国际农产品振荡上升, 豆油跟盘提升

近期，国内豆油市场行情全线上涨。根据统计，黑龙江地区四级豆油出厂报价（下同）在7250-7350元/吨，价格保持稳定；吉林地区7300元/吨，价格提升100元/吨；辽宁地区7100元/吨，价格提升100元/吨；天津地区7100元/吨，价格提升200元/吨；山东地区7100元/吨，价格提升250元/吨；江苏地区6950-7200元/吨，价格保持稳定。近期，国际大宗农产品延续上周振荡上升走势，国内豆油期、现货价格跟盘特征明显；不过受制于偏空的基本面，豆油市场价格反弹高度有限。而短期内由于供需形势依然严峻，国内豆油现货市场将总体呈现跟盘振荡筑底的走势。具体原因分析如下：

　　终端市场需求难现亮点，国内豆油价格跟盘波动

　　进入上周，国际宏观经济面无重大利空消息出现，美元延续偏弱走势，原油、美豆继续走强；因此，伴随着部分投机资金获利平仓，国内外豆油期货盘面仍维持前期振荡上扬格局。由于目前偏空的基本面加上7、8月份终端需求方面难现亮点，油脂贸易商难觅可以支撑豆油价格的利好题材。因此这轮内外豆油期货盘面的走强，给低迷的国内豆油市场带来久违的惊喜，国内油脂贸易商也纷纷跟盘调高价格，以期给予自身相对较大的议价空间，加快终端走货进度。

　　养殖行业回暖支持油厂开工率上升，豆油基本面或进一步承压

　　随着饲料消费的提升，相应的饲料原料行情有望走俏，届时油厂开工积极性也会相应提升，加上大豆港口库存高企，豆油现货市场在供应方面可能进一步承压。另一方面，中国和阿根廷于7月13日签署了100亿美元的铁路合作协议，中国将在未来2-5年内分别投资于阿根廷10个铁路项目，包括铁路线以及相关设施建设。其中包括首都布宜诺斯艾利斯一个耗资25亿美元的铁路改造项目。而之前阿根廷政府曾于6月底宣称，中、阿已经达成协议，中国将结束对阿根廷豆油的进口限制。市场普遍猜测，作为交换，阿根廷将引进中国高铁技术。现在市场传言有望成真，也许中、阿豆油贸易解禁就在不远的未来。

　　综上所述，鉴于豆油较为沉重的基本面压力，而终端需求方面短期内暂无可期亮点，加上现阶段豆油价格已经接近底部区间，所以目前来看，国内豆油现货价格将维持跟盘振荡、筑底蓄势的格局。而随着油厂开工率上升和中、阿豆油贸易可能解禁，国内豆油现货市场可能在供应端进一步承压，抑制豆油市场行情反弹高度。