进入9月，北半球年夜豆新作即将收成上市，美豆丰收前景压制年夜豆、豆粕价钱持续下行。未来一段时刻估量连豆粕仍将跟年夜美豆振荡下行，继续寻找阶段性底部。

　　美豆增产可能超预期

　　USDA每周发布的作物发展陈述显示，美豆发展状况持续连结精采，优良率处于近20年来同期最好水平。是以，评估机构纷纷上调对美豆单产的预期，福斯通展望美国2014/2015年度年夜豆产量将达到创记载的40亿蒲式耳，将2014/2015年度美国年夜豆单产调高到47.6蒲式耳/英亩，比上次展望值提高了1.6蒲式耳/英亩。Allendale估量美国年夜豆产量将达38.84亿蒲式耳，单产在每英亩46.4蒲式耳。

　　按照2014年度全球年夜豆供求平衡表，未来全球年夜豆供年夜于求的名目将愈加较着。尤其在9—10月美豆新作年夜量上市之际，美豆库存将迅速获得填补，并给国际年夜豆价钱带来巨年夜压力。

　　国内豆粕供给丰裕

　　今年以来我国进口年夜豆年夜幅增添。海关总署发布的数据显示，7月我国进口年夜豆747万吨，环比增添108万吨，再创单月进口量历史记载；1—7月年夜豆进口总量为4167.9万吨，比去年同期增添696万吨，增幅达20%。国内年夜豆口岸库存也持续走高，近期维持在675万吨摆布的历史高位。

　　今朝国内油厂普遍吃亏，豆粕存在胀库现象，油厂开工率呈现下降，下流饲料养殖业需求增添放缓，生猪存栏量和家禽存栏量同比均呈现下降。农业部数据显示，7月国内生猪存栏量为4.3024亿头，环比增添0.3%，同比下降6%；能繁母猪存栏量为4538万头，环比下降1.2%，同频年夜幅下降9.2%。是以，近期生猪和禽蛋价钱呈现较着上涨，而豆粕等饲料原料价钱慢慢走低。

　　第四时度跟着天色转凉，饲料原料的需求将进一步转淡，而年夜豆、豆粕供给压力却年夜年夜增添。未来两个月供年夜于求的名目，将压制豆粕期价继续振荡寻底。

　　价钱趋向研判

　　年夜美豆指数持久走势图来看，年夜2002年到2012年年夜豆履历了11年的牛市，随后呈现年夜幅调整，今朝正在进行年夜C浪下跌，方针直指900—950美分/蒲式耳。当然，这是在宏不美观面不贰生重年夜转变的前提下。但跟着美联储加息周期的到来，美元出色现中期上涨，这可能会进一步压低年夜豆价钱。今朝美元指数在84摆布，若上涨到90甚至100四周，美豆的估值也将下降8%—18%。

　　年夜年夜连豆粕1501合约的走势来看，下跌趋向仍将持续，阶段性低点应该在2900—3000元/吨之间。

　　生意打算

　　1.指导思惟。逢反弹分批沽空，直至呈现阶段性底部，再起头考虑第二步生意策略。9月在年夜连豆粕1501合约上开仓卖出。

　　2.方针预期。估量在今朝位置若有8%摆布的下跌空间，第一方针位2900-3000元/吨；若考虑宏不美观面利空身分，下跌空间可能扩年夜至15%摆布，第二方针位2700—2800元/吨。

　　B策略：若期价继续反弹，可继续进行倒金字塔式加仓，按照反弹高度可加空500—1000手，总头寸30%—45%。

　　3.具体策略。第一批建仓区域在3120—3150元/吨，头寸400—500手（15%），第二批在3150—3200元/吨，头寸500—1000手（30%）

　　A策略：第一批15%头寸的建仓完成，如不美观期价继续下滑，在有用击穿3100元/吨时可加仓15%摆布，总头寸在30%摆布。

　　4.建仓组合及方针测算。A策略组合下，建仓成本约在3120元/吨，以均线系统为戍守，直到方针位，将获利20%。若能达到第二方针位，获利将达到40%。B策略组合下，建仓成本约为3180元/吨，有望获利45%，第二方针位将获利60%摆布。

　　5.风险节制。A策略组合下以均线系统为戍守；B策略组合下，止损区间在3230—3250元/吨摆布。