【主要观点】后期来看，农户手中余粮较少，贸易商及粮库的贸易粮则待价而沽，虽然临储小麦和地方储备粮拍卖将对小麦粮源构成一定补充，但供给比上年偏紧；年末小麦需求将有所增长，但小麦、玉米比价回归，小麦饲用量大幅减少，需求不如上年同期。

　　预计后市小麦价格温和上涨

　　上周，制粉企业二等小麦进厂价：山东德州2360～2380元/吨，比前一周上涨20元/吨；济南2360～2370元/吨，上涨20～30元/吨。河南新乡2360～2380元/吨，河北石家庄2340～2360元/吨，均上涨30～40元/吨。安徽宿州2300～2330元/吨，江苏徐州2320～2330元/吨，均上涨30～40元/吨。

　　由于小麦现货市场价格上涨，且市场流通量减少，制粉企业采购临储小麦积极性提高。上周临时存储小麦竞价销售投放量399.53万吨，成交量92.12万吨，成交率23.06%，比前一周成交量增加4.24万吨，成交率提高1个百分点。在国家加大投放力度以后，近3期成交量进一步提高，本期又创下近19个月新高。

　　后期来看，农户手中余粮较少，贸易商及粮库的贸易粮则待价而沽，虽然临储小麦和地方储备粮拍卖将对小麦粮源构成一定补充，但供给比上年偏紧；年末小麦需求将有所增长，但小麦、玉米比价回归，小麦饲用量大幅减少，需求不如上年同期。需要注意的是，国家库存充裕，如果小麦价格过快上涨，调控手段将较灵活。综合看，后期麦价难以出现前期快速上涨态势，预计将缓步温和上行。

　　产区优麦跟随普麦价格上扬

　　上周，山东菏泽优质小麦“济南17”进厂价2400～2420元/吨，潍坊2420～2460元/吨，均比前一周上涨20元/吨；河南新乡“新麦26”进厂价2460～2500元/吨，郑州“郑麦366”为2400～2440元/吨，均上涨20元/吨；河北石家庄“师栾02-1”进厂价2520～2540元/吨，基本持平。

　　目前优质小麦价格上涨，主要是跟随普通麦价格上涨。就优质小麦市场基本面而言，缺乏推动价格上涨的动力。一方面，今年优质小麦产量比去年增长幅度较大，供应较为充足；另一方面，我国进口高蛋白小麦数量大幅增长，1～9月进口高蛋白小麦80万吨以上，后期还有船货陆续到港。

　　销区制粉企业采购国产优质小麦动力不足。但由于我国各地小麦品种多不相同，即使同一品种在地区之间也有差异，优质小麦地区及品种间的价格差异较为明显。目前“新麦26”、“师栾02-1”及“藁优9415”等品种价格与普麦的价差，达100～160元/吨。市场供应量较大的“济南17”等品种与普麦的价差为30～60元/吨；与普麦价差最小的为江苏产“9023”品种等，今年质量差于往年，价格仅略高于普通小麦。

　　面粉价涨加工效益仍然不佳

　　上周，制粉企业特一粉出厂价：河北石家庄为2800～2840元/吨，山东济南2800～2840元/吨，均比前一周上涨20～40元/吨；河南郑州2740～2780元/吨，江苏徐州2740～2780元/吨，安徽宿州2740～2780元/吨，均上涨20元/吨。

　　近期小麦价格上涨，在成本因素推动下，制粉企业提高面粉出厂价格。面粉市场竞争激烈，且节后贸易商备货减少，面粉提价对面粉销售有一定影响，因此，面粉价格上涨的空间有限，预计后期面粉价格主要受成本推动而稳中上涨。

　　上周，麸皮出厂价：河北石家庄为1480～1520元/吨，山东济南1560～1600元/吨，安徽宿州1660～1700元/吨，江苏徐州1660～1680元/吨，河南郑州1580～1600元/吨，均基本持平。

　　由于面粉价格上涨，上周麸皮上涨行情受到压制，价格基本保持平稳。按当前进厂成本计算，上周制粉企业加工利润仍呈小幅亏损或微利状态，其中河南制粉企业理论加工利润为-20元/吨左右，河北制粉企业基本保本运行。