上半年国内食用油限价，大豆压榨厂家亏损严重，被认为是曾一度导致进口大豆出现“压港”的主要原因。一些大豆加工企业宁愿每月多交100多万元的港口仓储费，也不愿把大豆拉回工厂。记者从全国的粮食码头大连北良港获悉，问题严重时，港口总的大豆库存量达到50多万吨，占了总库存的三成以上。

　　但也有业内人士透露，进口大豆积压的背后，与目前货币政策环境下，“钱紧”的企业为获取远期信用证，借人民币升值之机，进入民间借贷市场不无关系。

　　限价加钱荒压港迫不得已

　　据海关统计，我国今年1~7月共计进口大豆2906万吨，同比下降5.5%。而宁愿缴纳高额滞期费，也不肯把大豆运回工厂，大豆加工企业这么做的原因只有一个，那就是开工比不开工亏钱更多。业内人士表示，由于物价尤其是食品价格上涨，去年11月，国家发改委就出台价格管制措施，大型油企终端价格被限制涨价，而这期间国际大豆涨幅超过10%。两边价格“倒挂”，使上游的大豆压榨企业承受了不小的成本压力。

　　一家小型大豆加工公司的经理告诉记者，他的公司在今年3月份开工一个月之后，就一直处于停产状态。公司仓库堆积如山的一万多吨大豆，让他很是发愁。这些大豆是在年前以每吨4500元的价格购进的，如果现在开工生产，一吨大豆能出品豆粕两千四五百元，出品豆油一千七八百元，折合下来，加工一吨大豆至少亏本200元钱。“而且，积压的1万吨大豆也要付银行利息。”

　　上市公司东凌粮油的半年报显示，今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润亏损7546.59万元，而去年同期公司净利润则为5446.16万元。该公司称，由于大豆加工业务产成品平均价上涨以及公司新增海运业务收入致使公司营收增加，但上半年受国家为控制通货膨胀而采取的价格调控政策影响，同时受上半年饲养业对饲料需求减少影响，公司进口大豆加工后所得产成品的成本高于国内产成品市场价格，公司上半年出现亏损。

　　记者了解到，大豆加工企业产业链利润大幅下滑，进口大豆没有企业提货，滞留港口，一个最直接的原因就是国家采取的小包装食用油限价措施。去年11月份开始，国家约谈九三集团等大型油脂企业，希望暂缓提价。今年4月上旬，发改委再次约谈上述企业，希望食用油两个月内暂缓提价。

　　业内人士分析，除了限价令以外，今年上半年以来，在央行“一月一提准”、“隔月一加息”的趋紧货币政策下，大豆加工企业也闹起了“钱荒”，导致企业资金利息成本加大，企业采购积极性不高。

　　所幸，对油脂企业而言，从8月开始，国内以大豆为原料的食用油价格开涨，许多油脂企业开始重新恢复生产，加大大豆使用量。最新的迹象表明，7月份进口大豆量开始上升，我国进口大豆开始恢复性上涨。

　　据总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》8月9日称，我国将从国际市场买入更多大豆；而另据美国农业部(USDA)8月4日宣布，该国私人出口商向中国出口销售的174000吨美国大豆，将在2011/12市场年度交货。大豆2011/12市场年度将从9月1日开始。

　　因此，业内人士分析称，从7月份开始，今年下半年我国进口大豆开始恢复性上涨，预计未来几个月内，我国进口大豆将逐步上升。

　　人民币升值大豆融资生利

　　“加工企业在乎的不是大豆，而是靠人民币升值带来的预期利润在国际贸易市场赚取差价。大豆企业已经成为融资载体。”一油脂加工企业经理透露，由于大豆贸易利用美元结算，而进口大豆有长达一个月的船期，如此一来，一个月之后已经升值的人民币就可为进口商带来稳定的收益。

　　此前，申银万国曾和中华油脂网联合发表过一份大豆进口融资的调查报告。该报告负责人林迅峰称，他接触到的业内人士称，在目前的国内主要港口进口大豆库存中，有近30%~40%的量属于融资性进口。

　　据知情人士透露，大豆进口企业在签订进口合同后，向银行申请信用证，缴纳20%到30%的保证金，然后企业一般就可以获得90天至180天不等的延期支付货款的远期信用证。

　　在大豆到港后，进口商们通常以比进口价低200元到300元的分销价格迅速抛售掉大豆换取现金回笼，这也是为什么港口分销价低于进口价的原因，因为贸易商急于资金回笼。进口船期一般需要一个月左右，再加上抛售时间，一般40多天现金就会到手，此时还有40天到140天左右的资金周转时间。“银行开具的信用证往往是以美元计价的，且美元利率较低，而大豆到岸后企业获得的为人民币，而人民币在升值，因此，若再把人民币升值因素加入进来，融资企业还将获得不小的利差回报。”前述报告的撰写者之一童鹏飞介绍。“这种融资的金额是比较大的。一艘船一般有6万吨左右，按一吨4200元计算，可以融到2.5亿元左右。而且这种融资的风险性一般不高。只要大豆市场不出现暴涨暴跌，就没什么风险。”中华油脂网信息主编郭清保介绍，这种行为主要发生在山东、江苏和广东的港口。

　　此外，业内人士告诉记者，如果单纯从利率的角度看，利用大豆融资要比银行借贷成本低4到5个百分点，而相对民间借贷动辄25%~30%的高利息来看，大豆融资利润惊人。“这是一种正常的贸易。每个企业都会这么做，整个流程都是符合国家法律法规的，只不过有的企业不敢冒风险，因为如果套现的钱出现坏账，收不回来，资金链一断，就会全赔进去。”郭清保说，但据他了解，目前应该还没有失手的企业。

　　不过，卓创资讯资料显示，8月以来，国内港口大豆库存较上半年均值减少了近百万吨，下降至500万吨左右。促使进出口贸易商大量提货的主要利好就是7月猪肉价格大涨带动养殖户大量补栏，市场对饲料后期的走势普遍向好。