和讯特约

　　前言：上期的合约对比较详尽地介绍了ICE11号原糖合约的交易规则，因此本期重点介绍原糖期货交割规则和期权交易规则。

　　原糖期货交割制度

　　糖的交割限于交割月内，包括一月、三月、五月、七月和十月。新的交割月始于该交割月前35个月的第一个工作日。

　　11号糖期货合约的交割等级应是平均旋光度为96度的优质离心初原糖。产地为阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、伯利兹、巴西、洪都拉斯、哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、萨尔瓦多、厄瓜多尔、斐济群岛、法属安的列斯群岛、危地马拉、印度、牙买加、马拉维、毛里求斯、墨西哥、莫桑比克、尼加拉瓜、秘鲁，菲律宾共和国、南非、斯威士兰、台湾、泰国、特立尼达、美国和津巴布韦等国家和地区的原糖可用于交割。经世界食糖委员会推荐，且董事会三分之二票数通过后，古巴产地原糖也可以用于交割。

　　ICE对交割不同旋光度的原糖有生贴水的规定：

　　按照11号糖期货合同交割的任何优质原糖，如果在最终称重和检测的时候，原糖的旋光度低于95度，接货方承受了可以证明的损失，该损失应由交货方承担。

　　在费用支付方面，交货方承担与蔗糖的交货和装船相关的全部费用，包括运费税以及原产国的其它相关税费。在交易月期间交割时，按照FOB价计算，并由接货方指定的船只理舱。接货方承担有关货船进出装货口岸的领港费、码头作业费、海关费以及其他类似的收费，在交货时交货方应向接货方担保，交割的蔗糖没有任何形式的置留和索赔的权利，交割的糖应可供自由出口。

　　任何一方可要求交付保证金，用来担保市场变动所带来的交割风险，保证金应当妥善保管。

　　交割流程

　　11号糖期货合约每个交割月份的最后一个交易日是该交割月之前一个月的最后一个完整交易日；但是，对于一月期货交割月份，最后一个交易日是上一年12月24日之前的第二个工作日。在任意交割月份的最后一个交易日交易结束后，每位持有一份或多份当月未平仓销售合约的会员，都应在下午5：00之前向清算机构递交《交货方备忘录》，说明每个未平仓销售合约的糖产地(对应每一份合约只能有一个产地)和交货港口。每一个《交货方备忘录》中指定的交货港口应至少有八十张合约。

　　任何糖交割月最后一个交易日收盘后，在交割月中，结算会员不能在此交割月对自己的账户或不足80张未平仓销售合约的其他任何账户进行操作。

　　在任何情况下，当结算会员在最后一个交易日所持有的任何人的账户中未平仓销售合约数量小于80张时，该结算会员将以他认为合适的方式，买入或卖出合约所需的最低数目，使得该账户至少有80张合约，否则，该账户将被强制平仓。

　　原糖期权合约

　　常规期权合约：一月合约的标的是三月合约。该月期权合约一般于前一个月到期。三月份的期货期权合约于当年二月份期满；五月份的期货期权合约于当年四月份期满。一个新的正式期权月应在标的期货合约月份第一个交易日后的第一个交易日上市交易。 系列期权合约：其标的期货为下一个常规月份期货合约。

　　期权买卖双方义务

　　买方：依照清算规则，买方在交易所场内购买的糖期权应由清算会员提交到清算机构进行清算，并应该支付全额权利金给清算机构。 一旦依据规则执行期权后，糖期权的买方将签订一个标的期货合同，从而以该期权的执行价格购买糖(在买入期权的情况下)或出售(在卖出期权的情况下)正式或者系列期权月的糖期货合约，执行期权后签订的任何合同应通过糖期权购买者的账户进行交易。

　　卖方：期权的卖方应缴纳保证金。依据清算规则，一旦接到《期权履约通知》后，糖期权的卖方将签订一个标的期货合同，从而进行糖的出售(在买入期权的情况下)或购买(在卖出期权的情况下) 正式或者系列期权月的期货合约，以规定的执行价进行期权交易，接到《期权履约通知》后签订的任何合同应通过糖期权卖方的账户进行交易。

　　到期行权

　　买方结算会员必须在最后交易日的下午3:00之前收到其客户的行权意向通知。买方结算会员若想在最后交易日通过自己的账户行权，则必须在下午3:00之前行使期权或做出行权决定。买方结算会员必须记录并保存所有根据此规则接收到的通知和做出的决定，而该记录必须附有时间印戳或其他日期和时间证明。 糖期权的买方在下午5:00之前向清算机构提供符合清算机构要求的行权通知后，可以在任何一个工作日执行该期权。在清算机构收到履约通知当天的下一个工作日11号糖期货交易开盘时，该通知生效。在提交行权通知当天购入的糖期权，该行权通知除非被清算机构接受，否则不会生效。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。