指数周评：投放新政首周纺企竞拍热情高

　　一、市场综述

　　储备棉投放新政执行的第一周，纺企参与竞拍热情较高，成交量较新政执行前有所增加，总体上纺企根据需求竞拍，较为理性。随着国家降价抛储，国内棉花现货成交更加稀少，报价也有较大幅度下滑，因此经过研究决定，上周中国棉花价格指数进行了较大幅度的调整，4月4日中国棉花价格指数CC Index 3128B为18985元/吨，较3日下调375元，周均价19306元/吨，较前一周下跌105元。4月5日，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元。

　　二、市场情况

　　1、目标价格确定为每吨19800元

　　4月5日，发改委网站刊文公告，根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元。

　　目标价格按照生产成本加基本收益确定。2014年棉花目标价格能够补偿试点地区棉花生产成本，并保障农民获得基本收益。国务院有关部门和试点地区各级人民政府将密切跟踪了解改革试点情况，广泛听取各方面意见，认真总结经验，及时调整完善相关政策，确保目标价格改革试点顺利推进。

　　2、储备棉投放成交增加 企业理性竞拍

　　储备棉投放新政实施首周，企业参与热情明显提高，投放成交量也较前期有所增加，主要因为企业原料库存即将见底，急需采购补库，而企业对新的抛储价格也较为接受，因此积极参与竞拍。

　　整体上看，上周储备棉投放成交比例呈下降趋势，成交平均价格和最高价格也有所下滑，显示出企业积极竞拍的同时也保持理性，根据实际需求竞拍，不盲目增加原料库存，以减少企业资金紧张给企业带来的压力。同时，市场普遍认为，由于下游纱线订单没有好转，本轮竞拍热情难以长时间维持，预计到5月中上旬或将冷却下来。

　　截止到4月4日，储备棉投放累计上市总量262.04万吨，累计成交总量90.39万吨，成交比例34.5%。其中，国产棉累计上市255.15万吨，累计成交83.57吨，成交比例32.75%。

　　3、现货难以成交 棉企期货谋出路

　　国家取消临时收储、储备棉降价投放、纺企经营不景气三座大山使得棉花现货价格不断下跌，但依然成交冷清。河南的一些棉企开始把目光转向期货，加强企业期货人员的培训，准备进入期货市场进行操作，有期货资格的企业开始关注期货走势，准备专攻期货，以保本盈利，减少近期现货市场萧条给企业带来的损失。没有做过期货的棉企业也开始通过各种渠道了解期货，准备在学会期货后适当的时候在期货公司开户，先以小量操作来尝试操作，待操作熟练后走期货之路，谋求出路。

　　4、新疆开始陆续播种 内地棉农开始备耕

　　上周南疆各地气温逐步回升，但今年整体积温仍较往年低1~2度。阿克苏柯坪、沙雅、温宿等地方棉区因水资源紧张，“春灌”比较早，农民担心错过墒情，不得不在积温较低的情况下播种，棉种发芽期或一周至半个月时间。而喀什巴楚、岳普湖、莎车等地因气温近期维持在9-21度，且“春灌”较阿克苏地区晚一周左右，因此预计4月5以后才迎来播种期，较临近的阿瓦提、沙雅春播期推迟3~5天，预计喀什棉区4月25日前大面积播种将结束，4月底至5月中旬农民将集中补种或重播。

　　内地方面，江苏盐城大丰棉区有的农户己制好了棉花苗钵，山东部分地区农民也正在田间地头忙于做育棉种的钵体，河北沧州动手较早棉农已展开春播工作，但大面积展开或将在4月中下旬展开。

　　5、纺织下游市场不乐观 纱价跌势不止

　　上周，企业处于积极拍储补充原料库存的状态，很多中小企业库存已降至极限，等待本周工作日一开始就提货，维持企业的正常生产，尽管企业着急采购原料，但下游市场依然不乐观，企业表示近一个月一直在降价销售，抛储政策落地之后，降幅增大，不过下游市场并不买账，需求较差，订单很少，大企业反映市场亦是如此。4月5日直补目标价格出台，纺织企业表示高于之前的预期，会提高生产成本，认为补贴的细则是关键。

　　部分企业在保税区随用随买些进口棉资源，国产棉除没有资格参与竞拍的企业很少有人购买，目前很多棉企为了置换资金，都会降价处理，但走货量仍然很少。企业反馈，目前纺织企业库存不会积压太多，保证企业正常生产为主，主要是储备棉资源较多，而且资金较紧张，后市行情尚不明朗。

　　从进口纱线来看，企业需求形势也差，故整体全棉纱市场都是价格下跌的态势。化纤纱处于触底回升的态势，前期受涤纶和粘胶短纤原料产能过剩的影响，价格直线下跌，上周价格企稳，等待需求带来价格的改观。

　　6、国际期现价格下跌 港口澳棉将陆续到港

　　上周，国际棉花期货价格下滑，现货稳中有跌，港口棉花价格变化不大。ICE期棉市场价格先抑后扬，前4个交易日由于中国抛储降价政策开始实施，以及美国农业部报告预计新年度美棉面积增加，市场整体下滑，周五受on-call合约未点价及印度下年度产量减少消费增加，市场止跌收高。

　　港口棉花库存相比前一周小幅增加，全国港口约27万吨库存，目前港口印度棉质量较好的棉花价格维持在17800元/吨左右，一般质量的在17300-17500元居多。美元报价的印度棉多维持在90美分。港口库存中，青岛港库存约17万吨;张家港约5.5万吨，印度棉占多数。

　　据美国农业部(USDA)最新发布的2014/15年度美国棉花种植面积意向调查，预计新年度美棉种植面积1110.1万英亩，同比增6.7%。其中陆地棉预计1094.3万英亩，同比增7.2%;皮马棉面积15.8万英亩，同比减少21.4%。ICAC(国际棉花咨询委员会)预计美棉2014/05年度产量315万吨，相比本年度增加10%。

　　4月份开始将有澳棉陆续到港。据澳大利亚棉商透露，前一周澳大利亚部分棉区遭遇连续阴雨，棉花采摘和加工进度受到影响。目前是澳棉上市的高峰时期，受降雨影响，从前一周的周三、四到上周三期间，不少加工厂暂停轧花。有棉商担心已经采摘的籽棉因加工推迟，颜色会受到影响。较早上市的澳棉于4月份可以到达中国港口，市场报价在106美分左右，5月份及以后装运的棉花报价则低出1-2个美分。目前澳洲降雨暂停，棉商同时还担心如后期再度出现阴雨天气，后期出口装运船期会因此受到影响。