马来西亚和印尼是世界棕榈油的两年夜主产国，其产量共占全球棕榈油总产量的85%以上，对全球棕榈油价钱起到至关主要的影响。研究数据剖明，年夜每年2月份起头，棕榈油步入增产周期，一向持续至10—11月份达到年度产量峰值。前期减产的预期炒作已经根基兑现，3月毛棕榈油的供给量有望增添，增产周期的到来将进一步激化供需矛盾。
　　
　　恢复关税按捺出口
　　
　　马来西亚政府发布通知布告，3月毛棕榈油出口关税恢复为4.5%，竣事了此前两个月出口零关税的时代。前期印尼政府将2月毛棕榈油出口关税由7.5%上调至9%，至此两年夜棕榈油主产国关税之争且则告一段落。零关税政策促使马来西亚棕榈油出口量增年夜，兴旺的需求按捺了国内库存的继续增添。
　　
　　马来西亚棕榈油局13日发布的数据显示，1月份马来西亚棕榈油出口量为162万吨，对比上个月的165万吨，环比下降了1.6%。伴跟着关税的恢复，列国棕榈油进口量将年夜幅缩减，马来西亚的出口需求可能处于疲弱状况。
　　
　　去年12月份，马来西亚棕榈油库存量创出263万吨新高，跟着出口需求持续增添和马棕产量不竭下降，库存量得以下降。数据显示，今年1月底棕榈油结转库存为258万吨，对比去年12月份峰值，环比下降了1.9%。市场预期2月份棕榈油库存将继续年夜幅下降。而跟着马来西亚棕榈油增产期的到来和关税的恢复，3月份马棕库存有望企稳反弹。马棕的去库存化道路盘曲而漫长，高企的库存仍将持久按捺棕榈油现货价钱。
　　
　　我国口岸库存高企
　　
　　

　　持续宽松是2012/2013年度全球棕榈油供需名目的主基调。数据显示，2012/2013年度全球棕榈油产量预估为5333万吨，国内消费量为5179万吨，均创出历史新高。总体而言，世界棕榈油的供需名目仍将继续连结宽松状况，按捺棕榈油价钱。
　　1309和1305合约价差有望回归
　　尽管市场上普遍认为棕榈油存在被低估的可能性，可是在棕榈油全球供需持续宽松、马棕恢复关税按捺出口、我国口岸库存屡立异高的布景下，棕榈油很难走出一波趋向性上涨行情。而绝对价钱又处于历史低位，下跌的空间也不年夜。相对于纠结的趋向操作，套利操作的前景则要坦荡爽朗良多。
　　
　　我国是棕榈油的完全进口国，首要依靠马来西亚和印度尼西亚的棕榈油进口。海关总署月度进口数据显示，1—2月份，因为马来西亚毛棕榈油的出口零关税政策，估量进口量对比去年12月份不会有年夜幅下降。农业部发布的口岸库存数据显示，2月初至今，棕榈油库存一向居高不下，截止到2月18日，我国棕榈油口岸库存为133万吨，处于历史峰值。3月份往后进口量可能年夜幅削减，但高企的库存仍需要时刻消化，是以，若何去库存才是后市主导我国棕榈油价钱走势的关头身分。
　　
　　统计棕榈油1309和1305合约2009年以来的走势，二者的历史价差均质ё偌为72元/吨，尺度差约为167元/吨。截止到2月19日，两者价差处于历史最高值380元/吨，超越了95%的置信区间347元/吨，这种趋向很难长久维持，1309和1305合约价差有望回归，可进行买1305合约卖1309合约的棕榈油套利策略，静待机缘入场。