今日期市：

　　大豆1401期价开盘于4630元/吨，最高价4653元/吨，最低价4630元/吨，收盘价4646元/吨，较上一交易日结算价相比较，今日盘面价格下跌22元/吨。其成交量约为1.23张，成交量较上一交易日变化减少0.55万张，市场活跃程度减弱。持仓量为13.7张，较上一交易日今日持仓量变化不大。目前连豆成交量严重下滑，主力合约成交不足5万张，市场关注度明显不够。

　　市场分析：

　　全球大豆产量仍保持高位水准，对远期合约的压制作用不容小觑。库存消费比完全处于大豆供给的安全区间，也就是说，充足的供应在本质上已经界定了大豆的弱势震荡格局，在没有强有力的需求题材支撑的背景下，国际大豆价格只能保持弱势整理态势。由于国内连豆受到国储价格保护，——按照去年保护价格4600元/吨计算，A1401价格下行空间有限。我们也注意到，在连豆1401下挫的过程中，每当有明显的跌幅均有资金入场，笔者预计，由于连豆价格接近国家收储成本价格，故而引来了长期套期保值头寸的积极关注。

　　从持仓结构来看，多空主力持仓数据表明，目前主力多头总持仓占为38.2%，多头主力持仓占比连续六周攀升并保持高位;主力空头总持为35.6%;目前主力多、空力量对比显示，多头力量较足。由于受到国储价格的保护，主力多头用时间换空间的意愿比较强烈，近期伺机推动盘面的意愿比较积极。

　　现货市场：

　　7月16日黑龙江地区油厂报价(油厂对质量标准要求不一;水份或杂质变化1%;单位，元/斤;价格差异2分钱左右)：哈尔滨地区2.12-2.31，佳木斯地区2.08-2.28，牡丹江地区：2.08-2.30，双鸭山地区2.05-2.30，齐齐哈尔地区2.10-2.30，绥化：2.10-2.30，黑河地区：2.10-2.30。

　　操作策略：

　　对于豆一1401合约，投资者应该把仓量变化作为关注的重点，毕竟没有仓量的配合，盘面出现较大的行情比较困难。目前连豆受60日均线压制冲高回落，在美盘弱势的背景下，建议暂时观望为宜，激进的投资者可以继续参考国储收购价格，逢低买进。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)