上周ICE白糖1110合约下跌2.40%。上周初受食糖主产国印度季风降雨量较少提振，ICE白糖小幅收涨；随后因巴西生产压榨进度加快、投资者抛售而小幅收跌；周四因欧洲央行未提出有效遏制欧债危机的措施而大跌；周五因北半球供应增加而小幅下跌。上周郑糖1301收跌0.04%。上周郑糖窄幅震荡，周初连创新低，最低探至5310点后企稳反弹；周四因7月份主产区销售数据不太理想而收跌；周五因空单减仓而小幅收涨。目前尽管印度季风降雨较少，对甘蔗生长有一些不利影响，但第一大主产国巴西的压榨生产速度却在加快，使得市场预期白糖供应增加，国际糖价重拾跌势。国内食糖主产区7月份销售数据出台，尽管7月单月各主产区销量同比有增有减，但数据显示国内食糖库存量较大，后几个月的销售压力较大。目前正处于中秋节前用糖企业备货期，市场对于8月份的食糖销售犹为关注。若中秋节传统消费旺季食糖销量有所提升，郑糖或有反弹；若还是没有起色，郑糖或将继续探底。

    二、宏观面信息

    美国：上周美国经济数据利好较多：美国5月大城市房价环比增0.9%好于预期; 美7月消费者信心指数65.9好于预期;美7月ISM制造业指数为49.8坏于预期; 美国上周初请失业金人数36.5万好于预期；美国7月非农就业环比增16.3万好于预期。

    欧洲：上周四英国央行和欧洲央行均维持关键利率不变，欧央行行长德拉吉未宣布旨在降低欧元区边缘国家借贷成本的措施，令投资者感到失望，西班牙和意大利股市暴跌。

    中国：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月1日发布的2012年7月份的中国制造业PMI为50.1%，环比回落0.1个百分点；中国非制造业商务活动指数为55.6%,环比回落1.1个百分点。

    近期国内四大期货交易所均发布通知称，自2012年9月1日起，再次下调部分品种的交易手续费，从6.25%到50%不等。其中，黄金等品种手续费降幅达到五成。

    三、国内外市场供求信息

    1、巴西：收割加速，待运糖船数量增加

    船运代理商Williams周四表示，因2012/13年度甘蔗收割工作在晴朗天气中加速进行，巴西目前待运糖船排队数量从一周前的82艘上升至90艘。7月初，巴西中南部地区糖产量逐步增加，9月收割进入高峰期，预计糖产量将进一步增加。

    2、澳大利亚：厄尔尼诺天气或有利于甘蔗收割和压榨

    澳新银行集团资深农业经济学家周四在报告中称，太平洋(601099,股吧)地区的厄尔尼诺气候可能对澳洲东北海岸的甘蔗收割和压榨有利。对于澳大利亚糖厂来说，厄尔尼诺气候提高了本年度晚期干燥天气出现的几率，有利于限度的提高收割进度。

    3、俄罗斯：12/13年度甜菜糖产量预计将超500万

    俄罗斯糖厂联盟表示，2012/13年度俄罗斯国甜菜糖产量预计将超过500万吨。甜菜的种植环境较之前一年大幅改善。该联盟数据显示，上一年度俄罗斯甜菜糖产量为510万吨。

    4、广西：截至7月底累计销糖530万吨

    2011/12榨季广西累计产糖694.2万吨，截至7月底，广西累计销糖530万吨，同比减少40.4万吨；工业库存164.2万吨，同比增加61.8万吨；产销率76.35%，同比下降8.43个百分点。其中7月份单月销糖82.9万吨，同比增加5.3万吨。

    5、广东：截至7月31日累计销糖104.39万吨

    截至7月31日，广东省榨蔗量1119.0万吨，产糖量114.91万吨，销量104.39万吨，同比增加26.99万吨；库存10.52万吨，同比增加0.72万吨。其中湛江：榨蔗量970.12万吨，产糖量99.36万吨，销量90.86万吨，库存8.5万吨。其中7月份广东省单月销糖2.98万吨，同比减少3.48万吨。

    6、云南：截至7月底累计销糖125.58万吨

    2011/12榨季云南省累计产糖201.36万吨，截至7月31日累计销糖125.58万吨，同比减少5.82万吨；产销率62.36%，同比下降12.24个百分点；工业库存75.78万吨，同比增加31.04万吨。其中7月份单月销糖17.26万吨，同比减少1.2万吨。

    四、技术分析

    从郑糖1301日线图来看，郑糖1301目前MACD绿柱缩短，KDJ指标呈现金叉，短期内或将震荡反弹。

    五、主要观点及操盘建议

    主要观点：

    宏观面：上周美国经济数据利好较多，非农就业人数增加，消费者信心提升；但上周欧央行并未采取有效措施缓解欧债危机令市场失望。从基本面来看：尽管印度季风降雨雨量较少，但巴西生产压榨进度加快使得市场预期食糖供应增多。国内食糖主产区7月单月各主产区销量同比有增有减，但数据显示国内食糖库存量较大，后几个月的销售压力较大。目前正处于中秋节前用糖企业备货期，市场对于8月份的食糖销售犹为关注。若中秋节传统消费旺季食糖销量有所提升，郑糖或有反弹；若还是没有起色，郑糖或将继续探底。

    操盘建议：

    短线若突破前期高点5453点，可以5%资金做多，止损5400点，中线观望。