豆粕具有不易保留的产物特征
　　
　　
　　豆粕在南方的储存时刻为半年，在北方只有4个月，而现货商业中，储存期一般不会跨越1个月。豆粕这种保质期短、成交速度快的特征使得近月合约价钱高于远月合约价钱。
　　
　　第一，豆粕储存跨越3个月的话，其发卖价钱要比新奇豆粕低50—60元/吨，即豆粕保留时刻跨越3个月会带来贬值风险。
　　
　　第二，豆粕保留期短，意味着油厂在签定远期发卖合同时，会恰当调低价钱。假设油厂的豆粕只能压榨出来后才能出售，那么他们将随时面临豆粕发卖不畅带来的贬值风险，而此刻油厂经由过程远期合同确保了未来发卖对象和发卖数目，这就规避失踪了豆粕贬值的风险。为了规避这部门风险，油厂愿意以低于当前现货的价钱将其出售，年夜而造成远月合约价钱低于近月合约价钱的现象。
　　
　　
　　履历了“2004年年夜豆风浪”的浩劫，我国年夜都油厂倒闭，跨国粮商起头将触角伸向我国。在2004年—2008年的这段时刻里，他们根基将国内市场份额瓜分完毕，且在豆粕的定价上占有了较着的自动权。尔后，他们的计谋拟定方针发生了较着的改变，由原本的低价发卖以抢占市场份额改变为以压榨理论打点为主，这意味着豆粕的现货价钱对近月合约期价有所支撑。

　　经由过程斗劲豆粕1月和5月、5月和9月以及9月和次年1月的价差走势，我们可以发现，在比来几年的绝年夜年夜都时刻里，豆粕近月合约较远月合约强势。当近月合约临近交割月时，近远月合约价差快速扩年夜，即近月合约价钱高于远月合约价钱。按照期货理论，远月合约比近月合约需要更年夜的持仓成本，是以在正常情形下，应该是近月合约价钱低于远月合约价钱。那为什么豆粕市场会呈现出反向名目呢？
　　油厂挺粕意愿更为强烈
　　
　　油厂在财富链中享有定价权
　　2008年年中之前，油粕比的总体趋向是向上的。在这之后，油粕比整体运行中轴较着偏低，2012年更是快速向下。油粕比的关系也纺暌钩出油厂挺粕意愿强于豆油，这也导致豆粕现货价钱较为坚挺，年夜而对近月合约组成支撑。
　　
　　资金有买近抛远的套保需求
　　
　　中粮系是豆粕市场的卖出套保年夜户，其资金动向会对豆粕期现结构发哨兵然影响。经由过程对中粮系资金的跟踪，我们发现，中粮期货买近抛远的倾向出格较着。按照国际商业的通例，年夜豆年夜签定采购合约到发卖需要4—6个月的时刻，是以，傍边粮系资金在国际市场进行美豆点价后，便在国内豆粕远月合约上卖出保值，而跟着时刻的推进，远月合约酿成了近月合约，中粮系资金便起头进行移仓，即在近月合约上买入平仓，在远月合约长进行卖出操作。这一买一卖会对豆粕的近远月合约的价差发生较年夜影响，进一步强化了豆粕近强远弱的名目，同时也诠释了为什么在豆粕近月合约临近交割月时，其与远月合约的价差会快速扩年夜。
　　
　　凡是情形下，豆粕很是适宜进行买近抛远的套利操作，这就是说，投资者可以在新合约上市时，就考试考试买近抛远的动作。当然，进行这样的操作是有前提的，如不美观是在豆粕近月供给偏于宽松而预期后期供给偏紧这样的非一般情形下，就要稳重考虑了。