近日，美豆再次创出年内新高，国内豆粕也触及方针点位4250元/吨，市场对美豆减产的预期已经充实释放，9月在缺乏新动静提振的情形下，豆类睁开调整的可能性很年夜。

　　虽然美豆主产区8月中旬以来天色好转，但因为Proframer发布实地考绩的美豆单产为34.8蒲式耳/英亩，本周一美豆再次创出年内新高。我们认为，这轮炒作竣事后，美豆价钱将彻底透支减产预期，美豆将在9月份慢慢睁开回调。但因全球年夜豆供给仍然十分严重，且呐缦憷洲的年夜豆扩种以及天色身分均不确定，美豆回调空间需依据宏不美观面和呐缦憷洲身分而定。

　　年夜陈述纪律来看，7月供需陈述是对减产的初步展望，8月陈述一般市场理解为对减产简直认，而9月陈述是对单产的最终确定。是以，炒作终结的时刻点一般在9月初。美国农业部发布的最新陈述显示，美豆优良率为30%，较前一周31%略有下滑，去年同期数据为57%。8月份的美国农业部陈述已经下调美豆单产至36.1蒲式耳/英亩，而我们按照优良率预估美豆最终单产将在35—36蒲式耳/英亩。Proframer上周五发布的单产预估为34.8蒲式耳/英亩，这也许是市场对美豆单产预估的最差值。今年度美豆减产炒作年夜6月起头，一向持续至8月底，市场对减产的预估越来越充实，这也纺暌钩在价钱膳缦沔。我们认为，9月份，在缺乏题材炒作的情形下，美豆呈现季节性回调的概率较年夜。

　　纵不美观2000年以来的9月行情，我们不难发现，美豆上涨后9月回调的概率出格年夜。各异年份没有回调，首要原因是受到其他农作物俄然减产，9月单产数据较着低于之前的市场预期，或者宏不美观经济出格好。而今年则不具备上述特点，农作物减产首要集中在美国，宏不美观经济疲软，减产数据已经充实被市场消化，是以9月美豆找不到继续上涨的理由。

　　持仓以及需求堪忧

　　美豆价钱8月8日后起头慢慢走高，但美豆持仓量并文暌剐效配合，持仓量根基连结不变。国内方面，1月连豆粕打破3930元/吨后，中粮和国投、永安等中期多头并未呈现较着加仓迹象。手艺上，此轮上涨后呈现日线级别顶背离迹象，中期头部恐就此呈现。

　　跟着期货市场价钱走高，日照港(2.65,0.02,0.76%)豆粕27日已经上调至4540元/吨。截至7月份，我国今年的饲料产量累计同比增添近20%，而年夜豆进口同比增添了20%。虽然需求量有所增添，但我国今年以来进口了年夜量年夜豆也将较着限制后期豆粕价钱上涨。今朝豆粕现货市场商业商接货十分谨严，采购方也多采用随用随采策略。需求跟着价钱的高企将较着被按捺。

　　豆类可能睁开调整

　　市场对美豆减产预期充实释放

　　外围风险依旧值得关注

　　整个9月份的不确定身分仍然集中在政策风险这一块，美联储会议纪要显示要很快推出宽松政策，但近期美国发布的房地产数据、发卖数据、就业数据等都好于预期，不错的经济数据显然降低了美联储量化宽松的可能性。欧洲9月初面临一系列的抉择，搜罗银行系统的监管，ESM被德国议会核准，救援西班牙，评判希腊，欧央行购债等，欧债危机在9月初解决的可能性并不是太年夜，希腊10月甚至有退出欧元区的可能性。投资者需关注外围政策预期能否实现。

　　美豆近弃置Proframer放哨结不美观涨至年内高点，1月连豆粕已经触及方针点位4250元/吨，市场对美豆减产的预估已经相当充实，9月在缺乏新动静提振的情形下，豆类睁开调整的可能性很年夜。1月连豆粕短期调整方针点位在4100元/吨四周，现实的调整点位要按照宏不美观政策以及动静面而定。当然，今朝豆粕中期强势没有年夜的改变，且资金可能推涨1月连豆粕至超预期的位置，做空要选择合适的入场点位，且要严酷节制仓位。谨严的投资者也可以恰当了却获利多单而期待9月调整竣事后再入场做多。