指数周评：投放成交下降 现货挂牌交易稍好转

　　一、 市场综述

　　上周储备棉投放成交量继续下降，现货挂牌交易成交略有增多，但行情依旧低迷。国内棉花市场价格继续小幅下跌，CC Index 3128B周均价17373元/吨，较前一周下跌9元。全棉纱市场，价格重心下移，弱势不振，纺企看订单生产，不敢留太多库存，大多以清库存为主。Cotlook预计2014/15年度全球棉花产量将达到2522.6万吨，相比2013/14年度减少37.4万吨。全球消费量2407.5万吨，同比增加77.6万吨。

　　二、市场动态

　　1、储备棉投放：成交再度下降。

　　上周前三天储备棉投放成交量呈下滑状态。周四，据中国棉花协会向国家有关部门了解，为了保持政策的稳定性和连续性，在新棉上市前不会调整储备棉投放相关政策。但消息未对成交产生影响，当日投放成交量继续下滑。上周投放总成交5.39万吨，较前一周减少3.1万吨。有纺企表示，近期储备棉投放单捆重量较大，企业资金紧张，拍储压力大，因此竞拍减少。

　　截止到6月20日，储备棉投放累计上市总量774.25万吨，累计成交总量197.90万吨，成交比例25.56%。其中，国产棉累计上市738.21吨，累计成交185.88吨，成交比例25.18%;进口棉累计上市36.04万吨，累计成交12.02万吨，成交比例33.35%。

　　2、现货挂牌交易：成交稍有好转，价格理心下移。

　　当周现货挂牌交易周成交95040吨，较前一周增加18210吨，成交有所好转。其中MA1409成交相对活跃，近月合约MA1406成交仍旧极为低迷。该周订货量增加340吨，累计订货量5590吨。截止上周业务棉数量22972吨，较前一周增加1991吨。

　　从价格上看，主要成交合同走势相对平稳，周均价小幅下跌。目前市场仍表现低迷，看空情绪相对较重。

　　3、现货市场：包厂商谈成者不多，棉花长势较好。

　　距离新棉上市时间越来越近，但是由于直补细则一直没有出台，有赴疆包厂打算的内地企业犹豫不决，据了解目前正在商谈的企业达成一致的也不多，一些原打算把厂包出去的新疆企业由于迟迟谈不下来，也开始考虑继续自己经营。

　　近期各地天气适宜，棉花长势较好。河北沧州棉农介绍，较早播种棉花已长至6-8叶一心，较晚播种也已长至4-5叶一心。近期气温25-34摄氏度，白天日照充足，棉苗生长较快。目前，多数棉农仍认为今年单产会较去年增加，其中，很多棉农表示自家棉花会增产20%左右。沧县一位棉农说，今年雨水适中，对棉花生长十分有利，如果后期不发生大的自然灾害，预计单产可达到480-500斤/亩的高产水平。

　　安徽目前棉花长势也比去年同期好，果枝、蕾铃都比去年多。去年长的好的果枝只有2台，蕾铃也最多2个，差的基本没有果枝和现蕾。今年已全部现蕾，好的果枝已有3-4台，蕾铃均有6-8个，差的果枝也有1-2台，蕾铃均有2-3个。

　　4、棉纺市场：全棉纱延续弱势，进口纱价格无优势。

　　据本网纺织企业调查结果显示，5月纺织企业棉花工业库存继续减少，可支配棉花库存数量也在减少，其中主要原因为：1. 过去一段时间内国内国外棉花价格都趋于走低，而且对于新棉上市后的棉价纺企多看跌，因此纺织企业购买棉花多不积极，满足刚需，囤货现象较少。2. 储备棉质量较差，纺织企业多谨慎拍储。3.下游需求不好，纺纱厂多降价去库存，企业多限量生产。

　　全棉纱延续弱势调整走势，商家整体看淡后市，但是有部分河南、河北等地纺企反馈，近期中低支纱走货略有好转。另外有部分商家反映,由于涤纶短纤价格呈现上涨走势，其涤棉类销量相对略好。

　　由于进口棉纱报价较高，部分报价与国产纱相当，因此许多买家都对进口棉纱持观望态度，不愿囤货。由于成交量太低，进口纱近日也呈现价格走低态势。5月中国进口棉纱15.2万吨，同比减少11.47%，环比减少16.44%。在中国新棉上市以后，中国棉价回归市场，随着棉价走低的预期，为避免贸易风险和价格波动的风险，部分使用进口纱的布厂也将调头采购国产棉纱，外加下游需求不旺，中国进口棉纱量也会受到很大影响。

　　5、国际市场：期棉连续第二周下跌 外棉整体滞销。

　　上周陆地棉价格延续前一周走势涨跌不一，主力12月合约跌多涨少。中国长绒棉继续价格下跌。COTTON USA未来论坛19日在上海召开，下年度美棉生长及销售情况受关注。西南季风已覆盖马哈拉施特拉、中央邦和卡纳塔克邦大部地区及安得拉邦局部地区。未来几日中部将出现大量降雨。至6月15日美棉新花播种率为95%，新花现蕾率为14%。6.6-6.12日一周美国净签约出口本年度陆地棉34723吨，装运27170吨。

　　上周，青岛港、张家港部分棉商反映，即期装运的进口棉中国主港报价整体上涨。市场分析，而本年度美棉出口进度加快，剩余资源不多等因素共同支撑进口棉报价坚挺。

　　目前市场风闻国家部门9月份新棉上市之前不再继续调整国储棉竞卖政策，这使国内棉花抛储价格向下调整、调整国储棉与滑准关税棉花进口配额比例的预期破灭，国内棉价下行的势头得到一定遏制。由于外棉滞销，一些贸易商出货比较缓慢。

　　三、宏观要闻

　　1、18日，李克强面对英国两大智库皇家国际事务研究所和国际战略研究所发表演讲。对于关于中国经济硬着陆的议论，李克强在演讲中正式承诺“不会”。

　　李克强强调，中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控，保证它的下限不越过7.5。或者说能够保证充分就业的增长，使得上限CPI不越过3.5，让人民生活不受大的影响。

　　2、美国财政部16日公布的数据显示，4月份美国债权国中国减持美国国债89亿美元。

　　美财政部数据显示，中国当月持有美国国债1.2632万亿美元，低于前一个月修正后的1.2721万亿美元。