食用油期价超跌反弹，现货价格下跌

本周（5月17日～5月21日），各品种食用植物油期价在周一大幅下跌后，周二至周五超跌反弹，价格重心较上周均有不同程度下移。受期盘不利影响，食用植物油现货价格下跌，市场交易清淡。

　　受美元大幅上扬和原油价格持续下滑影响，CBOT豆油主力合约先抑后扬，价格重心继续下移。中期看，国际豆油市场供大于求，维持下跌的可能性较大。

　　受期盘下跌影响，豆油现货价格下降，市场购销心态谨慎，交易清淡。沿海地区一级豆油出厂价格为每吨（下同）7360～7450元，较上周下跌150～200元；东北内陆地区    为7600～7700元，下跌100～150元。国内豆油价格维持北高南低的格局。

　　预计近期国内豆油现货市场将维持弱势震荡格局。一是前期进口大豆的压榨利润较为丰厚，油厂开工率保持在较高水平，而需方采购谨慎，豆油交易持续清淡，目前油厂豆油库存量较大；二是目前和今后两个月是国内食用植物油消费淡季，且夏季食用植物油易高温变质，贸易商因出货困难也会减少存货；三是期盘不稳，市场观望情绪增强，中间环节蓄水池作用下降。

　　估计在经历弱势整理后，进入下半年，国内豆油基本面将改善，豆油价格仍有一波行情。一是由于我国严格执行豆油进口质量标准，后期我国豆油进口量将同比大幅下降；二是近期进口大豆加工收益接近亏损，影响油厂开工率，对国内豆油价格将起到一定支撑；三是进入8月份，市场就开始为中秋、国庆双节备货，需求好转。

　　本周，受菜籽托市收购预案出台的利好影响，郑商所菜油领涨食用油期货反弹，1101合约期价在周一下跌后强势反弹，走势较其他食用油品种强劲。

　　今年国产菜籽减产，菜籽托市收购底价调高，同时，产区菜籽压榨产能严重过剩，预计菜籽收购价格将呈高开高走态势。菜籽收购成本上涨，菜油成本重心上移，中长期来看，菜油期现货价格将呈震荡运行、底部抬高态势，因此，建议后市逢低可建1101合约多单。

　　本周，受豆油、棕榈油价格下跌影响，国内菜油价格小幅下降，市场成交清淡。长江流域四级菜油出厂价格为8000～8100元，西南地区为8400～8500元，西北地区为8300～8400元。

　　近期来看，国内菜油现货价格仍将以弱为主。一是由于其他食用油价格下跌，国内菜油与豆油的价差维持高位，使菜油需求受限，国内菜油价格难以一枝独秀；二是新季菜籽、菜油即将上市，压榨企业为周转资金，将加快菜油、菜粕流通，菜油现货供应压力    增加；三是进口菜油到港成本维持在7850元/吨左右，对国内菜油期现货价格也会有下拉作用；四是今年菜籽托市收购期延长，减少了对菜籽、菜油价格的拉动。

　　但与目前相比，预计菜籽和菜油价格中长期均有一定上升空间。一是收割期主产区灾害性天气将对今年菜籽产量和质量造成不利影响；二是国家严格执行进口菜籽检疫政策，今年进口菜籽数量将下降。

　　本周，棕榈油港口分销价格下跌，市场交易清淡，港口24度棕榈油分销价格为6650~6780元，与上周相比下降50~70元。一是棕榈油到港成本下跌；二是在国内外油脂油料基本面偏空的情况下，棕榈油现货贸易商采购心态谨慎，中间环节需求减少；三是港口库存维持高位，供给宽松，价格压力较大；四是棕榈油与豆油的价差维持低位运行，削弱了棕榈油的替代优势，掺混需求减少。

　　虽然夏季来临，气温上升将使棕榈油的掺兑需求有所上升，但在供应充足、需求谨慎、期盘打压等偏空因素的共同作用下，预计下周棕榈油现货价格将弱势窄幅震荡。