【主要观点】春节小麦需求高峰来临前，华北黄淮尤其是黄河以南多数产区小麦价格将受到很大程度抑制，短期内不会有更好的利多因素。

　　相比之下，黄河以北包括山东及河北等地，尤其是河北省粮源紧张的局面仍将继续，价格也将保持强势。

　　进入11月，伴随着面粉消费量的小幅下降，小麦市场似乎也进入一个购销较为平淡的阶段。贸易商和粮农对于后市看涨的心态依旧不减，市场粮源尤其是优质粮源紧张的局面仍在持续。

　　供应日渐充足

　　在节前需求高峰来临之前，小麦市场的需求回归常态，在饲用替代毫无优势可言的情况下，面粉企业仍然是小麦的需求方，小麦市场仍将维持面粉企业单一需求的格局。

　　10月份临储拍卖连续降低投放量，在上周三河南市场增大了2012年临储小麦的投放力度，从之前的10万吨/周加大到了50万吨/周，而整个河南省在常规时期对于小麦的消耗能力大约在40万吨/周，大大缓解了河南及周边地区质优小麦的供应压力。

　　前期大量订购的进口小麦，尤其是美国小麦和澳大利亚小麦近期也将陆续到港，届时港口及周边地区的供应压力也会相应缓解。小麦价格在春节需求高峰来临前基本失去了进一步上涨的动力，走势将以平稳为主。

　　部分地区粮源仍紧

　　有些地区，尤其像河北和山东等地小麦供应偏紧的局面很可能一直保持下去，受此影响，价格也很可能进一步上行。造成供应偏紧的主要原因还是由于目前市场上提供主要粮源的政策拍卖粮当中，上述两地能够拍卖的粮源非常有限，河北更是无粮可拍。2012年尤其是2013年，山东、河北等地的小麦托市基本没有开启，国储收购的基本都是贸易粮。

　　虽然上周山东又开始投放部分政策粮，但拍卖量与需求相比还是杯水车薪，青岛港进口小麦到港量也寥寥无几。因此，山东、河北两地尤其是河北粮源供应偏紧的局面很难得到改善，这也为山东、河北两地尤其是河北的麦价提供了强有力的支撑。

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