年夜统计数据看，鸡蛋期货主力1505合约2月肇端价4120元/500千克，2月27日收盘价4172元/500千克，月度涨幅52元/500千克或1.26%摆布。截止1月27日收盘，JD1505合约持仓12.15手，节前小幅减持避险，节后资金回流。年夜成交方面看，1505合约2月成交量能斗劲温顺，节后成交放量。

　　数据来历：wind，华联研究

　　图2：鸡蛋期货成交量与持仓量

　　数据来历：wind，华联研究

　　按往年经验，春节阅暌冠食物企业加工需求增多，鸡蛋整体需求增添，价钱较为坚挺。但今年的情形分歧于往年，据鸡蛋商业商及食物加工企业纺暌钩，今年良多食物企业的备货量少于往年，且备货期分手。在企业需求欠佳、现货价钱弱势的场所排场下，中心商业商多采纳谨严的采购立场，少有往年的囤货待涨现象。可是年尾养殖户加年夜对老鸡的裁减力度，供给受到部门影响，必然水平上利多蛋价。尤其是在2014年延迟裁减较为严重的气象下，集中淘鸡加剧供给缺口。

　　据发芽拜访体味，年夜都鸡蛋商业商对节后3月份行情并不看好，年夜都商业商春节前没有囤货，这就使得春节后鸡蛋商业库存量较低。节日时代，鸡蛋商业根基处于障碍状况，商业商采纳随收随走的策略，库存首要集中在养殖户环节。因为年前各级商业商和食物加工企业备货不积极，年后也就不存在耗损库存一说。春节后在食物厂开工和黉舍开学等集中采购恢复的情形下，鸡蛋需求释放，养殖户库存将快速转移。

　　2015年2月份，期货市场因春节假期而休市一周。鸡蛋期货在春节假期之前弱势震动为主，运行区间4070-4230元/千克，成交不温不火；但节后三盖氚掺日强势上行，颇惹人关注。2月25日-27日三盖氚掺日年夜节前收盘价4100元/千克四周上涨至4272元/500千克，涨幅逾4%，但春节假期时代现货是年夜幅下跌的。

　　此外，老鸡裁减到新鸡开产有1—2个月的空档期，4月之前鸡蛋供给不会呈现年夜幅增添。2015年春节后，鸡蛋现货价钱反弹早于往年，价钱低位运行的持续时刻也将缩短。4月后鸡蛋供给慢慢恢复的同时，需求也有望增添。

　　图：3：首要产地鸡蛋价钱走势

　　数据来历：wind，华联研究

　　图4：首要销区鸡蛋价钱走势

　　数据来历：wind，华联研究

　　2015年1月份全国蛋鸡总存栏量环比削减3.84%，同比削减15.47%。据芝华对全国跨越2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，最新2015年1月全国蛋鸡总存栏量13.37亿只，较2014年12月削减3.84%，同频年夜幅削减15.47%。1月全国总存栏削减的原因是在产蛋鸡存栏削减量年夜于后备鸡增添的量。年夜总存栏数据看，2014年下半年趋增的势头未能延续，纺暌钩蛋鸡养殖行业的产能恢复盘曲迟缓。

　　2015年1月全月在产蛋鸡存栏量较2014年12月年夜幅削减6.14%，同比去年年夜幅削减21.13%，其中各省都有所削减。在产蛋鸡存栏量削减的首要原因是1月老鸡呈现年夜量裁减，裁减量年夜于新增开产量。

　　年夜2014年12月份起头，在H7N9疫情相对温顺的气象下，养殖户补栏有较为较着的增添。2015年1月全月育雏鸡补栏量较2014年12月年夜幅增添10.76%。其中黑龙江、山东、辽宁、安徽小幅削减，河北、河南、湖北、湖南、山西都有年夜幅增添。受前期蛋鸡养殖利润高影响，养殖户裁减老鸡后，补苗意愿强烈。

　　图1：鸡蛋期货价钱走势

　　2014年12月、2015年1月补栏量巨细对当前供给无影响，但对5个月后的供给有本色性影响，这些补栏在2015年4-5处于开月产期，对期货1505合约影响中性偏空。而如不美观春节前后补栏持续增添，对期货远月1509合约价钱也将组成压力。

　　图5：蛋鸡存栏总量统计

　　数据来历：芝华数据

　　图6：在产蛋鸡存栏统计

　　数据来历：芝华数据

　　图7：蛋鸡养殖利润及鸡苗价钱

　　数据来历：wind，华联期货

　　2月份鸡蛋现货价钱整体弱势，因为需求较为疲弱，之前供需严重关系缓和。养殖利润虽然环比下降，但同比依然处于较高水平。年夜养殖形势看，2014年12月以来养殖户补栏积极，中期供给改善预期增强，4月份起头新开产蛋鸡将有所增添。可是年前老鸡年夜量裁减后，年后短期内供给难以获得改善，不外节后需求同样平平，价钱难呈现趋向性上涨，估量3月份蛋价震动偏弱。

　　期货市场，鸡蛋期货1505合约节后逆市上涨趋近4300，操作上建议4300四周及以上考试考试做空为主，后期若有望跌破4000关口。1509合约等回调后介入做多为宜。