在经历了连续数月的强劲上涨后，国际原油价格近期出现回调。纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌2.93美元，收于每桶84.88美元，跌幅达到3.3%。伦敦市场北海布伦特原油期货价格下跌2.47美元，收于每桶86.34美元。从世界范围来看，石油是主要的一次能源形式，其价格的波动对全球经济复苏具有重要的影响作用，必然引起广泛的关注。
　　一般而言，影响国际原油价格波动的因素有三个方面：一是实体经济因素，如世界主要国家的经济增长趋势、原油供给和需求缺口的变化、世界原油储备、原油供给市场结构、美国等经济发达国家原油库存变化等，这是决定原油价格水平和波动的根本因素；二是金融因素，如美元币值变化、原油期货市场多空势力的博弈、世界主要国家的货币政策，这是近年来国际原油价格波动的重要影响因素；三是非经济的其他因素，如地缘政治因素、气候变化、战争以及突发事件等，这些因素是导致国际原油价格短期突变的主要因素。
　　近年来，国际原油价格形成具有外生化的特点，国际原油价格外生化是指原油供求关系、库存、供给市场结构、地缘政治、金融衍生以及货币政策等单一指标难以单独决定原油价格的水平和波动，国际原油价格形成是多种因素综合作用的结果。在全球经济一体化和石油国际金融高度发达的现阶段，国际原油价格无论对生产国还是消费国而言，更类似于是经济体系中的外生变量，难以准确地预测和判断。
　　近期国际原油价格波动是金融因素综合作用于实体经济因素的结果。美国石油协会(API)11月16日公布的数据显示，截至11月12日当周，美国原油库存减少770万桶，汽油库存减少170万桶。美国原油储备的大幅减少被认为是近期国际原油期货价格波动的原因之一。但是，更深层次的原因是以美国量化宽松的货币政策为代表的金融因素对全球实体经济发展造成的复杂影响，从而反映在国际原油价格波动上。量化宽松的货币政策的本质是在零利率基础上实行进一步的货币扩张，美联储通过买入债券而向银行系统注入大量的流动性，长期将利率维持在低水平，从而刺激经济增长。量化宽松的货币政策会因货币扩张而导致美元贬值，这样就推动了以美元计价的国际原油价格上涨。由于美元的贬值，使得石油输出国的收益缩水，生产国必然具有进一步推高价格的动力。可以说，美元币值的变化是推动国际原油价格数月上涨的重要原因。
　　但是，美国量化宽松货币政策无异于向世界输出通货膨胀，造成其他国家物价上涨，为了抑制国内通货膨胀，率先复苏的新兴市场经济国家被迫采取加息等手段调控宏观经济，客观上减缓了世界经济复苏的步伐。对预期中国等新兴市场经济国家加息后可能带来经济增长速度放缓等问题的担忧是近期国际原油价格出现回调的重要原因。
　　对未来国际原油价格走势做初步的判断可以得到以下几个结论：一是从较长期来看，世界经济逐步复苏趋势比较明显，美国、欧盟等国家经济增长速度将好于预期；新兴市场经济国家城市化、工业化进程将加快推进，居民消费结构的升级将带动汽车等行业的发展，国际原油价格将呈现稳步上涨的趋势。二是从较短期来看，国际原油价格走势取决于美国货币政策的走势、新兴市场经济国家宏观调控的实际效果和国际金融秩序的变化。三是受多种因素综合作用，未来国际原油价格水平将呈现波动频繁、波动幅度增大、难以回归均衡等特点。
　　包括我国在内的新兴市场经济国家应致力于建立国际石油金融新秩序，积极寻求多元化的计价方法，避免由于美元价值不稳定或者被操控带来的国际原油价格剧烈波动。同时，积极推动经济增长方式的转变，减少高耗能、高投入产业的比重，完善国内石油价格形成机制。关注石油价格水平和波动对经济增长、就业和物价总水平等基本经济指标的影响，并根据影响的方式和程度，制定国内的货币、财政、产业和就业等政策，配合能源价格政策，以缓解国际石油价格变动对国内经济增长的冲击。（王振霞）

(作者:王振霞     责任编辑:白云)