5月份植物油市场价格整体下跌

郑州粮食批发市场发布中国粮油市场2010年5月分析报告指出，5月份，国际投机资金获利离场，国内外植物油期价大幅下跌，受此影响，国内主要品种植物油现货价格均出现不同程度的下跌，其中豆油、棕油跌幅较大，菜油跌幅较小，菜油与豆油、棕油价差扩大。由于市场处于传统的消费淡季，加之市场看淡后市场，5月国内植物油市场交易清淡。

　　一、期盘打压需求清淡豆油价格见三个月低点

　　5月，欧元区经济动荡，美元成为避险工具，大幅走强，美元指数创十三个月新高，受此影响，以原油为首的、以美元为结算单位的大宗商品价格大幅下跌，CBOT豆油主力合约价格与大商所大豆主力合约期价也随之出现大幅回落。受期价大幅下跌打压，及现货贸易商放缓采购、需求清淡影响，5月国内豆油现货价格出现200-350元/吨的下跌。

　　预计6月份，国内豆油现货价格将维持弱势震荡格局，有可能见年内低点。一是前期进口大豆的压榨利润较为丰厚，油厂开工率保持在较高水平，而与此同时，需方采购谨慎，豆油交易持续清淡，目前油厂豆油库存量较大；二是目前和今后两个月是国内植物油消费淡季，且夏季植物油易高温变质，贸易商普遍不会增加库存，中间环节蓄水池作用下降；三是虽然按目前进口大豆到港成本和港口分销价测算，油厂多处于负赢利，但以6月进口大豆集中到港成本来测算，则油厂利润仍较丰厚。因此，预计后期油厂开工率仍将处于较高水平，由于目前油厂豆油已到胀库边缘，油厂有降价销售以减轻库存压力需求。因此，在贸易商为中变、国庆双节备货之前，国内豆油现货市场仍有向下空间。

　　二、国家连续第三年出台油菜籽临时收储政策

　　5月21,发改委等5部门下发了《关于做好2010年菜籽收购有关工作的通知》，17个产区菜籽临时收储价格3,900元/吨，冬播油菜籽收购期为5月21到10月底；春播油菜为9月1日到2011年2月底。2010年的菜籽临储政策与2009年相比，保持了连贯性，也表明了国家以稳为主的指导方针。一是中储粮总公司继续进行兜底收购，收储数量暂定500万吨；二是国家继续兼顾企业利益，受托的中央粮油企业和地方国有或民营油厂，在指导价格范围内（3,900-4,200元/吨）进行收购菜籽时，中央财政给予委托企业200元/吨补贴。不过，2010年的菜籽收储政策较2009年也略有不同，一是收购期延长；二是所有纳入财政补贴的委托油脂企业，不得安排菜籽国家临时收储任务，这样避免了企业将经营风险转嫁国家承担的可能。预计在政策收购期内，主产区菜籽收购价格将以稳为主，窄幅震荡，多在3,900-4,200元/吨这一指导价范围内的中上区间运行。

　　三、众多利多因素下国内菜油现货价格较坚挺

　　目前国内植物油市场处于传统的消费淡季，以豆油为首的国内植物油市场基本面偏空，不过，虽然菜油和豆油、棕榈油价差呈扩大趋势，不利于菜油消费，使菜油消费量在国内植物油消费总量中所占比重下降，但2010年国内菜油现货价格将较为抗跌，中长期年看，至少有400-500元/吨的上涨空间。一是2010年菜籽临储收购价上调200元/吨，即使在菜粕价格不变的情况下，菜油现货价格重心也将上移550元/吨左右；二是5月国内豆粕价格持续下跌，且从基本面来看，中期也看弱，从近五年的表现来看，国内菜粕和豆粕价格的关联性达到83%,豆粕价格下跌带动国内菜粕价格也明显下跌，由于菜粕价格和菜油价格之间存在翘翘板效应，菜粕价格的下跌，将对菜油价格有较强的支撑作用，企业为了保证利润，挺价或抓住机会提高菜油价格的意愿较强；三是由于2009/10作物年度菜籽各生长阶段天气原因，及收获期主产区雨水较多，2010年菜籽的产量和质量均下降，水杂含量上升而含油率下降，加之国家严格执行《进口油菜籽实施紧急检疫措施》，估计2010年新供菜油数量将同比大幅下降，如临储菜油不上市，国内菜油基本面偏紧。