沪胶本周重心上移，尽管外盘股指仍在财政峭壁、西班牙申请救助、欧元区继续衰退等利空预期下走势偏弱，但市场也不乏利好刺激，希腊募集到足够资金避免本周违约，地悦魅政治令原油反弹；尤其是关于国内收储的传说风闻，必然水平上支撑沪赛跑强。周四周五沪胶盘中打破24300，但鉴于供需面并不给力，收盘均未能站稳，周五收盘于点。手艺上看，沪胶仍受到20日均线一带压制，建议短周期操作，期待趋向坦荡爽朗。

　　1. 宏不美观：本周利多的动静首要有希腊经由过程标售40.6亿欧元的国库券的体例筹集了足够的资金，使其有能力了偿本周密期的50亿欧元债务；利空的动静斗劲多，除了财政峭壁仍是投资者最为担忧的工作，受到飓风影响，美国申领失踪业金人数远超预期，费城制造业年夜5.7跌至11月的-10.7；而西班牙也面临着较为严重的考验，失踪业率跨越希腊达到25%，部门家庭甚至无法了偿房贷，传言西班牙可能已接近请求国家援助。国内10月新增贷款为5052亿人平易近币贷款，低于市场预期的5900亿元。

　　库存方面，期货1301合约价钱持续升水现货千余元，进口烟片胶和全乳胶抛在1301合约上均有利润可图，商业商及国储入库积极性增添；今朝生意所库存仍处于增添过程，截止到本周

　　2. 行业：供给方面，ANRPC月报显示今年10月份，共有四个成员国调整了2012年自然橡胶产量，搜罗马来西亚、越南、斯里兰卡和柬埔寨。此鱿脯只有越南调高了产量，其余三国均对产量进行下调。马来西亚10月的全年产量预期下调了4.6%，斯里兰卡下调了约4.4%。但我们按照9月预估调整计较，全年增添仍在4.6%摆布，供给增添是不争的事实，且11-12月仍是产量高抛却，下流消化能力面临考验。

　　需求方面，下流轮胎企业来看，国内因为产能扩张，1-10月轮胎外胎产量增添3.6%，不外近期轮胎厂因为制品库存压力较年夜，开工率在逐渐降低。汽车方面，国内乘用车10月份销量环比受到日系车影响下滑，但同比增幅6.4%仍较亮丽，商用趁魅整体发卖同比增添1%点，扭转了同比下跌趋向；重卡市场继9月份有企稳迹象之后，10月份销量同比、环比降幅仍在迟缓收窄，但若有三成摆布的累计降幅，恢复之路坎坷。海外市场我们看到美国、日本汽呈ё裒长趋向近两月持续放缓，欧洲跌幅继续扩年夜，全球车市恢复情形不甚乐不美观。

　　收储动静方面，经我们多方问询，第一轮结不美观可能是海胶2万吨，中化0.2万吨，国储可能还要在期货1301上接2万吨多单；第二轮今朝传说风闻是一次性交储3万余吨，总计可能在6-8万吨。至于市场传说风闻15-20万吨，我们认为可能性不年夜。我国全乳胶年产40万吨，可供交割仅有22万吨，国内估量收储量在6-8万吨摆布，收储规模并不算小；如不美观按照逐月收储的体例进行，这对于国内停割后仍是存在必然利好支撑。可是值得注重的是主产国今朝处于供给高抛却，进口胶价钱压力较年夜，若沪胶因收储持续升水海外市场，进口烟片胶的交割就会逐渐冲击国内市场打压沪胶。且仅仅收储全乳胶并不能改变国内当前橡胶货源过剩的事实。因而一个国家或者一个组织的政策干与干与，短期来看对市场存在利好支撑，但中期来看，效不美观均有限。 其次，泰国岁首收储胶片及三年夜主产国10月份起头实施AETS限制出口打算，理论上看能削减橡胶出口4-5%，但此刻主产国处于产量高抛却，限制出口和收储只能令其自身库存增添，泰国10月份库存激增一倍至20万吨就是声名。此外年夜价钱上看，USS3价钱跌至77泰铢四周，离其方针120泰铢相差36%，干与干与法子并未起到预期浸染，后期产降价钱在产量增添的布景下将继续承压。主产国限制出口，我国进口胶供给压力减轻，10月份天胶进口环比削减19%，同比削减22.7%，但因为需求恢复不理想，库存创下历史新高，国内供给层面压力仍不容小觑。

　　保税区库存截止到16日为28.03万吨，其中天胶18.68万吨，复合胶4.57万吨，合成胶4.57万吨。保税区库存的增添主若是国内进口量年夜增、下流需求不振及商业商操作模式造成的。今年1-10月我国天胶进口较去年同期增添9.4万吨或5.6%，1-9月份我国复合胶进口较去年同期增添15.9万吨或20.4%，而下流需求轮胎产量1-10月同比增添仅为3.6%，进口量增添令库存压力愈发现显，保税区高库存将成为常态。