周四沪胶小幅上涨，远月合约涨势明显。周四公布官方PMI数据，上涨到50上方，推动周边市场上行，沪胶顺利移仓1305，涨势明显。沪胶主力合约1305收盘24815，比上一交易日结算价涨365点，总成交616594手，总持仓204834手，减仓2832手。

    【基本面分析】

    1、上海地区天胶报价稳中小幅走高，国产胶报价坚挺，部分贸易商惜售。目前报价如下：广垦全乳胶报价23400元/吨左右，听闻海南国营全乳胶报价23900元/吨左右；云南国营标二报价21000元/吨左右；越南3L胶17税报价23200元/吨左右；泰国3#烟片17税报价25200元/吨左右。

    2、上海期货交易所11月1日公布橡胶 库存日报：天然橡胶期货库存40940吨，比上一交易日增加100吨。

    截至10月26日当周，上期所交割库库存59793吨，比上周增加2169吨。期货注册仓单40060吨，比上周增加3600吨。

    截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约20.9万吨，较半月前回落1800吨。橡胶总库存25.39万吨，略降300吨。

    日本港口橡胶库存降到两年来的最低点。日本10月10日天然橡胶库存较9月30日下降354吨,至两年以来的新低5,706吨。日本橡胶库存自5月10日达到五年以来最高位的15,198吨后一直在下降。

    3、我国9月天然橡胶进口量为21万吨，与上月持平，而与去年同期相比下降12.5%。1－9月，我国累计进口天然橡胶为158万吨，较上一年同期增长了9.72%。

    4、中国8月份轮胎产量总计7,362万条，较上年同期减少1.8%。今年前八个月轮胎总产量为5.7432亿条，较上年同期增长4.2%。

    5、9月汽车产销为166.09万辆和161.74万辆，全年产销累计增速分别回到5%和3.4%。这是自2月以来单月销量首次出现同比下降，累计增速在连续8个月提高后首次出现回落，并再次低于上年同期水平。

    6、天然橡胶生产国协会发布最新报告，将2012年橡胶产量预期上调至1086.3万吨，全年预期增幅为5%；全年出口预估维持在827.8万吨，增幅为6.3%。

    【技术分析及后市展望】

    在周二的3950亿元天量逆回购过后，央行周四继续在公开市场开展大手笔逆回购操作，使得本周逆回购规模达到创纪录的5680亿元，净投放规模则高达3790亿元，为公开市场操作历史上单周最高水平。

    市场传言国家将调整天然橡胶进口关税甚至收储橡胶，日本扩大激计划 ，对市场产生利多。但远期也面临季节性调整压力，合成胶价格回落，拖累天胶市场，库存高企，沪胶在消化前期利多因素后，还将面临诸多不确定性因素，顺势回落可能性加大，由于停割的季节性因素及去库存因素，加上近期政策维稳及投放资金加大，经过顺利移仓后，预计沪胶将继续在24000-25000附近高位整理，同时关注G20会议情况。