自8月底9月初开始，华北新季春夏玉米陆续开始上市，率先拉开新季玉米上市帷幕。至10月中旬，除东北黑龙江个别地区新作收割工作仍在收尾外，北方产区新季玉米大面积收割结束，东北辽宁，华北河南、山东，西北山西、陕西、新疆地区新玉米上量持续增加，新一玉米年度全面启动。

　　在前有上一年度国内玉米现货市场整体行情疲弱、下游消费全面下滑、众多贸易人士赔钱退场情况下，今年新玉米玉米上市前市场对新作价格预期已普遍持有悲观看法。从今年新季玉米上市以来的市场购销情况来看，华北玉米开秤价格多小幅低于去年，而东北深加工企业新作开秤收购价同比也明显偏低，且因对后市行情信心不足，目前新季玉米购销活动整体热度偏低。

　　目前东北产区新玉米上量区域仍主要集中在辽宁地区，黑龙江、吉林玉米上量在本周刚刚开始表现出升温苗头；华北地区河南仍是当前供应主力，河北玉米仍处晾晒阶段，上量活动尚未启动。由于前期收获期产区普遍以晴好天气为主，玉米收割水分普遍偏低，若天气正常，预计在11月份东北、华北产区均将陆续迎来新季玉米上量阶段。

　　下面笔者将就当前国内玉米市场现状及影响市场走势因素进行归纳分析，并对后期市场行情走势进行预判。

　　一、当前玉米市场现状总结

　　1.华北玉米以“价”取胜占据上市先机

　　8月底9月初河南玉米率先上市，目前正值集中上量阶段，市场供应充足。今年河南玉米生长期遭遇干旱，玉米产量、质量较去年历史大丰收年景相比整体下降，玉米籽粒明显偏小。但因天气干旱，玉米水分普遍偏低，且霉变率较低。此外，河南新玉米上市后价格下跌明显，在东北新玉米仍未有效供应市场、东北陈粮价格居高不下的情况下，河南低价新粮以高性价比优势在销区市场受到欢迎，并成为当下南方饲料企业主要粮源采购区域之一。除河南玉米外，“十一”小长假后河北邢台地区新季春玉米增量上市，近期南方到货也有增加，也对销区玉米需求起到一定补给作用。但因目前河北产区除少量春玉米水分偏低可供上市外，多数夏玉米水分仍旧偏高，目前仍处于晾晒降水阶段，短期内难以大量上市。除河南、河北新玉米外，近期亦有少量山东南部地区新玉米到货销区。去年华北玉米整体质量双丰，虽然今年在河南旱、河北涝的情况下丰收大局未能再现，但低廉的价格仍使华北玉米率先“打入”销区市场。

　　2.西北玉米抢占销区市场新疆粮“拔尖”

　　近期除华北玉米供应销区外，包括山西、陕西、新疆在内的西北玉米也是销区粮源的另一大供应主体，其中尤以新疆玉米表现最为抢眼。与华北玉米遭受旱涝灾害影响，产量、质量均有所下降不同，今年西北玉米质量普遍较佳，且因近期上量，产区价格大幅走弱，目前价格较华北玉米相比仍有价格优势，尤其新疆玉米，容重高、霉变低，价格廉，虽然到销区运距长、运费高，但销区到货价格仍有明显优势，这也是今年新疆玉米畅销销区的主要原因之一，且现阶段新疆玉米正处于增量上市阶段，产地价格仍在持续走弱。

　　3.东北新玉米尚未形成规模供应11月供应压力陆续释放

　　9月下旬开始东北辽宁少量新玉米陆续开始上市，烘干塔陆续开塔，本地深加工企业亦随之开秤收购，但因对后市预期欠佳，市场购销活跃度整体不高，上市新玉米除供应本地需求外，虽有少量集港，但尚未形成规模平仓，也未能对南方需求形成有效补给。东北玉米仍以陈粮发运为主，但因价格过高，销区市场认可度欠佳，遭到华北、西北新浪强力“排挤”。而在10月中旬以来，东北产区各地新玉米收割活动陆续收尾，近期黑龙江、吉林新玉米上市量呈现明显增加态势，且今年东北新玉米收割水分较去年相比偏低，利于烘干降水及上市。因对市场预期欠佳，今年东北产区新玉米开秤价格较去年相比整体偏低，虽然农户对偏低价格并不认可，但受存储条件、售粮习惯、兑现需求等因素影响，目前黑龙江等地农户并无明显惜售情绪，从近期增量上市趋势来看，预计在本月底下月初产区新季玉米供应压力将逐渐释放。

