在此，每日粮油从非专业的角度给大家回顾下小麦和玉米之间的替代关系。

以前小麦替代玉米主要指在饲料领域的替代

我们讲的小麦对玉米的替代，主要是在饲料养殖领域。在2010年之后，由于玉米价格走高，一些饲料企业为降低成本开始寻求新的配方进行小麦替代。

数据显示，在2011年之后，小麦在饲料中对玉米的替代方案已经比较成熟，此后一直到2015年，小麦在饲料中对玉米的替代量也基本维持在1500-3000万吨之间——需要特别指出的是，整年年份下每年也有一定数量的低质小麦用于饲料用途，每年用量大约为500万吨左右。

小麦替代玉米的关键点在于价格

小麦替代玉米在技术上的难点并不是很大，据悉，在欧洲的饲料配方中玉米的用量很少，甚至没有，澳大利亚等过也基本上是以高粱、小麦为主。在我国玉米之所以用在饲料中偏多，最根本的原因还在于我国对小麦食品用途的关注，但更多的则是受美国养殖技术的影响，导致饲料中玉米、豆粕用量较重——当然，这种技术上分歧很难说谁优谁劣，至少目前的饲料养殖没影响到我国的小麦供应安全问题。

而当前形势下，一般认为小麦价格低于玉米100元/吨以上的时候，从配方收益上，可以采用小麦替代玉米。

玉米价格最高的年份里曾达到过1.4元的位置

玉米价格的疯狂是从2006年之后开启的，到最高位置却是在8年之后的2014年，那年八九月份玉米最高报价一度达到1.4元/斤的位置。

而那一年，小麦最低收购价格也涨至最高位，为1.18元/斤——应该说，那几年对于贸易商、种地的农户而言，是粮食市场最好的几年。

但也恰恰是在那几年，给我国的粮食高库存埋下了隐患，由此不得不在2016年后对此前市场欠下的债进行偿还。

如果按照玉米小麦之间的替代关系，玉米还有上涨空间

如果按照上述的小麦玉米在饲料领域的替代关系，玉米价格应该是还有上涨空间的。

当前山东地区小麦价格普遍在1.17元以上的位置，而玉米价格虽然最高位处于1.22元，但整体空间仍处在1.16-1.19元之间，两者之间如果想形成较大规模的替代，那么要么是小麦价格回调，要么是玉米价格再上行一些。

而从目前态势来看，小麦价格下行的概率不大，而玉米价格继续上行的风险也愈来愈高。

最后，需要说明一点的是，关于玉米价格上涨，从去年玉米上市以来每日粮油就一直看涨，并做过预期今年6月之后会迎来大涨——而春节之后由于大环境的变化，玉米上涨时间提前，每日粮油做过判断的微调之后，仍继续看涨，但进入7月份之后，我们已经对价格的继续上行不抱太大预期。