受国家核准MIR162转基因玉米进口许可的影响，连豆粕期货近期年夜幅下跌，但上周主力1505合约再次在2800元/吨整数关口获得支撑，并反弹至2850元/吨上方。至此，豆粕期货在2800—3000元/吨区寄振荡行情已经持续近三个月，但后市豆粕上行阻力仍年夜，整体维持偏空的判定，重心将慢慢下移。

　　饲料需求不容乐不美观
　　我国生猪养殖利润自2011年尾以来步入下降通道，虽然偶有反弹，但反弹事后老是伴跟着下跌。尤其是2014年1—4月，国内猪肉价钱持续快速下跌，导致生猪养殖进入深度吃亏状况，行业内起头年夜规模裁减母猪产能。

　　国内能繁母猪存栏量在2014年年内持续下降，截至2014年11月，农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量同比削减12.1%至4368万头，为2008年数录音来的最低水平。受此影响，国内生猪总存栏量2014年一向连结同比下降的态势，即使在传统的补栏季节，生猪存栏量也鲜有年夜幅增添的现象。截至2014年11月，农业部4000个监测点的生猪存栏量同比削减7.4%至4.3149亿头。

　　在内需疲软、CPI持续低迷、禽流感阴霾不散的布景下，估量国内畜禽存栏量料维持低位，饲料需求不容乐不美观，进而使得豆粕需求难年夜幅增添。同时，产能过剩的压榨行业并没有是以缩减年夜豆进口量，这就意味着国内豆粕供年夜于求的压力将增年夜。

　　DDGS进口量将年夜幅提高

　　首先，2014/2015年度全球年夜豆期末库存升至8987万吨的创记载水平，为平抑年夜豆价钱供给了充沛的“枪弹”。其次，年夜种植面积、天色等角度来看，2015/2016年度全球年夜豆产量若有增添的可能。因为玉米种植对频年夜豆的斗劲优势仍不凸起，估量2015年世界年夜豆种植面积将继续小幅扩年夜。同时在弱厄尔尼诺的布景下，年夜豆单产蒙受重创的概率偏小。最后，在全球经济迟缓清醒的布景下，2015/2016年度全球年夜豆需求增速或难以超越产量增速。

　　据悉，进口DDGS的卵白含量约36%，脂肪含量约10%，这种配比很是适合冬季饲料配方，备受饲料企业青睐。今年1—10月我国累计进口520万吨DDGS，即使7月之后进口量因政策限制而逐月削减，总量也依然高于去年同期的295万吨。估量2015年我国DDGS进口量将继续年夜幅提高，这将挤占国内豆粕消费。

　　美豆缺乏年夜幅反弹的基本
　　自2014年10月以来，CBOT农产物期货市场整体呈现反弹行情，尤其是小麦及玉米期货都纷纷攀升至五个月以来的最高水平，但年夜豆期货的涨幅却较着受到按捺。

　　这剖明，因为新年度世界年夜豆减产预期不强，而需求增添迟缓，难以彻底扭转供年夜于求的宽松名目，是以2015年CBOT年夜豆期货缺乏年夜幅反弹的基本，仍以低位振荡为主。

　　年夜长周期K线图来看，连豆粕主力合约在2008年熊市中最低跌至2113元/吨，但2700—3000元/吨成为近年来豆粕期货市场的主要支撑带。2014年连豆粕期货已经跌至主要支撑带以内，市排场临的手艺性买盘力量不竭增年夜，但这并不代表盘面没有跌破2700元/吨的可能性。