行情走势也呈现较年夜分化，稻谷和玉米走势较着强于小麦。据中华粮网数据，自2011年9月以来，三等早籼稻与三等通俗白小麦的比价就一向维持在1.16~1.18的历史上线；二等黄玉米与三等白小麦的比价也达到1.075的高位。今年2月初，国家上调了籼稻收购价钱，最高每吨上调360元，平均上调幅度17.65%，而今年的小麦最低收购价上调幅度仅7.4%。比来市场对于2013年小麦最低收购价将年夜幅提高的预期不竭增添，部门业内助士甚至估量2013年小麦的收购底价或将抬升至1.2元/斤以上。

　　季节性反弹行情或将提前启动

　　下图是取强麦期货上市以来的月度结算价数据，操作季节性剖析体例绘制强麦季节性指数走势图。

　　按照季节性指数走势图，强麦期价在3月份达到年内高点后，持续回落至6月新麦收成；7月份，新麦上市，市场供给充沛，价钱将维持低位震动；8月份新一轮的上涨行情起头启动。但因为减产的预期不竭增强，强麦的上涨行情或将提前启动，六七月份或将是行情转变的主要转折点。

　　6月是国际宏不美观事务频发的主要时刻关口，也是小麦行情转变的主要转折点。我们的不雅概念是：2012年下半年小麦期货将连结整体上涨行情，强麦主力合约1301维持在2500元/吨上方运行的概率较年夜。