指数周评：期货连续下跌 现货低迷难改

　　一、 市场综述

　　近期郑棉期货连续下跌，市场看空心态较多。现货市场继续低迷，中国棉花价格指数持续下跌，上周CC Index 3128B周均价17292元/吨，较前一周下跌34元。国际棉花期现受基本面利空影响，同样延续跌势不改。

　　一、 市场动态

　　1、储备棉投放：成交基本稳定

　　上周储备棉投放每日成交量在1万吨至1.3万吨之间，成交量较前一周变化不大，周总成交6.05万吨，较前一周略减0.16万吨。新国标资源每日成交均价在16950元/吨左右，变化幅度较小。

　　截止到7月11日，储备棉投放累计上市总量921.44万吨，累计成交总量216.45万吨，成交比例23.49%。其中，国产棉累计上市872.95万吨，累计成交203.59万吨，成交比例23.32%。进口棉累计上市48.49万吨，累计成交12.86万吨，成交比例26.52%。

　　2、现货挂牌交易：均价近涨远跌 远期气氛仍偏空

　　当周现货挂牌交易周成交81740吨，较前一周减少25110吨。成交集中在MA1408—MA1411四份合同上。截至上周订货量10750吨，较前一周增加1410吨，订货继续好转，远月MA1411和MA1412为主要订货合同。截至上周业务棉数量18547吨，较上周减少1347吨。

　　从价格上看，当周现货挂牌交易近涨远跌，远月跌幅较大，目前市场对远期看空气氛继续加重。

　　3、现货市场：现货一跌再跌 企业不看好后市

　　上周从新疆相关部门了解到，新疆棉花目标价格补贴细则终稿已经递交，等待最后批复，细则有望七月底正式出台。

　　现货市场报价下跌不止，据悉市场上的转售国储棉价格重心继续下移，企业对后市心态多为悲观。目前棉企基本完成设备检修等工作，等待展开新年度籽棉收购工作，但大多表示对收购持谨慎态度，并且继续关注直补细则。

　　进入七月，棉花进入花期，南疆库尔勒棉花长势偏弱，内地各地棉花长势旺盛，大多已现蕾。

　　据了解，库尔勒的尉犁、普惠、轮台、和硕等产棉大县因4、5月份风灾、低温影响比较大，部分乡村农民两、三次重播，棉花仅20-30厘米，而且由于6月下旬以来持续高温天气，个别棉区比较干旱，棉花长势受到一定程度影响，棉农预计单产将低于去年。

　　内地棉区目前天气较为正常，没有遇到灾害性天气，病虫害不严重。安徽地区降雨较多，棉花枯萎病有所增多。

　　4、纺织市场：全棉纱销售缓慢 纺企压缩库存

　　2014年6月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为39.5%，较上月微降0.2个百分点。本月新订单指数降幅收窄，生产量和开机率指数小幅调整，由于市场对棉花价格下跌的预期强烈，纺企尽量压缩原料和成品库存，棉纱和棉花库存指数均呈现下降，市场淡季特征明显。

　　新的棉花目标价格政策进一步明朗，大部分企业对新棉上市后的棉价持看空态度。中国棉花信息网6月底对纺织企业进行了调查，调查结果显示，75%的纺织企业认为新棉上市后棉花价格会在15000-16000元/吨之间徘徊，有17%的企业认为新棉上市后价格将低于15000元/吨，另有8%的企业认为棉花价格会高于16000元/吨。大部分纺织企业表示，当ICE期棉价格跌到70美分/磅的时候，企业开始采购外棉。另外，中国棉花信息网还对我国启动新疆棉花目标价格试点政策实施后纺织企业是否会增加用棉量进行了调查，其中有多于三分之一的企业表示会增加用棉量，大部分企业表示不会增加用棉量。

　　全棉纱销售缓慢，纺企出货困难，库存难以释放，纺织企业为减少损失，大量抛售手中纱线。低支纱销售好于中高支纱，部分大厂竹节纱和赛络纺低支牛仔纱表现尚可。7月11日中国纱线价格指数CY Index OEC10S价格为16100元/吨，CY Index C32S价格为24750元/吨，CY Index JC40S价格为29520元/吨。

　　进口纱成交量依然较低，上周询盘客户略有增加，价格微幅下跌，7月11日进口棉纱价格指数FCY Index C21S 港口提货价为21780元/吨，FCY Index C32S 港口提货价为23983元/吨，FCY Index JC32S 港口提货价为26758元/吨

　　5、国际市场：棉价跌势不改 后市或仍看空

　　上周受美棉新花生长良好、预期产量上升以及USDA供需报告利空等因素影响，陆地棉价格继续下跌走势，当周累计下跌209点。印度政府10日公布本财年财政预算，其内容包括提高国外投资，缩减借款限额并将建立新的商品和服务税收制度;季风活跃度仍低于往年。至7月7日美棉新花现蕾率为53%，新花坐果率12%。6.27-7.3一周美国净签约出口本年度陆地棉15331吨，装运30935吨。

　　上周ICE棉花期货延续近期跌势不改，国内挂牌交易和郑州期货盘面价格继续下跌，市场仍对后市看空。外棉现货市场同样不断下跌，为数不多的纺企询盘主要集中在近期装运棉花。泰国、越南和印度纺企发出询盘，印度纺企关注S级西非棉新花，1月装运，中国纺企关注明年4/5月装运的SM级澳棉。

　　三、宏观要闻

　　1、海关总署最新数据显示，2014年6月，我国出口纺织品服装约256.47亿美元，同比增加6.46%，增幅较上月缩小了2.24个百分点，较去年同期扩大了1.21个百分点;环比增加2.7%，增幅较上月缩小了2.42个百分点，较去年同期缩小了2.16个百分点。

　　2、2014年6月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.1%;食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.6%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。

　　衣着价格同比上涨2.6%。其中，衣着加工服务费价格上涨4.9%，服装价格上涨2.7%。

　　3、2014年6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.1%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.5%，环比下降0.1%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降1.8%，工业生产者购进价格同比下降2.0%。