前言：本期重点介绍全球小麦产区、生长周期。下期介绍世界主要小麦期货交易所、期货与期权合约。

　　全球小麦生产

　　从各大洲来看，小麦的生产相对集中，主要在亚洲，面积占世界小麦种植面积的45%，其次是欧洲，占25%，美洲占15%，非洲、大洋洲和南美洲占5%。据USDA报告显示，2012/13年度全球小麦产量预计为6.6亿吨左右。。

　　欧盟和中国的小麦总产量超过1亿吨，其次是印度、美国和俄罗斯，总量在4000万吨以上，再次是加拿大、澳大利亚和巴基斯坦，总量在2000万吨以上。

　　美国小麦

数据来源：USDA

　　小麦在种植面积和农场收入方面而言是美国第三大作物，仅次于玉米和大豆。进入本世纪之后尽管国内仍然有很旺盛的需求，但是美国小麦收获面积已经下降了将近300万公顷，只有1981年高峰时期的三分之一，主要出于两个原因：一是相对于其他作物收益较低。

　　2011年小麦产值减去费用后所获余额首次扭亏为盈，2012年种植面积较上年增长了3%，收获面积约增长6.8%。

　　二是政府支持计划给农民在品种选择上提供更多空间。

　　由图可见，2012年较上年玉米的种植面积增长幅度，约增长448万公顷。冬小麦增长117万公顷，棉花减少210万公顷，春小麦减少39万公顷。

　　数据来源：USDA，单位1000公顷。

　　美国过去十年小麦出口大约在每年一百万蒲式耳，但占全球市场的份额在过去二十年中逐渐下降。美国小麦主要品种有硬红冬麦、硬红春麦、软红冬麦、软白麦、硬白麦和杜伦麦。其中硬红冬麦占小麦总产量40%，种植于中部大平原，主要用于制作面粉。硬红春麦占25%。下图为硬红冬麦主要种植区域。

　　美国小麦种植期和收获期

类型

1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月

硬红冬麦

种植期

收获期

硬红春麦

种植期

收获期

软红冬麦

种植期

收获期

小麦与其他品种的比价关系

大豆、小麦连续收盘价。 align=middle src="http://www.cnagri.com/uploadfile/201212/18/et165243180738545.jpg" width=496 height=253>

　　数据来源：CBOT大豆、小麦连续收盘价。

　　大豆小麦历史平均比价在1.782左右，近日比价在1.849，处于正常区间内。

玉米、小麦连续收盘价。 align=middle src="http://www.cnagri.com/uploadfile/201212/18/et165243180738546.jpg" width=498 height=264>

　　数据来源：CBOT玉米、小麦连续收盘价。

　　玉米和小麦都可以作为饲料，消费替代关系明显。因此玉米与小麦比价也就主要体现在消费比价关系上。通过对数据进行统计，两者比价的平均值倾向于保持在1.38左右，但该比率的变动幅度较大。考虑到玉米的工业化程度与成本效率，给予溢价后将1.3作为合理比价。一段时间以来，由于市场对玉米燃料乙醇和工业需求的炒作使得两者的比价快速下跌，目前比价水平在1.101，处于平均比价偏低的位置。小麦与玉米比价的失衡将使市场消费者在选择上出现代替意愿。尽管玉米工业化需求不断增加，但作为饲料还是其主要消费渠道。一旦比价过度长时间偏离，市场自然会作出反应。

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