本周油脂期货先抑后扬，维持高位宽幅震荡走势，其中周五内盘油脂期货延续反弹，连棕主力合约涨幅超过1.6%，期价重新站上9500元整数关口，持仓量增加超过1.7万手，在棕榈油的带动下，豆油期货涨幅逾1%，目前外围基本面多空交织，国内基本面偏多，豆油市场高位有调整需求，但是仍处于强势格局，在内外因素共同作用下，波动较为频繁，现货跟盘震荡，低库存高基差仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力。

　　利多题材：

　　船运调查机构SGS发布的数据显示，2021年11月1-10日期间马来西亚棕榈油出口量为563,093吨，比10月份同期的496,696吨提高13.4%。另外两家船运调查机构AmSpec Agri和ITS发布的数据显示，2021年11月1-10日马来西亚棕榈油出口量环比提高8%到8.7%。

　　南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示,2021年11月1-10日期间，马来西亚棕榈油产量比10月份同期低了3.8%。作为对比，11月1-5日期间的棕榈油产量环比降低18%

　　监测显示，截至11月8日，全国主要油厂豆油库存82万吨，比上周减少1.5万吨，比近三年同期均值减少61万吨。

　　目前豆油库存仍处于低位，截止11 月 8 日，全国主要油厂豆油库存82万吨，比上周同期减少1.5万吨，月环比下降10万吨，同比减少41万吨，比近三年同期均值减少61万吨。后期油厂开机率将维持高位，预计豆油库存继续下降空间有限。国内9月进口大豆687.6万吨，10月进口510.9万吨;2021年10月累计进口大豆约7908.3万吨，同比降5%。11-12月进口到港较前期预估量有所增加，分别为810万吨和850万吨。

　　利空题材：

　　巴西政府机构Conab将2021/22年度巴西大豆产量预测数据上调到1.42009亿吨，高于早先预测的1.40752亿吨。

　　巴西植物油行业机构Abiove预计巴西大豆产量将达到创纪录的1.441亿吨，如果天气好，产量可能更高。

　　十月节日影响及政策管控，油厂开机率持续低位， 不过10月下旬随着政策放松油厂开机率有所回升 ，10月压榨量在740万吨附近，11月第一周上升至200万吨以上。预计后期豆油库存将止降回升。

　　综上来看，目前市场消息面多空并存，马来西亚棕榈油11月上旬出口增强，11月1-10日棕榈油产量环比下降3.8%，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)估计11月棕榈油产量降幅有所缩小，美豆目前主要关注南美的产量及美豆出口情况。国内低库存高基差仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力，但是目前现货表现坚挺，价格处于高位，抑制市场需求，预计后期豆油库存有望止跌回升。近期国内市场多空争夺激烈，加剧震荡空间，建议短线快进快出适量采购为宜。