全球植物油供给持平
　　
　　
　　
　　
　　棕榈油库存年夜幅增添
　　三季度，年夜豆、豆粕价钱在呐缦憷以及美国年夜豆减产影响下接踵创出历史新高，而油脂价钱走势相对较弱，并未跨越2008年的历史高点，反而在9月份跟着美豆的回落而呈现年夜幅下跌，这与全球植物油供给并未因年夜豆减产而呈现年夜幅下滑有关。
　　
　　估量2012年全球棕榈油产量5200万吨，2011年为5000万吨。棕榈油产量占植物油总体的比例由去年的32.5%上升到34%。棕榈油库存占植物油的比例由去年的38.5%上升到45%。棕榈油在全球植物油供给中地位晋升。

　　第一年夜出产国印尼2012年棕榈油产量估量为2700万吨，较去年增添160万吨，第二年夜出产国马来西亚产量1850万吨，较去年增添30万吨。近几年来，印尼和马来西亚棕榈油产量维持较快增添，原因是两国之间为了争夺棕榈油商业话语权睁开了全方位的竞争，接踵出台政策鼓舞激励投资种植园，扩年夜种植园面积，降低关税鼓舞激励出口。此外出产手艺前进以及天色身分也促进棕榈油产量的增添。未来棕榈油产量若有增漫空间，主若是在单产方面：一方面，前几年新栽的棕榈树逐渐进入高产期；另一方面出产效率斗劲低的印尼，增产潜力巨年夜，今朝印尼棕榈油单产只有马来西亚的75%。

　　在产量激增的同时，需求却未呈现同步增添。2012年首要消费国中国、印度、欧盟进口增速均放缓，其中欧盟进口增速年夜12%下滑至3.9%，印度年夜9.6%下滑至5.5%，中国年夜5%下降至0，也就是说中国今年消费量与去年持平。进口国进口放缓的根源在于全球经济放缓，影响到了棕榈油的食用和工业用量，此外原油价钱下滑也使得生物柴油的用量削减。

　　首要进口国进口放缓势必影响到印尼和马来西亚的出口，估量2012年印尼出口量为1800万吨，马来西亚出口量1680万吨，较去年的增添均十分有限，年夜而导致两国棕榈油库存增添。估量到2012年尾，印尼库存年夜去年的125万吨增至250万吨，马来西亚年夜去年的200万吨增至230万吨，主产国库存的增添给棕榈油价钱带来了繁重的压力。
　　国内棕榈油消费量持平
　　中国1至9月进口棕榈油410万吨，按照正常的进口速度，估量全年进口590万吨，与去年持平。进口增速放缓首要原，一是因为食物加工业受到经济放缓的影响；二是受地沟油等事务影响，我国政府继续加年夜对于食物平安的看管搜检力度。估量在新的食用协调油国家尺度出台之前，棕榈油消费量难以恢复到以前的水平。

　　估量2012年我国棕榈油消费量与去年持平，为600万吨。口岸库存较去年呈增添趋向，今年以来口岸库存一向处于70万吨以上，甚至在岁首一度迫近100万吨。凡是口岸70万吨库存被认为是较高的水平，在这之上企业拿货意愿下降。进入夏日棕榈油消费旺季，口岸库存有所回落，但进入10月，口岸库存呈现回升的趋向，今朝在80万吨摆布。

　　分地域来看，广东地域、连云港和天津港棕榈油库存分袂占全国口岸库存的前三位，其中广东口岸库存回升趋向最较着。进入冬季，跟着气温的下降，棕榈油进入传统消费淡季，此外因为印尼降低出口关税、人平易近币汇率有利于进口，后期国内棕榈油进口量可能会增添，是以口岸库存将仍然维持在较高水平。
　　
　　结论及后市瞻望
　　
　　瞻望后市，呐缦憷年夜豆进入播种期，播种面积增添，在天色正常的情形下，呐缦憷年夜豆产量有望呈现恢复性增添。估量巴西产量将年夜6500万吨增添至8100万吨，阿根廷产量年夜4100万吨增至5500万吨，豆油供给严重的情形将获得缓解，全球植物油供给将获得改善，油脂价钱年夜幅上涨的动力不足。

　　全球棕榈油仍具增产潜力，供给压力持久存在。全球经济放缓影响棕榈油消费，中短期，马来西亚、印尼库存仍将维持高位，打压棕榈油价钱。国内经济无较着恢复迹象，食物加工企沂ё裒速放缓，棕榈油掺兑量削减。短期来看，国内口岸库存高企且跟着到港量的增添以及消费淡季惠临，后期口岸库存有回升的趋向。综合剖析，棕榈油根基面偏空，后市若有下跌空间。