　　综上所述，目前国内现货市场新季玉米供应以华北、西北玉米为主，新作上市后价格弱势运行为主，虽然目前东北产区尚未形成规模上量，但预计在11月份将迎来收割后首个集中上量期，同时，华北河北地区新季玉米也将陆续上市销售，后期市场供应压力将持续叠加。

　　二、后市行情走势影响因素分析

　　1.产区新作即将上量后市价格承压

　　目前东北辽宁、华北河南、西北山西、陕西、新疆新玉米已经上量，其他主产区域黑龙江、吉林、山东、河北等地新作也即将迎来大量上市，虽然东北新玉米整体收割延期，但近期黑龙江、吉林玉米也已经表现出增量势头，预计在11月份北方产区新玉米将迎来上市后的首个集中上量期。新季玉米集中上市将使市场供应压力集中释放，届时玉米价格或面临承压下行风险。

　　2.深加工行业恢复不足难对玉米需求形成有效提振

　　今年国内玉米深加工行业整体低迷，下游消费下降、企业亏损加剧、行业开工率创新低。虽然目前新季玉米已经陆续上市，但深加工企业生产热情仍旧不高。目前东北地区深加工企业已经陆续开秤收购新玉米，开秤价格多在2100元/吨左右，较去年2050—2100元/吨左右开秤价格明显偏低，企业压价收购、控制成本意图显而易见。且由于刚刚结束的2012/13年度玉米价格持续低迷，在当前新季玉米即将迎来集中上量时点，深加工企业对后市看空预期强烈，也抑制了企业提价收购的热情，深加工方面难对后市玉米价格走势形成有效提振。

　　3.饲料企业集中备库需求下降抑制玉米价格上涨

　　饲料行业作为国内玉米的消费主体，因其对原料供应的持续性及稳定性要求严格，一般饲料企业多会在玉米上量期进行集中备库，以备后期粮价上涨及元旦、春节等节日因素影响玉米收购，但今年以来，因玉米行情持续疲弱，饲料且为避免降价风险，玉米收购基本以随用随采为主，在维持基本安全库存基础上，少有企业大量备库。而目前阶段，除部分饲料企业仍有陈粮库存在用外，其他企业仍维持随用随收、少量采购。在今年新玉米丰收大局下，饲料企业对后期玉米供应环境宽松预期明显，而即将到来的新玉米上量阶段将更使玉米价格下行风险增加，饲料企业为避免价格风险仍将维持谨慎采购，故饲养业需求的疲弱也将抑制后市玉米价格上涨。

　　4.低价进口玉米集中到港在即施压国内现货供应

　　在近期国内新季玉米陆续上量的同时，进口玉米到港时间窗口也即将到来，从11月开始之后的几个月我国南方港口将陆续迎来进口玉米集中到港，且价格明显低于国内新玉米价格。虽然进口玉米量并不足以撼动国内全年市场大局，但在国内新玉米集中上市期大量进口玉米到港势必影响到阶段市场行情，尤其当前华北、西北低价玉米已经在源源不断流向销区，低价进口玉米集中到港势必加剧南方饲料企业看空后市心理，并加剧后市国内新玉米上量阶段的降价风险。

　　综上所述，在即将到来的11月份国内产区新玉米将迎来集中上市，来自供需面的各方降价风险将陆续释放，玉米价格下行压力也将持续趋强，价格下行通道将陆续开启。但在基本面降价风险集中释放之际，政策风险不容忽视，近期关于对饲料企业玉米收购给予补贴等市场提振政策消息陆续传出，此外，国家公布继续上调新季小麦收购价120元/吨的保护价政策再次证明国家稳定农产品价格、保护农民种粮收益的决心。而早在今年7月份国家已经公布上调新季玉米保护价120元/吨，随着产区新玉米上量，近期东北临储收购启动可能性大增。若后期东北临储启动全面收购，势必对产区乃至全国玉米市场信心及价格产生提振效应。因此，虽然虽然11月份国内玉米价格下行压力叠加，但若有利好政策提振，将对后市玉米价格下行压力起到缓冲效应。

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