全球期末库存略减，但总体压力仍大。美国农业部公布的6月份棉花供求报告， 2013/14年度预计全球棉花产量2550.9万吨，较5月数据减少14.3万吨，消费2398.8万吨，较5月数据减少5.5万吨，全球棉花期末库存调减了5.5万吨，为2013.7万吨，这比2012/13年度增加164.5万吨。全球期末库存消费比将达到83.95%，高于2012/13年度的78.57%。

　　中国方面，2013/14年度将继续供大于求。预计中国棉花产量740.3万吨，较上5月数据持平，消费783.8万吨，较5月持平，但期末库存将增加到1283.1万吨，较5月增加16.3万吨，较2012/13年度增加194.3万吨，中国期末库存消费比将创新高，达到163%，高于上年度的138%。

　　今日郑棉1401合约今日低开小幅反弹，尾市收于19990.操作上，我们继续看空，空单持有!棉价短期很难有大的起色，将逐渐走向19000元一线!因此，凡是大幅反弹既是做空时机!

　　银河期货济南营业部居间 马宏程 0531-80972203