近期国内豆油价格有所回落，主要由于前期棕榈油利好出尽，近期行情开始回落，加之近期期货中的黑色商品系列跌幅较大，进而拖累国内大宗商品走低，使得国内豆油跟盘下调。但笔者认为近期国内豆油的回调只是短暂性的，中长期豆油价格依旧看涨，原因在于：USDA报告利空出尽，再加上9月份正是美豆销售旺季，近期或将炒作美豆出口较好，进而提振美盘大豆期货上涨，提振全球豆类产品期货，使得国内豆油市场价格跟盘上调。国内方面：9月份正是销售豆油的高峰期，马上迎来双节，部分油厂开始备货包装油，对消化国内豆油商业库存起到积极作用，进而支撑国内豆油市场价格。另外，近期国际原油期货已经涨至50美元/桶，而且OPEC报告显示整体减产执行率8月份显著回升，增加投资者信心，使得国际原油仍有上涨空间，进而提振全球油脂期货，支撑国内豆油市场价格。

　　美豆上涨动力强劲，支撑豆油价格

　　9月USDA报告再一次上调美豆单产，美豆种植面积未调整，美豆产量继续提高，超出前期分析师预估值。但美盘大豆期货在盘中并未大幅下跌，而是象征性的下行，尾盘又快速拉升，这说明投资者对于美盘大豆期货仍旧持看涨态势。而且9月份正是美豆销售旺季，市场更关注美豆出口情况，从近期美豆装船出口来看，每周出口均达到150万吨以上，高于去年同期均值的130万吨，大大超出市场的预期，再加上8月份美豆压榨数量为1.42424亿蒲式耳，高于去年同期的1.31822亿蒲式耳，并创下8月份同期的压榨量记录，进而支撑美盘大豆期货。另外，9月底美国USDA将公布美豆季度库存及种植面积报告，笔者预计9月底的美豆季度库存将会有明显下降，进而支撑美盘大豆期货，提振国内豆油市场价格上行。

　　国内基本面尚好，油厂挺价意愿强烈

　　近期棕榈油由于9月份MPOB报告，棕榈油产量开始出现季节性的减产，而且产量和库存均低于市场预估值，使得国内棕榈油市场价格连续上涨多日，(如图所示)这也使得棕榈油与豆油的差价缩小在500元/吨以内，不利于棕榈油出货，而且进入9月份正是油脂的销售旺季，这将有利于豆油出货。另外，马上迎来双节，贸易商开始备货包装油，而近期笔者了解到，现阶段许多工厂也出台包装油的政策，如买多少箱送几箱，降价捆绑销售等优惠政策，近期包装油销售火爆，对消化国内商业库存起到积极作用，使得油厂挺价豆油现货意愿较强，进而支撑豆油价格上行。

　　原油给力提振油脂价格前行

　　近期国际原油价格上涨幅度较大，主要由于美国前期遭受飓风影响，许多工厂均处于停机，而且美国EIA最新数据显示成品油库存减少，进而支撑国际原油期价上涨，截止9月19日原油价格涨至50.45美元/桶。笔者预计后期国际原油期价仍有上涨空间，原因在于：近期联合石油数据库，显示沙特8月份原油产量减少6万桶/日，库存也在逐渐减少，出口更是减少到19.6万桶/日，从数据上可以看出，沙特正履行OPEC减产协议，这将会使得大部分原油投资者大大增加对原油做多的信心。另外，近期美国墨西哥湾恢复炼油厂开机仍需要多日，而且市场预计就算恢复开机，原油供应要补一些地区的缺口。因此中长期来看国际原油仍有上涨空间，预计11月国际原油将会迎来“6时代”或将提振全球油脂期货，进而支撑豆油市场价格。

　　综上所述：虽然近期国内豆油期、现货价格均有所回落，但大方向依旧看涨，而且中长期国内豆油市场价格将在国际原油强势上涨以及国内基本面尚好的情况下开始反弹上行，因此建议贸易商近期可进行补货，备货价格约在连盘豆油Y1801合约6300元/吨左右，港口现货价格6370元/吨左右进行备货。另外，9月30日美国农业部将公布美豆种植面积和美豆季度库存，笔者预计该报告将大概率下调美豆季度库存，使得该报告利多面较强，进而提振豆油市场价格，因此贸易商近期备货可多备一些，备货周期约在20天左右。