棕榈油弱势难改 继续维持逢高沽空
来源: 艾格农业数据库(Cnagri Database) 点击:国内外棕榈油供需均较宽松,为市场奠基利空基调。马来西亚因3月份上调了毛棕榈油出口关税,按捺了棕榈油整体出口需求。在呐缦憷年夜豆收成上市之际,国际豆棕价差的缩窄,对棕榈油出口需求亦有所冲击。且在国内市场购销清淡,高库存压力不减下,4月份连棕榈油或延续弱势震动名目,短线反弹阻力位或继续降低,维持逢高沽空介入。
一、全球供需相对宽松,马出口需求维持疲态
在高库存压力下,棕榈油现货市场购销维持清淡。至3月末,24度棕榈油现货报价5650-5750元/吨。期货05合约相对现货升水约200元/吨,09合约升水约550元/吨。在现货购销清淡下,现货价钱疲弱,相对期货市场的贴水名目或打压期价维持弱势震动名目。
1、全球供需相对宽松,期末库存继续上调
美国农业部3月份供需数据显示,2012/13年度全球棕榈仁产量预估较2月份预估持平在1415万吨,且高于前一年度1331万吨。在此基本上,棕榈油期末库存预估较2月份预估质ё裒加19万吨至739万吨,远高于前一年度673万吨。
此鱿脯棕榈油主产国印尼2012/13年度期末库存量3月份预估维持在199.9万吨,高于前一年度的144.9万吨;马来西亚期末库存量3月份预估维持在267.7万吨,高于前一年度的248万吨。由此,在主产国以及全球棕榈油期末库存预估不竭调高下,全球棕榈油供需名目相对较宽松。
2、马棕出口维持疲态,高库存消化迟缓
马来西亚棕榈油局数据显示,马来西亚2月棕榈油产量环比降19%至130万吨,2月末库存环比下滑5.2%至244万吨,为六个月最低水平。但因马来西亚提高了3月份毛棕榈油出口关税,导致棕榈油整体出口需求维持疲态。据船运发芽拜访机构SGS数据,2013年3月1-25天马来西亚棕榈油出口量为106万吨,比上月同期削减7%,其中毛棕榈油出口环比骤减65%。虽然24度棕榈油在3月份出口继续环比增添,但其增幅远不及毛棕榈油降幅。
是以,在4月份棕榈油瞥绶进入增产季下,马来西亚棕榈油高库存耗损或放缓,3月末库存量料仍维持在200万吨以上,仍处于季节性历史高位水平。
3、豆棕价差继续缩窄,出口需求或受按捺
受美农业部季度库存陈述数据利空影响,3月底美豆类期价年夜幅回落,且承压呐缦憷年夜豆即将收成上市之际,国际豆油、棕榈油FOB价差延续缩窄趋向至200美元/吨摆布,这对相对低价棕榈油的出口需求或有所冲击。加之,4月份马来西亚维持毛棕榈油出口关税在4.5%,棕榈油整体出口需求或维持疲态。
四、操作策略:
二、进口文暌剐较着受阻 ,成本支撑提高有限
海关数据显示,国内2月份棕榈油总进口42.4万吨,同比增添10.48%。此鱿脯24度棕榈油进口量为25.7万吨,占比总量的61%。年夜海关数据来看,2013年新的进口植物油磨练尺度并未对棕榈油进口受阻。但跟着进口品质的提高,进口成本价钱有所提高,国内24度棕榈油现货价钱与近月船期到港成本倒挂价差在3月份扩年夜至800元/吨。
不外,因只需增添些许成本,马来西亚工场便可将棕榈油的首要指标酸值节制在0.05摆布,运到国内口岸,均可达到国内交割尺度。连棕榈油自1303合约起头执行新的桨呶等第尺度,将原交割质量尺度酸值≤0.20mg/g的入库指标提高到合适酸值≤0.23mg/g以内。桨呶等第尺度的放宽,必然水平上抵消了进口成本提高带来的利多支撑。
三、口岸库存压力年夜,购销维持清淡
跟着1、2月份棕榈油的顺遂到港卸货,市场对磨练新政或阻碍棕榈油进口的忧虑散去,商业商的备货积极性年夜减。这使得国内口岸棕榈油库存居高不下,至3月末库存攀升至145万吨摆布的历史高位。
受3月底美农业部季度陈述利空影响,投契性空头介入较着,前20名总空头与多头持仓先升后降。但在根基面偏空名目下,期价相对现货升水,仍难有反弹空间。手艺上,短线反弹阻力位或自6500点下降至6250点,维持逢高沽空介入,下方方针位6000点。
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