从领涨到领跌，菜油彰显抛储动机

北京中期期货研究所高级分析师杨莉娜表示，自7月上旬至8月中旬，油脂期现货出现一轮急速上行，以豆油为例，价格波动幅度达到16%左右，而菜籽油更是创出金融危机以来新高，而现货价格跟随期货也出现明显上行。由于国内灾害频发，食品价格波动加剧。今年7月，在食品价格带动下，国内CPI创下年内新高。进入8月，食品价格依旧涨势汹汹，而食品价格占CPI近30%的计算比重，是影响国内通胀的主要因素，因此多家机构预测，8月份CPI将在食品价格上涨带动下再创新高。

　　食品价格上升带来的压力增加，国家对于保障食品供应，稳定价格的意图显现。杨莉娜表示，“近期国家加大对于玉米拍卖力度，同时在菜油上的操作也显示国家将对油脂油料储备进行投放，以平抑价格过度波动。”

　　8月18日，国内油脂市场大幅下挫，菜籽油领跌，因市场传闻，国储菜油可能在期货上卖出，从而导致菜油领跌走势。“盘后看注册仓单，中储合肥形成巨量菜油仓单，消息得到证实。从当前价位来看，现货菜油利润空间存在，且这个价格确实高于两年来国储菜油的成本价，因此高位套保压力的出现，看似并不意外。”杨莉娜说。

　　东证期货王爱华认为，目前油脂市场供应依然比较充裕，现货市场对未来抛储预期愈演愈烈，受此影响，部分油脂贸易商以较低的议价来加快走货进度，这也进一步压制了现货市场的人气。期现价格均出现一定程度的回落，而国家平稳物价，控制CPI的政策措施又在一定程度上压制了油脂价格的上涨。王爱华说，“至于国家的抛储的影响程度还需要密切关注国家抛储的连续性。”

　　杨莉娜表示，国家近期较为密集地表态供应充裕，以及在粮油市场进行调控的措施，防止价格过度波动，受此影响，农产品期货市场已经出现了较为明显的调整迹象。此外，近期国际农产品市场也显出回调迹象，政策实施时机配合适宜达到立竿见影的效果。从国家近期表态来看，后期国家将对农产品市场的贸易购销、大型企业整合、储备投放等方面采取综合措施，稳定市场供应，弱化市场过度看涨预期，打击农产品投机，稳定物价。

　　分析人士表示，在政策面利空之下，暂时调整，挤出前期农产品因为过度急速上涨形成的泡沫，回归基本面供需。总体来说，政策面抛储的利空影响短期效应显著。从长期来看，抛储节奏和延续性将影响市场情绪，同时抛储总量对市场供应的补充程度如果足够强，则将抑制价格继续走升的空间，但如果量较小，则最终仍将回归其自身供需面决定的趋势。

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