上周ICE白糖1103合约大跌4.35%。上周因巴西天气情况较好有助于甘蔗收割，巴西10月初糖产量较9月末和去年同期加速，全球市场供应过剩预期及巴西生产商抛售导致外糖上周持续下挫，ICE1103合约最低已跌破前期低点19.48美分，最低触及19.28美分，并创两年以来的新低。上周郑糖1301收跌1.35%。因市场预期即将于11月1日举行的杭州糖会可能出台一些有关收购价或收储方面的利好政策，上周前四个交易日郑糖在5330-5419区间窄幅震荡，周五则因2012/13榨季广西第一家糖厂开榨及主力合约移仓换月而收跌。上周宏观面：美国经济数据利好较多：美国新屋销售、耐用品订单、就业数据、美国3季度GDP等均好于预期，显示美国经济正在往好的方向发展。此外汇丰10月中国制造业采购经理人指数PMI环比回升并创3个月新高，也提振了市场信心。外围基本面：最新预计2012/13年度食糖主产国巴西食糖产量同比增加8.4%至3899万吨，加之10月末北半球食糖主产国2012/13新榨季陆续开榨，使得市场对全球糖市供应增多的忧虑加剧。国内市场上周五广西拉开新榨季食糖生产的序幕，由于今年国内南方主产区甘蔗长势良好，市场预期2012/13年度国内食糖同比将大幅增产。加之今年1-9月我国进口食糖及2011/12榨季末结转的食糖总库存数量较多，国内糖市基本面较为利空。下周四的杭州糖会将公布新榨季甘蔗收购价或为市场做出政策指引，我们需密切关注。

    二、宏观面信息

    美国：上周美国经济数据利好较多：美国9月新屋销量38.9万幢创两年半新高；美上周初请失业金人数36.9万好于预期；美国9月耐用品订单上涨9.9%好于预期；美国3季度GDP增长2.0%好于预期；10月密歇根消费信心创5年新高仍逊预期。

    中国：汇丰10月中国制造业采购经理人指数PMI从9月的47.9升至49.1，创3个月新高。

    三、国内外市场供求信息

    1、巴西：中南部10月上半月糖产量增至279万吨

    巴西甘蔗行业协会称，巴西中南部地区10月上半月糖产量较9月下半月和去年同期均有所增长。 Unica表示，截至10月15日的两周内糖厂共产糖279万吨，高于9月下半月的220万吨以及去年同期的178万吨。

    2、俄罗斯：甜菜糖产量同比增加0.8%至223.5万吨

    俄罗斯食糖工业协会称，截至10月22日，俄罗斯从国内收获的甜菜中生产精炼糖223.5万吨，较去年同期的221.8万吨增加0.8%。Soyuzrossakhar称有77家糖厂在加工新收割的甜菜，截至10月22日，总共收到甜菜2264万吨，去年同期为2090.4万吨；加工1856万吨，去年同期为1736.7万吨。

    3、乌克兰：截至10月25日糖产量为93.8万吨

    乌克兰农业部称，截至10月25日，该国已生产白糖93.8万吨。乌克兰今年计划收获甜菜1620万吨，产糖180万吨。乌克兰每年消费180万吨糖，2011年糖产量为230万吨。

    4、中国：12/13年度糖产量或增加18%

    美国农业部(USDA)驻中国参赞近日公布的一份报告显示，中国2012/13年度糖产量预计增加18%，达到1460万吨(原糖值)，大幅增长的原因是甘蔗和甜菜单产及种植面积增加。2011/12年度中国糖产量同比增加10%，至1230万吨。报告还显示，因预期国内产量增加，中国2012/13年度进口糖数量预计降至100万吨