今日郑糖1401合约冲高后震荡整理，持仓减7372手;日线图中长期下跌趋势保持良好，短期维持震荡格局。美糖中长期维持震荡下行格局，整体看，市场核心是美糖。

　　5月份我国进口食糖33.8068万吨，同比增长33.07%，1-5月累计进口122.71万吨，同比增长15.29%。5月份进口量维持在高位，这对我国食糖供应造成一定冲击，当前内外价差维持在较高水平，预计后期我国食糖进口量仍将维持高位。

　　截至6月30日，广西累计榨蔗6710万吨，同比增加946万吨，增幅16%;产糖791.5万吨，同比增加97.3万吨，增幅14%;销糖663.7万吨，同比增加216.6万吨，增幅48.4%;工业库存127.8万吨，同比减少119.3万吨，减幅48.28%;产销率83.85%，同比提高19.44个百分点。其中6月份单月销糖85.2万吨，同比提高34.9万吨。

　　应该看到广西销售数据持续保持良好，这也使得糖厂库存处于偏低水平。产销数据良好对糖价构成一定支撑，但无法扭转糖价的中长期下跌趋势，其根本就是美糖决定郑糖。

　　国际糖市仍将过剩，这也决定了美糖熊市行情。5月底6月初降雨影响巴西中南部甘蔗砍收，美糖也展开震荡反弹行情。随着7月份巴西中南部天气的好转，甘蔗生产进度将加快，而这对美糖将构成压制。

　　操作上，白糖趋势空单持有。我们预计7月中上旬郑糖破位下行。

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