今年１月下旬以来，猪肉价格从高位持续回落，而作为猪饲料原料的豆粕相对抗跌，近期更是刷新年内高点。业内人士认为，猪肉价格下降，饲料需求不减，加上全球大豆有减产预期，豆粕行情依然看好。

　　根据商务部公布的全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格，今年１月底以来，全国的猪肉价格持续下降，进入６月价格降速放缓并有所企稳，上周白条肉平均价格小幅反弹０．２６％，至每公斤１９．２５元。但此价格与去年同期相比，下跌近１５％，与１月份最后一周的记录高点相比，下跌逾１９％。

　　与此同时，作为猪饲料原料的豆粕、玉米、小麦等价格相对抗跌，与猪肉价格呈现了反向走势。特别是豆粕从去年底开始触底反弹，震荡上行，在５月份受大宗商品市场系统性下跌拖累，月度下滑近６％，但６月以来凌厉的涨势迅速收复“失地”，豆粕期货多个合约刷新年内高点。

　　目前，国内的豆粕现货价格在每吨３４００至３５００元，豆粕期货１２０９合约在６月２０日的价格一度触及每吨３４８０元，盘终收于每吨３４７０元。今年以来上涨逾１６％，在棉花、糖等不少农产品创年内新低的背景下，豆粕成为近期的明星品种，作为榨油的副产品，上涨的劲头甚至强于主产品豆油。

　　为何豆粕如此抗跌？六合饲料股份有限公司德州分公司总经理李爱民告诉记者，豆粕作为猪、禽、水产饲料的主要原料，具有易消化、蛋白质营养成分高等特点，是饲料加工中不可或缺的原料之一，在饲料配方中占１０％以上。

　　业内人士表示，虽然猪肉价格下跌，但是去年以来的猪肉价格上涨带动生猪养殖的扩张，生猪存栏量并未减少，对饲料的需求依然强劲，也就带动了豆粕的消费。

　　从生猪存栏量来看，农业部公布今年３月生猪存栏４６１６７万头，环比增长０．７％，同比增长５．４６％。４月以后，农业部按照《缓解生猪市场价格周期性波动预案》要求，不再公布存栏量的绝对数，但从４月生猪存栏量环比增长０．３％，同比增长５．５％的相对数来看，存栏量仍在增加。

　　当前猪粮比已跌至盈亏平衡点以下，压缩了养殖利润空间，打击了养殖户后续补栏的积极性，或将影响后期豆粕消费需求。但美尔雅期货总经理助理孙晋预计，随着下半年猪肉价格的企稳反弹，生猪的存栏量仍将保持高位，从８月份到１２月份，对豆粕的需求可能会进一步旺盛。

　　中国国际期货公司分析师张莉认为，略为紧张的库存令豆粕供需呈现偏紧的局面，也是支持今年豆粕价格居高不下的重要原因。目前的豆粕库存消费比已从２０１１年的８．２１％高点，下降至７％以下的历史较低水平。

　　虽然豆粕价高、库存偏低，但榨油厂生产的积极性并不高。中投期货研究所所长漆志云在山东调研时发现，由于豆油价格偏低，压缩油厂利润甚至频现亏损，不少油厂停产。“只有豆油涨起来，油厂才会开工，油厂不会因为豆粕畅销而开工的。”漆志云说。

　　此外，全球大豆减产预期也对豆粕构成支撑。光大期货分析师王娜认为，国内东北大豆种植面积大幅减少，北半球天气因素导致美豆生长优良率连续两周下跌等，造成全球大豆减产预期，使得豆类期货备受资金关注，推动了豆粕价格的走强，后续天气因素仍将是市场热炒的题材，值得关注。

　　漆志云表示，当前国内不少大型企业开始养猪、养鸡、养鸭，建大型的养殖场，随着规模化养殖的兴起，散户养殖将逐渐退出，饲料的需求仍将旺盛，豆粕消费中长期依然看好。